Geely Auto 2025 Revenue Growth Without Profit Increase: Low-end Volume Expansion, High-end Stagnation, Exports Up 0.4% Rankings Last; Executive's Statement on Autonomous Driving Surpassing Tesla FSD This Year Faces Scrutiny

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Produzido por: Instituto de Pesquisa de Empresas Listadas da Sina Finance Autor: Hao

Em 18 de março, a Geely Auto divulgou seu relatório anual de 2025. A empresa alcançou uma receita de 345,2 bilhões de yuan, um aumento de 43,73% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido de 16,85 bilhões de yuan, um crescimento de 1,32%. O fenômeno de aumento de receita sem aumento de lucro ficou evidente.

Diante de uma concorrência acirrada, a estrutura de produtos da Geely deteriorou-se globalmente. O modelo Galaxy de baixo custo teve um aumento de vendas de 150% ao longo do ano, enquanto o modelo de alto valor Zeekr estagnou, levando a uma queda significativa na margem de lucro por veículo, sendo ultrapassada pela Chery. No segundo semestre do ano passado, a Geely lançou modelos de alta gama como Zeekr 9X e Galaxy M9, que tiveram picos de vendas seguidos de rápidas quedas, dificultando a manutenção do entusiasmo.

A guerra de preços doméstica está se intensificando, e as montadoras aceleraram sua expansão internacional. No entanto, as exportações da Geely no ano passado aumentaram apenas 0,4% em relação ao ano anterior, ficando na parte inferior entre as principais montadoras, com clara desvantagem. Apesar de um grande aumento nos investimentos em P&D no ano passado, na reunião de divulgação do relatório anual, o diretor executivo, CEO e presidente da Geely, Gui Shengyue, afirmou que “este ano, a condução inteligente da Geely superará o FSD da Tesla”, o que gerou dúvidas no mercado.

Este ano, a Geely estabeleceu uma meta de vendas de 3,45 milhões de veículos, um aumento de cerca de 14% em relação às vendas de 2025. No entanto, nos dois primeiros meses, o crescimento real foi de apenas 1%, indicando possíveis pressões tanto de volume quanto de preço ao longo do ano.

Volume elevado de veículos de entrada, alta de modelos de luxo estagnada, margem por veículo ultrapassada pela Chery

Em 18 de março, ao meio-dia, a Geely Auto divulgou seu relatório anual de 2025. A empresa atingiu uma receita de 345,2 bilhões de yuan, um aumento de 43,73%, e um lucro líquido de 16,85 bilhões de yuan, um crescimento de 1,32%. As vendas totais foram de 3,0246 milhões de unidades, um aumento de 39%, com crescimento de vendas e receita, mas lucro quase inalterado.

No mesmo dia, a Chery Auto também divulgou seu relatório anual. Em 2025, a Chery alcançou uma receita de 300,3 bilhões de yuan, um aumento de 11,26%, e um lucro líquido de 19,02 bilhões de yuan, um crescimento de 34,55%. As vendas totais foram de 2,6314 milhões de unidades, um aumento de 14,6%.

Claramente, em comparação com a Chery, a Geely apresenta crescimento mais rápido em vendas e receita, mas o crescimento do lucro é muito mais lento, levando a uma queda acentuada na margem de lucro por veículo, que foi ultrapassada pela Chery.

Em 2025, o Galaxy de baixo preço da Geely vendeu 1,2358 milhão de unidades, um aumento de 150%, enquanto o Zeekr de alto valor vendeu 224.1 mil unidades, um crescimento de apenas 1%, quase estagnado. Diante de uma concorrência acirrada, a participação de modelos de alto preço e alta margem da Geely encolheu visivelmente, e a estrutura geral de produtos deteriorou-se.

Mais preocupante ainda, no segundo semestre do ano passado, a Geely lançou modelos de alta gama como Galaxy M9 e Zeekr 9X, que tiveram picos de vendas mensais seguidos de rápidas quedas, dificultando a manutenção do entusiasmo. O desempenho do Zeekr 8X, que será lançado em breve, ainda está por ser avaliado. A entrada da Geely no mercado de luxo continua desafiadora.

Crescimento de exportações de apenas 0,4% no ano, na última posição entre as principais montadoras; executivo questionado sobre “superar o FSD da Tesla neste ano”

O mercado interno de veículos de passageiros está cada vez mais saturado. Por um lado, a competição interna e a guerra de preços contínua forçam as empresas a se adaptarem; por outro, buscam fortalecer sua imagem de alta gama no exterior, compensando a pressão de lucros domésticos e reforçando o valor da marca nacional. Nesse contexto, as montadoras capazes aceleraram sua expansão internacional.

2025 foi o ano de explosão das exportações de veículos de passageiros chineses, com 6,038 milhões de unidades exportadas, um aumento de 21,1%. O valor das exportações foi de aproximadamente 142,46 bilhões de dólares, um crescimento de 21,4%. A tendência é de aumento tanto em volume quanto em valor. Entre eles, as exportações de veículos elétricos e híbridos atingiram 2,532 milhões de unidades, um aumento de 104,3%, representando 42% das exportações totais de veículos de passageiros, atingindo recordes históricos em volume e proporção de veículos elétricos.

Entre as principais montadoras, Chery, SAIC e BYD exportaram mais de um milhão de unidades cada, ocupando as três primeiras posições. A Geely, por sua vez, exportou apenas 420 mil unidades, um aumento de apenas 0,4%, na última posição, claramente ficando para trás.

Em 2025, a Geely aumentou significativamente seus investimentos em P&D, com despesas totais de 17,624 bilhões de yuan, um aumento de 69% em relação ao ano anterior, superando amplamente Chery, BYD e outras concorrentes. A ambição e confiança da Geely em seus investimentos em P&D parecem elevadas.

Na reunião de divulgação do relatório anual em 19 de março, Gui Shengyue afirmou que “com o esforço conjunto da Geely e da Qianli Technology, espera-se que o nível de condução inteligente da Geely atinja o padrão FSD da Tesla ainda neste ano”. No entanto, essa declaração gerou dúvidas no mercado.

Especialistas apontam que as principais barreiras para a condução autônoma são a quantidade de dados de testes reais e a eficiência do ciclo de dados, que alimentam a evolução do algoritmo. A escala de dados determina o limite do algoritmo.

Atualmente, a Tesla possui cerca de 10 bilhões de quilômetros de dados, enquanto a Geely, mesmo com esforços intensivos até 2026, acumulará no máximo 1 a 2 bilhões de quilômetros por ano, menos de 1/5 do atual FSD.

Além disso, o ciclo de dados precisa integrar o veículo, a nuvem, a simulação, a rotulagem, o treinamento e a atualização OTA. Em 2025, a Geely concluiu a integração com a Qianli Technology e a formação da equipe, e em 2026 iniciou a implementação do G-ASD4.0. Ainda será difícil estabelecer um ciclo de dados equivalente ao FSD neste ano.

Vale destacar que, na reunião de divulgação do relatório, a Geely estabeleceu uma meta de vendas de 3,45 milhões de unidades, cerca de 14% acima das vendas de 2025. No entanto, nos dois primeiros meses, o crescimento real de vendas foi de apenas 1%, indicando possíveis desafios de volume e preço ao longo do ano.