Direto da Conferência de Resultados | Zhu Wenkai da China Merchants Shekou: China Merchants Shekou já não é uma incorporadora no sentido puro, continuará a manter a estratégia de layout em cidades principais em 2026

Cada notícia | Chen Ronghao Edição | Huang Bowen

Em 17 de março, a apresentação de resultados de 2025 e a reunião de investidores da China Merchants Shekou foram realizadas em um novo espaço de escritório em Shenzhen. O novo presidente Zhu Wenkai, acompanhado do diretor e gerente geral Nie Liming, do vice-gerente geral Wu Bin, do vice-gerente geral Lü Bin e do diretor financeiro e secretário do conselho Yu Zhiliang, participaram.

De acordo com informações divulgadas, em 2025, a China Merchants Shekou alcançou uma receita operacional total de 154,728 bilhões de yuans, uma queda de 13,53% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,024 bilhões de yuans, uma redução de 74,65%; o lucro líquido ajustado foi de 169 milhões de yuans, uma diminuição de 93,10%. No lado das vendas, em 2025, a empresa acumulou contratos de vendas de 196,009 bilhões de yuans, com uma área de vendas contratadas de 7,1612 milhões de metros quadrados, mantendo-se entre as cinco principais do setor.

Zhu Wenkai transmitiu sinais importantes na reunião de resultados. Ele afirmou que, em 2026, a empresa manterá sua estratégia de foco nas cidades principais, concentrando-se na atualização dos produtos de “boas casas”, abandonando a expansão cega de escala e buscando crescimento sustentável de qualidade e com retorno de capital.

Imagem da apresentação de resultados de 2025 e reunião de investidores da China Merchants Shekou Fonte: fornecido pela empresa

Na seção de desenvolvimento estratégico da empresa, Zhu Wenkai primeiro fez um resumo do desenvolvimento do setor imobiliário no passado.

Ele afirmou que, durante o 14º Plano Quinquenal, o setor imobiliário passou por uma reestruturação, com quatro mudanças fundamentais: primeiro, uma alteração significativa na relação oferta/demanda, com excesso de oferta; segundo, mudança no padrão de transações, que antes era dominado por imóveis novos e agora por imóveis usados; terceiro, mudança no modelo de gestão, com desenvolvedores passando de “alto endividamento, alta rotatividade” para “venda para definir investimento, venda para definir produção”; quarto, mudança no principal agente de operação do mercado imobiliário.

Com o setor entrando em um ciclo de ajuste, quais são as estratégias de resposta da China Merchants Shekou? Onde se manifesta a sua competitividade central para atravessar ciclos? Essas questões foram foco de atenção dos investidores na reunião de resultados.

Zhu Wenkai acredita que a China Merchants Shekou já saiu do caminho tradicional de desenvolvedores residenciais, e suas vantagens competitivas centrais são: primeiro, o respaldo e suporte do China Merchants Group com mais de cem anos; segundo, uma estratégia clara e execução firme; terceiro, controle financeiro sólido; quarto, capacidade de desenvolvimento integrada ao longo de toda a cadeia.

Ele afirmou que essas quatro vantagens principais formam a barreira de desenvolvimento da China Merchants Shekou, sendo o suporte central para resistir às oscilações do setor e alcançar crescimento sustentável a longo prazo.

Segundo Zhu Wenkai, desde 2021, a empresa propôs “três transformações”, e tem ajustado continuamente sua estratégia, adaptando-se às condições de mercado durante a implementação, ajustando taticamente de forma dinâmica para atender às exigências estratégicas atuais.

Na reunião, a equipe de gestão da China Merchants Shekou também respondeu às principais razões do declínio do último ano e afirmou que, com a estabilização gradual do setor, o declínio acelerado não ocorrerá mais, e o mercado entrará em uma fase de recuperação de base, com pressão de lucro em declínio sendo gradualmente aliviada.

Nie Liming mencionou que, em 2025, a receita da China Merchants Shekou diminuiu 24,2 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, e os rendimentos de investimentos em empresas conjuntas e coligadas caíram cerca de 2,3 bilhões de yuans. Além disso, foram provisionadas perdas de impairment superiores a 4 bilhões de yuans ao longo do ano. “Essas variações refletem que, em um cenário de retração do setor, a capacidade de lucro das empresas foi impactada de forma generalizada.”

Diante do atual cenário de estabilização e recuperação do mercado imobiliário, a China Merchants Shekou transmitiu claramente sua estratégia operacional para 2026. Segundo informações, a empresa focará na atualização de produtos e na força das cidades principais, abandonando completamente a busca por escala, com “qualidade e retorno de capital” como critérios centrais para o crescimento das vendas.

Sobre os efeitos das políticas imobiliárias, Nie Liming afirmou que as cidades principais continuam otimizando as políticas de restrição de compra e crédito, o que impulsiona significativamente a confiança do mercado a curto prazo. Como exemplo, a “Nova Política Imobiliária de Xangai de 25 de fevereiro” aumentou o fluxo de visitas e contratos nas áreas centrais.

Nie Liming destacou que o setor imobiliário ainda está em fase de estabilização e recuperação, e as empresas devem manter uma postura cautelosa e otimista. Políticas de curto prazo aumentam a confiança, mas a estabilização de médio a longo prazo ainda requer tempo. Essas políticas enviam duas mensagens claras: primeiro, o compromisso do governo de implementar políticas precisas e direcionadas para estabilizar preços e o mercado, sem medidas de “tamanho único”; segundo, a aceleração na implementação de um novo modelo de desenvolvimento de alta qualidade no setor imobiliário, que estabiliza a economia, previne riscos e fornece suporte institucional para o desenvolvimento saudável a longo prazo do setor.

Outro ponto de grande interesse do setor é a análise da estratégia de investimento em terras e financiamento da China Merchants Shekou, uma das principais empresas do setor. A equipe de gestão revisou o mercado de terras do último ano, considerando que, em 2025, o mercado imobiliário doméstico apresentou uma tendência de alta no início e declínio posterior, com arrefecimento evidente, e que em 2026 essa tendência deve continuar, com baixa geral e focos de aquecimento localizados. A equipe também afirmou que a empresa seguirá rigorosamente o sistema de avaliação de investimentos “Seis Bons”, concentrando recursos nas áreas de primeira linha e nas principais regiões de segunda linha. Em 2025, cerca de 90% dos investimentos da empresa foram feitos em “10 cidades principais”, com aproximadamente 63% em cidades de primeira linha, concentrando recursos nessas regiões.

Dados públicos indicam que, em 2025, a China Merchants Shekou adquiriu 43 terrenos, totalizando cerca de 4,4 milhões de metros quadrados de área de construção, com um valor total de terras de aproximadamente 93,8 bilhões de yuans, pagando cerca de 54,3 bilhões de yuans em valor de terra.

“Durante o 14º Plano Quinquenal, nossos objetivos são claros: primeiro, absorver o estoque de ativos e recuperar a rentabilidade; segundo, promover a transformação e atualização da empresa conforme a estratégia definida, aumentando os retornos para os investidores e sustentando o crescimento sustentável”, afirmou a equipe de gestão da China Merchants Shekou.