Empresas de gestão de património enfrentam supervisão classificada, negócios de alto risco de instituições com baixa classificação enfrentam restrições rigorosas

Por que a importância da proteção dos investidores na avaliação do sistema de classificação foi aumentada?

Notícias Blue Whale, 16 de março (Repórter Yan Qinwen) A discussão sobre o “Procedimento Provisório para a Supervisão de Empresas de Gestão de Ativos” (doravante referido como “Procedimento”) foi oficialmente publicada.

No dia 16 de março, o site da Administração Nacional de Supervisão Financeira divulgou o conteúdo principal do “Procedimento”. O documento possui cinco capítulos e vinte e seis artigos, incluindo disposições gerais, elementos e métodos de avaliação de supervisão, implementação organizacional, uso dos resultados da avaliação e disposições finais, estabelecendo requisitos gerais para a supervisão de empresas de gestão de ativos, elementos de avaliação, procedimentos básicos e classificação regulatória.

Primeiro, esclarece os elementos e métodos de avaliação de supervisão. O “Procedimento” define seis módulos de avaliação: governança corporativa, capacidade de gestão de ativos, gestão de riscos, divulgação de informações, proteção dos direitos dos investidores e tecnologia da informação, atribuindo pesos de 10%, 25%, 25%, 15%, 15% e 10%, respectivamente. Além disso, inclui itens de pontuação adicional, deduções, fatores de ajuste de nível, para uma avaliação abrangente da gestão e risco das empresas de gestão de ativos.

Segundo, define o procedimento básico de avaliação de supervisão. A avaliação inclui autoavaliação, avaliação preliminar, auditoria, feedback dos resultados, entre etapas. Após a avaliação, se o órgão regulador identificar fatos relevantes não detectados durante o período de avaliação ou mudanças significativas no risco ou na gestão da empresa, pode ajustar dinamicamente os resultados da avaliação.

Terceiro, esclarece os princípios de supervisão por classificação. Os resultados da avaliação regulatória são uma base importante para alocação de recursos regulatórios, entrada no mercado e implementação de medidas diferenciadas de supervisão.

“Este procedimento, publicado agora, está basicamente alinhado com a expectativa anterior do setor de que ‘qualidade é mais importante que escala’.” afirmou Zhou Yiqin, especialista sênior em políticas de supervisão financeira, ao Blue Whale News. “É uma construção de um sistema de avaliação centrado na qualidade, a partir do design institucional.”

De acordo com o “Procedimento”, os resultados da avaliação são classificados em níveis de 1 a 6 e S, com características de risco e medidas regulatórias distintas para cada nível. Instituições de alta classificação podem obter facilidades, como pilotos de negócios inovadores, incluindo gestão de aposentadoria, enquanto instituições de baixa classificação terão restrições de crescimento e redução gradual de ativos existentes.

Especificamente, empresas de gestão de ativos de nível 1 e 2 operam de forma estável, com menor risco, sendo supervisionadas principalmente de forma remota e rotineira, com prioridade para projetos inovadores de gestão de aposentadoria; níveis 3 e 4 apresentam riscos moderados ou elevados, exigindo maior atenção em áreas-chave, medidas corretivas, controle de riscos crescentes e redução de riscos existentes; níveis 5 e 6 apresentam riscos graves, com monitoramento contínuo, restrições severas e medidas de resolução de riscos ou saída do mercado ordenada; empresas S, que estão em reestruturação, sob administração ou com saída de mercado, não participam da avaliação daquele ano.

O “Procedimento” também menciona que, se a classificação de uma empresa de gestão de ativos cair e ela deixar de atender às condições para certas operações, ela não poderá iniciar novas atividades desse tipo. Caso a avaliação do próximo ano permaneça baixa, deve-se reduzir de forma ordenada o volume dessas operações.

Vale destacar que, na definição dos pesos dos elementos de avaliação, Zhou Yiqin acredita que, além de focar na capacidade de pesquisa e desenvolvimento, desempenho de produtos e gestão de riscos (com 25% cada, totalizando 50%), a divulgação de informações e a proteção dos investidores também são áreas que todas as empresas de gestão de ativos devem priorizar e aprimorar. “A divulgação de informações e a proteção dos direitos dos investidores representam juntos 30%, evidenciando a alta prioridade do regulador financeiro na proteção dos investidores a longo prazo.”

Zhou Yiqin acrescenta que, em comparação com a avaliação de confiança de trustes, que foca na resolução de riscos e transformação de negócios, e com a avaliação de seguros de gestão de ativos, que prioriza governança corporativa, investimentos e controle de riscos, o novo sistema de avaliação de empresas de gestão de ativos na China já passou por uma reforma institucional e de sistema mais ampla.

“É evidente que a pontuação relacionada à proteção dos direitos dos investidores atingiu um nível sem precedentes. Com a implementação do regulamento de divulgação de informações em setembro, e a mudança gradual das referências de desempenho de produtos de valor numérico para índices de referência, a conformidade na divulgação de informações se torna ainda mais crucial.” afirmou Zhou Yiqin.

Segundo informações, o “Procedimento” entra em vigor na data de sua publicação. Até o final de dezembro de 2025, 32 empresas de gestão de ativos no país possuem um volume de produtos de 30,7 trilhões de yuans, representando 92% do total de 33,3 trilhões de yuans de produtos de gestão de ativos no mercado.