Corrida para se tornar a "primeira ação de IA incorporada" da A-share - IPO da Unitree Robotics na Placa de Inovação Científica e Tecnológica foi aceito para processamento

◎ Jornalista Sun Xiaocheng

A primeira ação de inteligência incorporada na Ações está se aproximando de sua estreia.

Em 20 de março, a solicitação de IPO da Universidade de Tecnologia YuShu (abreviado como “YuShu Tech”) na STAR Market foi aceita pela Bolsa de Xangai. Atualmente, ela concluiu a revisão preliminar, incluindo duas rodadas de respostas às perguntas.

Para este IPO, a YuShu Tech pretende emitir pelo menos 40,44 milhões de ações novas, arrecadando 4,202 bilhões de yuans, com os fundos focados na resolução de desafios tecnológicos centrais e no planejamento estratégico de longo prazo, com ênfase no desenvolvimento de modelos de robôs inteligentes.

Especialistas do mercado acreditam que, com o apoio da STAR Market, a YuShu Tech, com seu sistema completo de tecnologia própria e capacidade de negócios em escala, poderá fortalecer ainda mais o setor de tecnologia dura, destacando o papel da STAR Market no apoio às estratégias nacionais, impulsionando indústrias futuras e injetando nova energia na inovação e atualização da indústria de robôs universais.

Lucro líquido previsto para 2025 com crescimento superior a 600%

Após a divulgação do prospecto de IPO da YuShu Tech, vários profissionais do setor de robótica expressaram surpresa com seu desempenho financeiro, que superou amplamente as expectativas.

De 2023 a 2025, a receita operacional da YuShu Tech será de 150 milhões, 390 milhões e 1,7 bilhão de yuans, respectivamente, com lucros líquidos de -11,145 milhões, 94,501 milhões e 600 milhões de yuans. Destes, o crescimento em 2025 foi especialmente rápido, com indicadores financeiros multiplicados — receita aumentou 335,36% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido ajustado cresceu 674,29%.

A YuShu Tech atribui esse crescimento ao rápido aumento nas vendas de seus produtos.

No portfólio de produtos, a empresa possui uma matriz bastante diversificada, abrangendo robôs humanóides de tamanho completo (H1, H2), além de modelos médios e pequenos (G1, R1), bem como robôs quadrúpedes de uso industrial (B1, B2, A2) e de consumo (Go1, Go2).

De 2022 a setembro de 2025, as vendas acumuladas de robôs humanóides chegaram a quase 4.000 unidades, enquanto as de robôs quadrúpedes ultrapassaram 30.000 unidades. Em 2025, a quantidade de robôs humanóides entregues já ultrapassou 5.500 unidades (excluindo robôs com rodas e braços duplos). A YuShu Tech afirma que, com base em dados de terceiros, sua quantidade de robôs humanóides em 2025 é a maior do setor global.

Devido às melhorias nos processos de fabricação e redução de custos, os preços médios de robôs quadrúpedes e humanóides da YuShu Tech vêm diminuindo anualmente. Nos três primeiros trimestres de 2023 a 2025, as vendas de robôs quadrúpedes foram de 3.121, 7.136 e 17.946 unidades, com preços unitários de 38.3 mil, 32.3 mil e 27.2 mil yuans, respectivamente; as vendas de robôs humanóides foram de 5, 410 e 3.551 unidades, com preços de 593.400, 260.700 e 167.600 yuans.

Para a indústria de robótica, a produção em escala não só demonstra capacidade de fabricação, mas também serve como um indicador-chave de maturidade tecnológica e viabilidade comercial.

Na implementação industrial, a YuShu Tech oferece suporte ao desenvolvimento de software e configurações de hardware, além de soluções personalizadas para diferentes setores, atendendo a aplicações como inspeção inteligente, exploração, detecção e combate a incêndios. Seus produtos e serviços já são utilizados em setores como petroquímica, energia elétrica e educação.

Projetos de captação de recursos com foco em modelos avançados

Ao analisar detalhadamente o prospecto, verifica-se que a YuShu Tech possui um arranjo de direitos de voto especiais, adotando o critério de listagem de “valor de mercado estimado não inferior a 100 bilhões de yuans”. Em junho de 2025, a última rodada de financiamento de mercado avaliou a empresa em 12 bilhões de yuans antes da oferta e 12,7 bilhões após.

Quanto à estrutura acionária, o fundador Wang Xingxing detém diretamente 86,71 milhões de ações, representando 23,82% do capital social, sendo o principal acionista. Sob o regime de direitos de voto diferenciados, Wang Xingxing possui 63,54% dos direitos de voto de suas ações, e, junto com a plataforma de incentivo acionário Shanghai YuYi, controla um total de 68,78% dos direitos de voto da empresa.

Além disso, grandes empresas de internet e fundos de investimento renomados estão entre os acionistas da YuShu Tech, como Meituan, Sequoia China, Matrix Partners. A Meituan, por meio de HanHai Information, GalaxyZ e Chengdu Longzhu, detém 9,6% das ações; Sequoia China, via Ningbo Sequoia e Xiamen Yahang, possui 7,1%; e Matrix Partners, através de Jingwei No.1 e No.3, controla 5,45%.

No que diz respeito à captação de recursos, a YuShu Tech pretende “focar” em modelos avançados. A oferta de IPO deve arrecadar cerca de 4,2 bilhões de yuans, sendo que o maior investimento será no projeto de desenvolvimento de modelos de robôs inteligentes, com um total de 2,02 bilhões de yuans. Especialistas do setor veem isso como uma demonstração do compromisso da empresa de investir pesadamente em modelos de inteligência incorporada e conquistar a liderança tecnológica na área de “cérebro” de robôs.

Na verdade, as barreiras tecnológicas da YuShu Tech vão além da fabricação de hardware. Segundo o documento de anúncio, a empresa já realizou uma profunda implantação no campo de modelos de inteligência incorporada, tendo lançado open source o “Modelo Mundial-Ação” (WMA) e o “Visão-Língua-Ação” (VLA), que receberam ampla aceitação e reconhecimento na comunidade global de desenvolvedores e plataformas de código aberto, como GitHub. Desde o controle de movimento do “pequeno cérebro” até a tomada de decisão do “grande cérebro”, a YuShu Tech completou uma integração de hardware e software de ponta a ponta, tornando-se uma das poucas empresas no mundo a dominar tanto o controle de movimento de alta dinâmica quanto as tecnologias de modelos de grande porte.

Utilização do mecanismo de “revisão prévia”

Outro ponto de destaque é que a YuShu Tech se tornou mais uma empresa a passar pelo processo de “revisão prévia” na STAR Market, tendo respondido a duas rodadas de perguntas.

Na fase de revisão prévia, as autoridades reguladoras focaram em questões como aplicações específicas dos produtos, sustentabilidade do crescimento financeiro, obstáculos para a comercialização em larga escala, maturidade e validação das rotas tecnológicas escolhidas, necessidade e viabilidade dos projetos de captação de recursos.

Sobre as aplicações, a YuShu Tech esclarece que os robôs quadrúpedes para inspeção e transporte industrial já estão relativamente maduros, enquanto as aplicações de robôs quadrúpedes em ambientes domésticos e de robôs humanóides na indústria ainda estão em fase de validação e promoção, e o desenvolvimento e treinamento de robôs humanóides para uso doméstico ainda estão em fase de desenvolvimento.

Quanto à sustentabilidade do desempenho financeiro, a empresa afirma que as variações nos preços do mercado de leasing têm impacto limitado no crescimento, e que, desde o segundo semestre de 2025, suas vendas têm sido boas, com pedidos em carteira suficientes. Em dezembro de 2025, o valor dos pedidos em carteira aumentou 93,15% em relação ao ano anterior e 23,14% em relação ao trimestre anterior, mantendo uma tendência de crescimento saudável.

Este processo de IPO na STAR Market, com mecanismo de “revisão prévia”, também reflete a tolerância do mercado. Especialistas dizem que a STAR Market continua a atuar como um campo de testes para reformas do mercado de capitais. A indústria de robótica é um motor importante para a nova rodada de transformação industrial e crescimento econômico, além de ser uma posição estratégica na competição tecnológica global. Com o apoio do capital da STAR Market, a YuShu Tech pode acelerar a resolução de desafios tecnológicos, ampliar sua capacidade de produção e implementar suas soluções em cenários reais, fortalecendo a industrialização e popularização de robôs universais. Como uma das principais empresas do setor, com maior volume de vendas e reconhecimento internacional, sua entrada na bolsa também valoriza a STAR Market, atraindo recursos de alta qualidade, otimizando a estrutura de ativos do mercado de capitais e impulsionando o crescimento de empresas inovadoras e de alta tecnologia, contribuindo para o desenvolvimento econômico de alta qualidade na China.