Limite da taxa de juro anualizada reduzido para 20%; o crédito ao consumo enfrenta um "período de dor"

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Li Lanqing

O mês de outubro, que acabou de passar, não foi tranquilo para as empresas de financiamento ao consumo, bancos de pequeno e médio porte e setor de empréstimos assistidos.

Após a implementação oficial das “Novas Normas de Assistência ao Empréstimo”, iniciou-se mais uma rodada de redução das taxas de juros para instituições de financiamento ao consumo licenciadas. Segundo informações de várias instituições de crédito ao consumo e de empréstimos assistidos, sob orientação do órgão regulador, as instituições licenciadas deverão, a partir do primeiro trimestre do próximo ano, reduzir o custo médio de financiamento de novos empréstimos emitidos na mesma época para 20% (inclusive) ou menos. Além disso, a política de limitação de taxas de juros para o setor de microcrédito também está sendo consultada.

Em comparação com a orientação regulatória anterior, que exigia a redução da taxa de juros ponderada média de um único empréstimo (taxa anualizada, mesma sigla) para 20% ou menos até meados de dezembro, essa nova exigência oferece um período de adaptação e flexibiliza, em certa medida, o intervalo de taxas. Contudo, para o setor de financiamento ao consumo, empréstimos assistidos e bancos de pequeno e médio porte que precisam “prever o futuro”, há uma certa pressão. Nesse contexto, algumas instituições adiaram planos de captação de recursos, outras suspenderam novos empréstimos e algumas iniciaram otimizações de pessoal.

Diversas fontes ouvidas por nossa reportagem afirmaram que “reduzir custos” se tornará a palavra-chave do setor nos próximos tempos, e o modelo de expansão de mercado baseado na assistência ao empréstimo para atingir clientes de segmentos mais baixos pode não ser mais sustentável. Ao mesmo tempo, não é só o setor de financiamento ao consumo que precisa se adaptar; os bancos de pequeno e médio porte também devem, na próxima etapa, concluir a construção de canais próprios de operação.

Média de taxas de juros de empréstimos de várias instituições de crédito ao consumo acima de 20%

Nos últimos anos, com a contínua redução da LPR (Taxa de Referência de Empréstimo) e o aprimoramento na proteção dos direitos dos consumidores financeiros, a redução das taxas de juros de empréstimos ao cliente tornou-se uma “tendência” no setor financeiro como um todo.

No setor de financiamento ao consumo, essa redução de taxas já é a segunda nos últimos cinco anos. A anterior ocorreu por volta de 2021, quando, sob exigência regulatória, as instituições de crédito ao consumo reduziram gradualmente o limite máximo da taxa de juros anualizada de empréstimos pessoais de 36% para 24%.

Como estão atualmente as taxas de juros praticadas por essas instituições? De acordo com dados públicos, os relatórios de classificação de emissores de títulos financeiros revelam algumas informações, enquanto dados mais detalhados podem ser obtidos a partir do último ciclo de produtos ABS (securitização de ativos).

Com base nesses dados, nossa equipe analisou a situação de 11 instituições de crédito ao consumo atualizadas até 2025. Atualmente, a maioria dessas instituições conseguiu reduzir suas taxas de juros médias para dentro do limite de 24%, mas, devido às diferenças de acionistas, modelos de negócio e base de clientes, há variações significativas nos preços dos produtos, com algumas instituições tendo mais da metade de seus produtos com taxas acima de 20%.

Cabe esclarecer que alguns especialistas do setor afirmaram que as instituições divulgam suas taxas de juros de formas diferentes nos relatórios de classificação, incluindo taxas médias anuais, taxas médias de novos empréstimos, taxas médias de ativos totais, e que alguns cálculos não incluem custos de garantia, produtos de participação acionária ou outros modos de financiamento, portanto esses dados servem apenas como referência.

Por exemplo, a instituição Ma Shang Credit divulga que suas taxas de juros de empréstimos estão todas abaixo de 24%, mas no documento de emissão de títulos de securitização de ativos de consumo “An Yi Hua 2025 Terceira Série de Títulos de Ativos de Empréstimo Pessoal” a taxa média ponderada dos ativos incluídos atingiu 23,96%, com taxas mínimas de 17,4% por empréstimo e máximas de 24%, sendo que 99,8% dos empréstimos estão entre 23% e 24%.

A instituição Haier Credit informa uma taxa média de 22% para seus clientes internos, enquanto a última emissão de ABS apresentou uma taxa média ponderada de 23,65%.

A instituição Zhongyuan Credit tem uma taxa média de 17,92%, enquanto a última emissão de ABS apresentou uma taxa média ponderada de 22,5%.

A instituição Su Yin Kai Ji Credit mantém a taxa média ponderada de empréstimos abaixo de 20%, mas até o final de março de 2025, 72,43% dos empréstimos tinham taxas entre 18% e 24% (inclusive).

A instituição China Post Credit tem uma taxa média de empréstimo abaixo de 20%, com 52,10% dos empréstimos com taxas superiores a 20% até o final de 2024.

Das 11 instituições de crédito ao consumo cujos dados foram divulgados, a que apresenta a menor taxa média de juros ao cliente é a Ning Yin Credit, com uma taxa média anual de 11,56%, e as taxas de empréstimo individuais variam de 3,06% a 14,9%.

Acelerando a transformação sob consenso de “redução de custos”

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna um consenso de mercado.

“Após a redução das taxas, enfrentamos um perfil de cliente bastante diferente do anterior, então a redução de custos é, sem dúvida, a prioridade agora”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região central.

Ao detalhar os custos de operação dessas instituições, podemos dividir em quatro categorias: custos de capital, custos de fluxo de clientes, custos de risco e custos operacionais. Nos últimos anos, o custo de capital do setor de crédito ao consumo caiu significativamente, mas os custos de fluxo de clientes e de risco aumentaram.

De fato, já em 2021, quando o limite de 24% foi estabelecido, houve discussões internas sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma prioridade de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos perfis de clientes mudaram bastante, então a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região centro-oeste.

Ao analisar os custos de operação, incluindo captação, fluxo de clientes, risco e custos operacionais, observa-se que, embora o custo de capital tenha caído, os custos de fluxo e risco aumentaram.

De fato, em 2021, quando o limite de 24% foi definido, já havia discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma prioridade de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos perfis de clientes mudaram bastante, então a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região centro-oeste.

Ao analisar os custos de operação, incluindo captação, fluxo de clientes, risco e custos operacionais, observa-se que, embora o custo de capital tenha caído, os custos de fluxo e risco aumentaram.

De fato, em 2021, quando o limite de 24% foi definido, já havia discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma prioridade de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos perfis de clientes mudaram bastante, então a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região centro-oeste.

Ao analisar os custos de operação, incluindo captação, fluxo de clientes, risco e custos operacionais, observa-se que, embora o custo de capital tenha caído, os custos de fluxo e risco aumentaram.

De fato, em 2021, quando o limite de 24% foi definido, já havia discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma prioridade de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos perfis de clientes mudaram bastante, então a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região centro-oeste.

Ao analisar os custos de operação, incluindo captação, fluxo de clientes, risco e custos operacionais, observa-se que, embora o custo de capital tenha caído, os custos de fluxo e risco aumentaram.

De fato, em 2021, quando o limite de 24% foi definido, já havia discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma prioridade de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos perfis de clientes mudaram bastante, então a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região centro-oeste.

Ao analisar os custos de operação, incluindo captação, fluxo de clientes, risco e custos operacionais, observa-se que, embora o custo de capital tenha caído, os custos de fluxo e risco aumentaram.

De fato, em 2021, quando o limite de 24% foi definido, já havia discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma prioridade de mercado.

“Após a redução das taxas, nossos perfis de clientes mudaram bastante, então a prioridade agora é reduzir custos”, afirmou um executivo de uma instituição de crédito ao consumo na região centro-oeste.

Ao analisar os custos de operação, incluindo captação, fluxo de clientes, risco e custos operacionais, observa-se que, embora o custo de capital tenha caído, os custos de fluxo e risco aumentaram.

De fato, em 2021, quando o limite de 24% foi definido, já havia discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável do ponto de vista comercial.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com o limite de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não pode crescer”, afirmou.

Nossa equipe apurou que, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu suas novas captações de clientes. A financeira South Silver Bank e a France Crédit Agricole, que planejavam emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciaram o adiamento da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de captação de recursos das instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, a melhora no ambiente regulatório e na liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam captação de recursos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na “encruzilhada” de sua transformação.

No que diz respeito aos canais de captação, atualmente as instituições de crédito ao consumo utilizam canais online e offline, divididos em autooperados e de terceiros. Essas categorias incluem operações de autoatendimento, parcerias com intermediários de terceiros, plataformas online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro principais categorias de atuação.

No entanto, é importante notar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e até riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de atuação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros e aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Credit, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos pessoais, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume de negócios do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ningbo Yinzhou Credit, que possui os menores custos de juros, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9% por empréstimo.

Sob o consenso de “redução de custos”, a aceleração da transformação

Quando o limite de juros é novamente reduzido