1.25 mil milhões de yuan! Primeira margem de lucro trimestral da Nio em 11 anos, investimento acumulado em estações de troca de baterias superior a 18 mil milhões, Li Bin acertou na aposta?

10 de março, NIO (09866.HK; NIO.NYSE) divulgou o relatório de resultados do quarto trimestre e do ano de 2025.

No quarto trimestre de 2025, o lucro operacional da NIO foi de 1,25 mil milhões de yuans, com reservas de caixa de 45,9 mil milhões de yuans, um aumento de quase 10 mil milhões em relação ao trimestre anterior.

Principais resultados financeiros do quarto trimestre de 2025 da NIO Imagem: Anúncio de resultados do quarto trimestre e do ano de 2025 da NIO

Graças ao desempenho do quarto trimestre, a NIO alcançou vendas de veículos de 76,884 mil milhões de yuans em 2025, um aumento de 32,0% em relação ao ano anterior; a receita total do ano foi de 87,488 mil milhões de yuans, um crescimento de 33,1%.

Sobre os lucros da NIO no quarto trimestre de 2025, o público já tinha conhecimento. Um mês antes, o fundador, presidente e CEO da NIO, Li Bin, já tinha divulgado que a empresa atingiria um lucro operacional entre 700 milhões e 1,2 mil milhões de yuans nesse período.

Esta foi a primeira vez em 11 anos de história que a NIO conseguiu um lucro trimestral, e os principais responsáveis por isso foram os modelos totalmente elétricos Ledo L90 e NIO ES8, ambos de três filas.

Especialmente o novo ES8, com preço superior a 400 mil yuans, permitiu a Li Bin afirmar a previsão de lucro no quarto trimestre de 2025. De acordo com um relatório do Goldman Sachs, as vendas do NIO ES8 no quarto trimestre de 2025 representaram 32% do total, enquanto nos três trimestres anteriores esse número variava entre 2% e 5%.

Por outro lado, a marca Ledo, que deveria ter liderado as vendas junto com o novo ES8, apresentou uma desaceleração nas vendas ao entrar em 2026.

Embora o novo ES8 tenha mantido suas vendas mensais em janeiro e fevereiro, sustentando metade das vendas mensais da NIO, houve uma queda em relação ao trimestre anterior.

Diante disso, para alcançar o lucro anual, a NIO precisa de mais produtos e de estratégias para replicar o sucesso do novo ES8.

Grandes SUVs elétricos de três filas, os “heróis” de lucros trimestrais da NIO

“A era dourada dos SUVs de três filas com extensão de alcance está passando, e a era dos SUVs elétricos de três filas está chegando”, afirmou Li Bin em palestras internas e externas desde setembro de 2025, uma das suas análises mais frequentes do setor.

As vendas do Ledo L90 e do novo ES8 após o lançamento confirmam essa previsão.

No quarto trimestre de 2025, a NIO entregou 124.807 veículos, um aumento de 71,7% em relação ao ano anterior e 43,3% em relação ao trimestre anterior, atingindo um recorde histórico. As marcas NIO, Ledo e Firefly entregaram, respectivamente, 67.433, 38.290 e 19.084 veículos, todos recordes históricos.

O Ledo L90, na faixa de preço de 200 a 300 mil yuans, atingiu 10 mil unidades em 29 dias após o lançamento, tornando-se o modelo mais rápido na história da NIO a alcançar essa marca, e em cinco meses entregou 43.439 unidades.

O novo ES8 foi lançado oficialmente em setembro de 2025, iniciando as entregas. Em outubro, as unidades vendidas acima de 400 mil yuans ultrapassaram 10 mil.

Com o aumento da capacidade de produção, em dezembro de 2025, o ES8 atingiu uma venda mensal de 22.256 unidades. Isso foi fundamental para a lucratividade do quarto trimestre, elevando a margem bruta total da NIO para 17,5% e a margem bruta dos veículos para 18,1%.

Tanto o Ledo L90 quanto o novo ES8, com preços acima de 400 mil yuans, conseguiram se destacar no mercado competitivo graças ao sistema exclusivo BaaS (compra por assinatura de bateria).

Por exemplo, o ES8 com bateria de 102 kWh, no sistema BaaS, custa 10.8 mil yuans a menos do que a compra do veículo completo, além de economizar cerca de 7 mil yuans em impostos de aquisição.

Além do apelo de preço, o investimento de 11 anos da NIO em infraestrutura de carregamento também foi crucial.

Segundo o relatório financeiro, até 31 de dezembro de 2025, a NIO tinha construído 3.737 estações de troca de baterias e 4.877 estações de carregamento em todo o mundo.

Li Bin, em entrevista ao programa “Diálogo” da CCTV em 8 de março, afirmou que, desde sua fundação, a NIO investiu mais de 18 bilhões de yuans em infraestrutura de troca e carregamento, e que nos próximos cinco anos, a empresa planeja implantar pelo menos 1.000 estações de troca por ano, chegando a cerca de 10.000 até o final do “quinquênio”.

O compromisso da NIO criou hábitos de consumo entre alguns usuários. Dados divulgados pela empresa mostram que, durante o Ano Novo Chinês de 2026, a NIO realizou 3.271.441 trocas de bateria, sendo 2.073.500 trocas.

Por outro lado, a empresa acumulou prejuízos superiores a 100 bilhões de yuans ao longo de seus 11 anos.

Graças ao lucro do quarto trimestre, a NIO teve um prejuízo líquido de 14,943 bilhões de yuans em 2025, uma redução de 33,3% em relação ao ano anterior. Após ajustes por incentivos de ações e custos de reorganização, o prejuízo ajustado foi de 12,414 bilhões de yuans, uma redução de 39,4%.

“Grandes SUVs de três filas, tanto de lucro quanto de dificuldades”

Li Bin afirmou que os lucros trimestrais confirmam a competitividade central da estratégia tecnológica, dos produtos e do modelo de negócios da NIO, além de refletir a contínua melhoria na capacidade de operação e na eficiência da empresa, consolidando uma base sólida para o desenvolvimento sustentável a longo prazo.

No entanto, em 2026, o crescimento do Ledo L90 e do novo ES8, que sustentam a lucratividade da NIO, mostrou sinais de desaceleração.

Especialmente a marca Ledo, que desde o início de 2026, apresentou uma queda significativa nas entregas. Recentemente, a NIO raramente divulgou dados específicos sobre a marca Ledo.

Fontes próximas à NIO disseram ao jornal “Times Weekly” que, considerando o cenário geral do setor, as vendas de veículos elétricos continuam em declínio, e a marca Ledo não é exceção.

Essas fontes explicaram que, por um lado, o segmento de preço do Ledo é altamente competitivo entre marcas independentes, e, por outro, a estratégia de manter preços baixos e promover descontos, adotada por concorrentes, não foi seguida pela Ledo, que mantém sua política de preços.

Para aumentar as vendas, a Ledo precisa melhorar sua visibilidade de marca, o que exige investimentos e estratégias de longo prazo.

Embora as vendas mensais do ES8 tenham se mantido acima de 10 mil unidades em janeiro e fevereiro, a intensificação da concorrência no mercado de SUVs de alta gama e a entrada de novos rivais resultaram em uma queda perceptível.

Dados oficiais indicam que, nos dois primeiros meses de 2026, a NIO entregou 27.182 e 20.797 veículos, respectivamente, um aumento de 96,1% e 57,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.

No entanto, considerando a previsão de entregas de 80.000 a 83.000 unidades no primeiro trimestre de 2026, divulgada no relatório financeiro de 2025, a entrega de março deve atingir entre 32.032 e 35.021 unidades, o que representa um desafio considerável.

Para manter o sucesso do produto mais popular ou reduzir a pressão de vendas, a NIO lançou um subsídio de 10.000 yuans no imposto de compra para o novo ES8, além de oferecer condições de financiamento de “7 anos de juros baixos” na marca Ledo, além de benefícios adicionais de desconto na troca de baterias via BaaS.

Além disso, na transmissão ao vivo do Festival da Lanternas, Li Bin revelou os planos de produtos para 2026, incluindo a atualização do modelo principal NIO “5566”, o lançamento do novo ES9 em 9 de abril na conferência de tecnologia, e detalhes sobre o Ledo L80, que visa o mercado de cinco lugares.

Especialistas do setor acreditam que, com a forte base de troca de baterias construída ao longo de 11 anos e o mercado favorável para SUVs de três filas de seis assentos, a NIO entrou em uma fase de desenvolvimento relativamente saudável.

“Do ponto de vista do planejamento de produtos, a NIO não carece de novos modelos, mas, considerando a estrutura atual e o desempenho de vendas, o que falta é descobrir um novo sucesso de vendas além dos SUVs de três filas, ou seja, o próximo modelo principal de alta demanda, para impulsionar o crescimento de forma mais estável e sustentável, e assim alcançar o objetivo de lucro anual.”