Qual é o sinal emitido pelo aumento da proporção de receitas de capital estatal entregues ao tesouro?

Como a elevação da proporção de receita de capital estatal contribuída pode aliviar a pressão fiscal?

Em um contexto de crescentes conflitos entre receitas e despesas fiscais, a contribuição das empresas estatais para o orçamento público está a aumentar, visando garantir e melhorar o bem-estar da população.

Recentemente, foi divulgado o “Relatório sobre a execução do orçamento central e local em 2025 e o projeto de orçamento para 2026” (doravante referido como “relatório orçamental”), que ao planejar as reformas do sistema fiscal e financeiro este ano, exige o aumento da proporção de receita de capital estatal arrecadada. O Plano Quinquenal também menciona a “melhoria razoável na proporção de receita de capital estatal”. Além disso, o Ministério das Finanças já aumentou, em 2025, a proporção de receita de capital das empresas estatais centrais, gerando uma receita adicional de mais de 1000 bilhões de yuans.

Qual é a situação atual da contribuição de receita de capital estatal para o orçamento? Por que a China está novamente aumentando essa proporção? Qual seria um valor adequado? Quais impactos isso pode trazer?

Aumento na contribuição de lucros das empresas estatais

Desde 2008, a China começou oficialmente a testar o orçamento de gestão de capital estatal, ou seja, o Estado, na qualidade de proprietário, obtém legalmente a receita de capital estatal e realiza a distribuição dessas receitas, formando um importante livro de contas do governo. A maior parte da receita de capital estatal provém dos lucros entregues pelas empresas totalmente estatais, incluindo também dividendos, juros, receitas de transferência de propriedade estatal (incluindo ações), e receitas de liquidação de empresas estatais.

Com o aumento do número de empresas incluídas no orçamento de gestão de capital estatal e a elevação gradual da proporção de receita arrecadada, a receita total do orçamento de gestão de capital estatal tem crescido.

Segundo dados do Ministério das Finanças, a receita do orçamento de gestão de capital estatal em 2025 deve atingir aproximadamente 854,7 bilhões de yuans, um aumento de 25,8% em relação ao ano anterior.

Quanto à proporção de arrecadação de receita de capital estatal, a China adota uma classificação por setores para as empresas totalmente estatais.

De acordo com documentos do Ministério das Finanças, inicialmente, em 2007, a arrecadação de receita de capital estatal para empresas centrais foi estabelecida em quatro faixas: 10%, 5%, isenção temporária por três anos e isenção definitiva. Desde então, as políticas foram ajustadas, em 2014, para cinco faixas: 25%, 20%, 15%, 10% e isenção. Por exemplo, a China National Tobacco Corporation aplica a taxa máxima de 25%, enquanto empresas como PetroChina, Sinopec e State Grid aplicam 20%, e empresas como China Aluminum e China Gold, 15%.

Especialistas em orçamento governamental, como a professora Deng Shulian da Universidade de Finanças e Economia de Xangai, indicam que, de acordo com documentos públicos anteriores, a taxa de contribuição varia conforme o setor: empresas de tabaco (25%), recursos naturais como petróleo, petroquímica, energia elétrica, telecomunicações e carvão (20%), empresas competitivas gerais (metalurgia, transporte, eletrônica, comércio, construção) (15%), empresas de defesa, institutos de pesquisa, correios e empresas culturais centrais (10%), e empresas políticas (como a China Grain Reserves Corporation) ou microempresas com lucros inferiores a 10 mil yuans estão isentas.

“Além disso, a proporção de contribuição de receita de capital estatal das empresas locais varia, sendo que a maioria dos locais estabelece suas próprias taxas, muitas próximas ou superiores às do padrão central. Empresas financeiras, por sua vez, têm regras diferentes para a contribuição de receita de capital financeiro”, explica Deng.

A proporção de arrecadação de receita de capital estatal das empresas centrais foi novamente aumentada no ano passado.

Segundo uma publicação oficial do Ministério das Finanças de janeiro deste ano, o documento “Aviso do Ministério das Finanças sobre o aumento da proporção de arrecadação de receita de capital estatal das empresas centrais” (财预〔2025〕97号) ainda não foi divulgado publicamente.

O relatório orçamental de 2025 explica que o aumento significativo na receita do orçamento de gestão de capital estatal (cerca de 73%) deve-se principalmente à aprovação do Conselho de Estado para elevar a proporção de arrecadação de receita de capital estatal das empresas centrais, aumentando assim a receita correspondente.

Embora o Ministério das Finanças ainda não tenha divulgado a nova taxa de arrecadação, a 18ª sessão do Comitê Central do Partido Comunista, em 2013, já havia solicitado que, até 2020, a proporção de receita de capital estatal contribuída ao orçamento público fosse elevada para 30%, para melhor garantir e melhorar o bem-estar social.

O especialista em orçamento governamental e professor da Universidade Central de Finanças e Economia, Li Yan, afirma que atualmente a proporção de arrecadação de receita de capital estatal varia entre 10% e 35%, dependendo da região e do setor. Empresas financeiras e de recursos naturais geralmente contribuem com taxas mais altas, enquanto empresas de interesse público tendem a contribuir com taxas menores. Algumas empresas que atendem a políticas específicas podem reduzir ou isentar temporariamente suas contribuições, especialmente aquelas que atuam como capital de longo prazo ou de paciência, ou que investem em indústrias futuras.

Mais receita das empresas estatais para garantir o bem-estar

Deng Shulian analisa que, no início do “Plano Quinquenal” (2021-2025), a China decidiu aumentar razoavelmente a proporção de receita de capital estatal, uma decisão baseada na necessidade de equilibrar as finanças públicas, garantir o bem-estar social, sustentar a previdência social, aprofundar a reforma das empresas estatais e investir em estratégias nacionais.

“Nos últimos anos, o crescimento da receita fiscal tem sido fraco, enquanto os gastos obrigatórios continuam a aumentar, agravando o conflito entre receitas e despesas. Aumentar a proporção de receita de capital estatal arrecadada pode aumentar diretamente os recursos disponíveis, ajudando a cobrir o déficit fiscal. Atualmente, a receita de capital estatal está dispersa dentro das empresas, dificultando uma política coordenada. Ao elevar a taxa de contribuição, o governo pode alocar esses fundos de forma centralizada para estratégias nacionais, inovação tecnológica, bem-estar social e gestão de riscos”, explica Deng.

Dados do Ministério das Finanças indicam que, em 2025, a receita do orçamento geral do governo caiu 1,7% em relação ao ano anterior, enquanto a receita do fundo de fundos do governo caiu 7%. Por outro lado, as despesas do orçamento geral aumentaram 1%, e as despesas do fundo de fundos do governo cresceram 11,3%.

Para compensar o déficit do orçamento geral, o relatório orçamental de 2025 estima que as despesas do orçamento de gestão de capital estatal sejam cerca de 264,7 bilhões de yuans, enquanto a transferência de fundos de capital estatal para o orçamento geral deve atingir 574,1 bilhões de yuans.

Deng afirma que, no ano passado, quase 70% da receita do orçamento de gestão de capital estatal foi transferida para o orçamento geral, um recorde histórico. A continuação do aumento na proporção de contribuição de receita de capital estatal significa que mais lucros das empresas estatais serão utilizados em despesas sociais, como educação, saúde, previdência e assistência social, beneficiando a população. Além disso, com a reforma que visa fortalecer o fundo de previdência social por meio de parte das receitas de capital, o aumento na distribuição de dividendos de ações também pode ampliar as fontes de financiamento da seguridade social, ajudando a aliviar a pressão sobre os pagamentos de pensões. Assim, a maior contribuição de receita de capital estatal para o bem público reflete a sua função de propriedade pública, fortalecendo a sustentabilidade fiscal.

“Com o aumento da proporção de lucros contribuídos, os recursos retidos pelas empresas estatais diminuirão, o que também impulsionará melhorias na eficiência e na qualidade, elevando a lucratividade. Além disso, a elevação da taxa de contribuição ajudará a regular a distribuição de renda das empresas estatais, a coibir benefícios indevidos e expansão descontrolada, evitando ciclos internos, e garantindo que mais lucros retornem à sociedade”, conclui Deng.

O documento do Conselho de Estado de 2024, “Opiniões sobre a melhoria do sistema de orçamento de gestão de capital estatal”, recomenda que a contribuição de receita de capital estatal seja ajustada de forma categorizada, de acordo com o desenvolvimento das empresas, e que parte dos fundos seja transferida para o orçamento geral para garantir o bem-estar social.

Li Yan acredita que a ênfase do governo central na “elevação razoável” da proporção de contribuição de receita de capital estatal exige que as empresas públicas tenham uma visão de longo prazo e uma perspectiva global, de modo que, ao atender às suas necessidades, possam transferir mais fundos para o orçamento geral, promovendo o equilíbrio entre receitas e despesas públicas, e permitindo que toda a sociedade compartilhe os benefícios do capital estatal.

Por outro lado, como as empresas estatais desempenham um papel fundamental no desenvolvimento do país, assumindo responsabilidades de reforma, desenvolvimento e segurança, a quantidade de receita arrecadada e a proporção retida devem ser equilibradas. A elevação da taxa de contribuição deve considerar a responsabilidade social das empresas, a necessidade de uso coordenado dos fundos, o nível de realização de lucros em relação ao ambiente econômico atual, e o incentivo ao investimento em indústrias futuras, estimulando a inovação e o crescimento sustentável.

Deng sugere que a elevação razoável da proporção de contribuição de receita de capital estatal deve manter uma abordagem categorizada, evitando uma política uniforme. Por exemplo, para empresas monopolistas altamente lucrativas (como a indústria do tabaco), a taxa pode ser aumentada para mais de 30%, refletindo a propriedade pública do capital estatal; para empresas de recursos naturais (petróleo, energia elétrica), a faixa de 20% a 25% deve ser mantida, vinculando também a responsabilidades ecológicas; para empresas de pesquisa e desenvolvimento em setores estratégicos (como semicondutores, energias renováveis), uma taxa baixa de 5% a 10% ou políticas de dedução de investimentos em P&D pode ser adotada para garantir recursos para inovação tecnológica; para empresas de interesse público e políticas, a isenção ou taxas muito baixas podem continuar, focando na capacidade de serviço público, não na lucratividade.

“Futuramente, pode-se estabelecer um mecanismo de ajuste dinâmico da taxa de contribuição de receita de capital estatal, avaliando periodicamente o ciclo econômico, a lucratividade das empresas e as necessidades fiscais, ajustando a taxa de forma flexível. Além disso, deve-se promover a redução de custos e aumento de eficiência nas empresas estatais, vinculando o desempenho do uso dos lucros retidos à taxa de contribuição. Também é possível aumentar a proporção de fundos de gestão de capital estatal transferidos ao orçamento geral para o bem-estar social, com transparência na utilização dos recursos e fiscalização social”, conclui Deng.