Zhaoqi Shares Soars on AI Computing Power, Long-term Shareholder Oriental Pearl Becomes "Behind-the-scenes Winner"

Durante a ajustagem do setor, a兆驰股份 subiu contra a tendência, ultrapassando o valor de mercado de 50 bilhões de yuans. Por trás do grande aumento do preço das ações, estão a explosão da procura por poder de processamento impulsionada por IA e OpenClaw, avanços tecnológicos no Micro LED CPO e boas notícias na implementação de módulos ópticos. Isso também permitiu que a Oriental Pearl, que investiu cedo, colhesse os frutos do seu compromisso de quase uma década.

Em 13 de março, a兆驰股份 abriu em alta forte, fechando a 11,94 yuans, com o valor de mercado novamente acima de 50 bilhões de yuans. Desde o início do mercado em junho do ano passado, o preço das ações da empresa aumentou mais de 183% em 10 meses.

O núcleo desta rodada de mercado é a explosão da procura por poder de processamento, impulsionada pelo sucesso de IA e OpenClaw, que transformou a IA de uma atividade de “falar” para “fazer”. A necessidade de operar grandes modelos e ferramentas elevou rapidamente a demanda por infraestrutura de poder de processamento, tornando o CPO, componente central dessa infraestrutura, altamente procurado por investidores.

Recentemente, a兆驰股份 fez avanços tecnológicos no Micro LED CPO, com a linha de produção de módulos ópticos começando a operar, além de outras boas notícias que impulsionaram ainda mais o preço das ações.

A Oriental Pearl, que investiu 2,2 bilhões de yuans no início, manteve sua participação após quase 10 anos de oscilações, e finalmente colheu os frutos do boom de poder de processamento.

Explosão de poder de processamento兆驰股份

Em 13 de março, as ações da兆驰股份 dispararam, atingindo o limite máximo na abertura, fechando a 11,94 yuans, e ultrapassando novamente os 50 bilhões de yuans de valor de mercado após um mês. Após o pregão, ainda havia uma ordem de compra de 500 mil lotes na reserva. Desde o início do mercado em junho do ano passado, o preço das ações subiu 183,61%.

O principal motor desta rodada é o crescimento exponencial na procura por poder de processamento, impulsionado pelo sucesso de IA e OpenClaw. A introdução do OpenClaw permitiu uma transformação na IA, de “falar” para “agir”, e a necessidade de operar grandes modelos e ferramentas levou a uma demanda por infraestrutura de processamento, elevando as expectativas de mercado.

Como componente central dessa infraestrutura, o CPO tornou-se alvo de forte interesse de investidores. Dados públicos mostram que, desde 2023, a兆驰股份 adquiriu 55,63% da瑞谷光网 por 1,34 bilhão de yuans, entrando no setor de módulos ópticos, com negócios crescendo gradualmente. Segundo relatórios financeiros, no primeiro semestre de 2025, a receita de módulos ópticos foi de 3,09 bilhões de yuans, representando apenas 3,64% do total de receitas, mas seu potencial de crescimento é reconhecido pelo mercado.

Como uma nova participante do setor, a兆驰股份 focou sua estratégia em Micro LED CPO, que recentemente alcançou avanços tecnológicos. Sua baixa energia e eficiência fazem dela uma alternativa promissora às conexões ópticas tradicionais, atraindo grande interesse do mercado.

Boas notícias continuaram a chegar. Em 12 de março à tarde, a兆驰股份 anunciou o progresso na construção de suas linhas de produção de módulos ópticos de 400G/800G, com instalação e testes concluídos, entrando em fase de produção em pequena escala; além disso, o desenvolvimento de módulos de 1,6T está avançando rapidamente.

A história da兆驰股份 começou com a produção de decodificadores de TV, e em 2011, apoiada na experiência no setor de TV, iniciou sua transformação para o setor de LED. Em 2023, a empresa focou na comunicação óptica como sua próxima estratégia de transformação, formando um modelo de negócios com três pilares.

Os dados financeiros confirmam o sucesso dessa transformação. No primeiro semestre de 2025, a receita foi de 8,48 bilhões de yuans, uma queda de 10,89% em relação ao ano anterior. Produtos de áudio, vídeo e eletrônicos de comunicação, que representam a base da empresa, caíram 18,18%, enquanto a receita de LED cresceu 8,67%, ajudando a compensar a pressão sobre os negócios tradicionais. No terceiro trimestre de 2025, a contribuição de lucros de negócios emergentes como LED e comunicação óptica ultrapassou 60%.

Investidores de longa data东方明珠

Enquanto a兆驰股份 disparava com o impulso da computação, o investidor de longa data, 东方明珠, também chamou atenção do mercado.

Na época, sob a liderança do acionista controlador SMG, a东方明珠 fundiu-se com a百视通, tornando-se a primeira grande mídia cultural de bilhões de yuans na A-share, com licenças de internet raras e um vasto acervo de direitos autorais. Contudo, devido ao seu modelo de negócios B2B, esses recursos tinham dificuldade de alcançar o mercado C-end; ao mesmo tempo, a兆驰股份 buscava se transformar de fabricante para operadora, criando uma forte sinergia estratégica.

Em junho de 2015, a兆驰股份 anunciou um plano de aumento de capital, emitindo 1,78 bilhões de ações a 12,36 yuans por ação para 东方明珠 e seu controlador SMG, com aportes de 22 bilhões e 11 bilhões de yuans, respectivamente, com um período de bloqueio de 36 meses.

Para aprofundar a parceria, em agosto do mesmo ano, 东方明珠 vendeu 63% de sua subsidiária风行网 para a兆驰股份 por 9,67 bilhões de yuans.

Na época, as ações da兆驰股份 estavam entre 8 e 9 yuans, e o preço do aumento de capital era superior ao valor de mercado, mas 东方明珠 aprovou o plano em agosto. Em outubro, anunciou que seu controlador SMG não participaria do aumento.

Após a conclusão da transferência de ações no quarto trimestre de 2016, 东方明珠 investiu 1,79 bilhão de yuans na兆驰股份, entrando também na Gome Electrical Appliances, que na época se tornou o segundo e terceiro maior acionista da兆驰股份, respectivamente.

Em 2017, a兆驰股份 realizou uma grande emissão de ações de capital próprio, convertendo 10 em 15, aumentando a participação de 东方明珠 e Gome, que passaram a possuir 4,47 bilhões e 0,75 bilhões de ações, respectivamente.

Em 2018, com o agravamento da situação financeira da兆驰股份 e a garantia de ações pelo controlador, o preço das ações caiu drasticamente, e o valor de mercado de 东方明珠 caiu de 22 bilhões de yuans para 8,51 bilhões, uma queda superior a 60%.

Com a recuperação do negócio de LED em 2019, as ações começaram a subir, atraindo novamente o interesse do mercado. Nos últimos anos, fundos estrangeiros, bolsas de valores e investidores institucionais entraram na ação, substituindo Gome entre os principais acionistas.

Desde então, o preço das ações da兆驰股份 permaneceu relativamente estável, enquanto 东方明珠 manteve sua posição como um dos maiores acionistas, com 4,47 bilhões de ações. Entre 2020 e 2021, após três reduções, sua participação ficou em 2,86 bilhões de ações. No terceiro trimestre de 2025, ainda era o terceiro maior acionista.

Na segunda metade de 2025, a onda de infraestrutura de IA elevou o valor da兆驰股份. A东方明珠, que manteve sua participação por anos, também conseguiu “recuperar-se” nesta alta.

Com o preço atual das ações, apesar de ter reduzido sua participação, o valor de mercado de 东方明珠 na兆驰股份 subiu de 2,2 bilhões para 3,4 bilhões de yuans. Com dividendos ao longo dos anos, o retorno total do investimento na última década foi de quase 1,3 bilhão de yuans.

Líder顾伟

O sucesso contínuo da兆驰股份 deve-se ao líder fundador, 顾伟.

Como fundador de uma empresa avaliada em bilhões, 顾伟 é discreto. Sabe-se que nasceu em 1965 em Nanchang, Jiangxi, mas pouco se conhece de sua trajetória inicial.

Seu começo foi na década de 1990, quando a indústria de DVDs explodiu. Com profundo conhecimento de toda a cadeia de suprimentos, produção e canais, criou a 凯欣达多媒体 em 1997. Com controle de custos e produtos de alta qualidade, conquistou rapidamente o mercado, levando a empresa à bolsa de Cingapura em apenas seis anos, sendo a primeira fabricante de DVDs de capital estrangeiro na China. Com a intensificação da guerra de preços e redução de lucros no setor de DVDs, em 2004, 顾伟 decidiu sair e vender ativos para reiniciar sua jornada.

Em 2005, aos 40 anos, fundou a兆驰多媒体 (antiga兆驰股份), iniciando sua segunda fase de empreendedorismo. Abandonou a estratégia de seguir tendências e entrou no setor de decodificadores de TV e ODM de televisores.

Nos primeiros anos, liderou uma inovação ao desmontar televisores em componentes padronizados, aumentando eficiência e reduzindo custos. Em apenas dois meses, a produção em massa começou, conquistando rapidamente o mercado europeu. Com preços competitivos, tornou-se uma líder invisível no mercado global de decodificadores.

Em 2010, a兆驰股份 entrou na bolsa de Shenzhen, atingindo uma velocidade de IPO rara, saindo de uma pequena oficina para líder do setor. Um ano após, diante da saturação do mercado e do lucro estagnado, liderou uma transformação estratégica, entrando no setor de LED e buscando parceria com empresas como a Oriental Pearl para migrar de fabricante para operadora de conteúdo.

Em 2018, tentou parceria com a Evergrande e entrou no setor de casas inteligentes, mas a crise da dívida da Evergrande forçou a provisionar grandes perdas. Para mitigar riscos, transferiu 85,22% de sua participação na兆驰供应链 para a惠州市麦威新电源科技有限公司 e a惠州市易为技术有限公司, controladas por姚向荣, ex-diretor. Depois, com 30 bilhões de yuans, adquiriu ações de investidores estratégicos, concluindo a limpeza de riscos.

Hoje, após anos de planejamento, a estratégia de LED de 顾伟 deu frutos. A empresa lidera segmentos como chips RGB e módulos COB, além de fornecer para marcas como Samsung e Sony. O setor de LED tornou-se seu principal motor de lucros, respondendo por mais de 30% do lucro no primeiro semestre de 2025.

Em 2023, para acompanhar a era da computação, 顾伟 liderou a terceira transformação, adquirindo a瑞谷光网 e entrando no setor de comunicação óptica. Em 2024, a linha de produção de chips e módulos ópticos foi concluída, marcando o início de uma nova fase de resultados.