Nio alcança lucro trimestral pela primeira vez no Q4 2025, cumprindo a aposta de Li Bin de "lucro líquido de 6 mil milhões de dólares em 12 anos"

Na noite de 10 de março, a 蔚来 (NIO.US) divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025, apresentando uma resposta crucial na trajetória de desenvolvimento da empresa: a蔚来 alcançou lucro trimestral pela primeira vez no quarto trimestre de 2025, com lucro operacional de 1,25 mil milhões de yuans e receita crescendo 75,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. O prejuízo líquido anual ainda foi de 14,94 mil milhões de yuans, uma redução de 39,4% em comparação ao ano anterior.

Diante de desafios do setor como a tecnologia de carregamento rápido, aumento de preços de matérias-primas, a蔚来 esclareceu seu foco na expansão contínua da rede de troca de baterias e na ampliação de seus negócios de chips, além de anunciar um plano de incentivo acionário para Li Bin, estabelecendo uma base de crescimento para o próximo ano.

Primeiro lucro trimestral alcançado, prejuízo anual reduzido

No quarto trimestre de 2025, a receita total da蔚来 foi de 34,65 mil milhões de yuans, um aumento de 75,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, e crescimento de 59% em relação ao trimestre anterior. O lucro operacional do quarto trimestre foi de 1,25 mil milhões de yuans, marcando o primeiro lucro trimestral.

A margem bruta de veículos da蔚来 no quarto trimestre de 2025 foi de 18,1%, um aumento de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e 3,4 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior; a margem bruta de outras vendas foi de 11,9%, um aumento de 10,8 pontos percentuais ano a ano, e 4,1 pontos percentuais trimestre a trimestre; a margem bruta consolidada foi de 17,5%, um aumento de 5,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e 3,6 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.

Durante a conferência de resultados, ao ser questionado sobre a principal razão para a margem bruta de 11,9% no segmento de serviços no quarto trimestre de 2025, o CFO da蔚来, Qu Yu, afirmou que o aumento da margem se deve ao crescimento contínuo na base de usuários e à melhoria na eficiência operacional; em 2025, a receita de serviços e negócios relacionados à comunidade ultrapassou 10 mil milhões de yuans, e espera-se que a base de usuários continue crescendo em 2026, assim como a receita e a margem de lucro desses negócios; embora em 2026 sejam adicionadas 1.000 estações de troca de baterias, o prejuízo operacional dessas estações será totalmente compensado pelos lucros do segmento de serviços, mantendo uma tendência positiva geral.

Além disso, Li Bin, fundador, presidente e CEO da蔚来, afirmou que os negócios de serviços e comunidade já geraram lucro em 2025, e mesmo com a adição de 1.000 estações de troca de baterias em 2026, a lucratividade continuará a melhorar.

Em 2025, a receita total da蔚来 foi de 87,49 mil milhões de yuans, um aumento de 33,1%. Apesar de ter alcançado lucro no último trimestre, o prejuízo líquido de 2025 foi de 14,94 mil milhões de yuans, uma redução de 39,4% em relação ao ano anterior.

No que diz respeito às entregas, a蔚来 entregou 326 mil veículos em 2025, um aumento de 46,9%.

Fortalecimento da rede de troca de baterias e avanço na comercialização de chips próprios

Recentemente, a 比亚迪 (BYD, 002594.SZ) anunciou uma tecnologia de carregamento rápido, atingindo avanços no tempo de carregamento. A蔚来, por sua vez, investiu pesadamente na construção de estações de troca de baterias. A percepção do mercado é que a tecnologia de carregamento rápido pode impactar o sistema de troca de baterias.

Li Bin afirmou na conferência de resultados que carregamento rápido e troca de baterias não são mutuamente exclusivos. A蔚来 já construiu mais de 28.000 estações de carregamento ultra-rápido e de destino, sendo uma das empresas mais ativas na implantação de infraestrutura de carregamento, formando um sistema de energia “pode carregar, pode trocar, pode atualizar” para atender às diferentes necessidades dos usuários. No futuro próximo, a velocidade e a experiência do carregamento rápido não poderão competir com a troca de baterias; a troca de baterias é uma solução sistêmica para o descompasso entre a vida útil da bateria e o uso do veículo, e, combinada com baterias de longa duração, estratégias de carga e descarga, e monitoramento da saúde da bateria, pode melhorar significativamente a segurança, prolongar a vida útil e reduzir custos.

Além disso, em 2026, a蔚来 continuará expandindo sua rede com a adição de 1.000 estações de troca de baterias por ano. Atualmente, há 3.815 estações globalmente, e a expansão contínua da rede de troca de baterias é uma vantagem competitiva única e difícil de replicar a longo prazo.

No campo da inteligência, a subsidiária de chips da蔚来, Anhui Shenji Technology Co., Ltd. (“Anhui Shenji”), concluiu sua primeira rodada de captação de recursos, levantando mais de 2,2 bilhões de yuans, com avaliação pós-investimento próxima a 10 bilhões. Seu chip “Shenji NX9031” já foi entregue em mais de 150 mil unidades.

Ao ser questionado sobre a estratégia de médio prazo para os chips Shenji, Li Bin afirmou que, além de desenvolver a próxima geração de chips de alta performance, a empresa também investirá em chips de nível médio para atender a uma gama mais ampla de clientes.

No mercado, além de atender às necessidades internas da蔚来, a empresa buscará expandir seus clientes externos, focando em áreas como robotaxi e inteligência embarcada. Já há interesse de várias montadoras e outros setores na tecnologia de chips Shenji, e a expansão de negócios externos já começou a dar passos iniciais. Li Bin não revelou detalhes específicos sobre os modelos que utilizam esses chips, mas afirmou que várias empresas do setor já estão realizando testes preliminares.

Além disso, o segundo chip automotivo de 5 nanômetros da Anhui Shenji foi bem-sucedido na produção de amostras e está em fase de produção em massa; seu desempenho é comparável ao de três chips Nvidia Orin X, com custos menores do que o chip NX9031, sendo adequado tanto para condução autônoma quanto para robôs embarcados, atuando como um chip de inferência de ponta final (não para treinamento), com ampla aplicação.

Desafios e produtos para 2026, a aposta de Li Bin

Para o primeiro trimestre de 2026, a expectativa é de entregas entre 80.000 e 83.000 veículos, um crescimento de 90,1% a 97,2%; a receita deve ficar entre 24,48 e 25,18 mil milhões de yuans, um aumento de 103,4% a 109,2%.

Além disso, a蔚来 anunciou um acordo de “aposta de longo prazo” com Li Bin, que lhe concederá aproximadamente 248 milhões de ações restritas da empresa.

Segundo informações, essas ações restritas serão divididas em dez lotes iguais, com condições de aquisição vinculadas ao valor de mercado e aos lucros líquidos da empresa. O plano entrou em vigor em 6 de março de 2026, com validade de doze anos. É importante notar que, somente após o cumprimento de metas de desempenho específicas, essas ações serão atribuídas a Li Bin de forma parcelada. As metas de desempenho estão diretamente relacionadas ao valor de mercado e ao lucro líquido da empresa.

Especificamente, quando o valor de mercado da蔚来 na bolsa atingir 30 bilhões, 50 bilhões, 80 bilhões, 100 bilhões e 120 bilhões de dólares, uma décima parte dessas ações será atribuída a Li Bin em cada marco. Quando o lucro líquido atingir 1,5 bilhão, 2,5 bilhões, 4 bilhões, 5 bilhões e 6 bilhões de dólares, também uma décima parte será atribuída a ele. Quando o valor de mercado ultrapassar 120 bilhões de dólares e o lucro líquido for superior a 6 bilhões de dólares, todas as ações de incentivo serão finalmente atribuídas.

Especialistas apontam que as condições de desbloqueio vinculadas ao valor de mercado e ao lucro líquido visam estabelecer metas de longo prazo desafiadoras, alinhando a recompensa dos acionistas ao crescimento do negócio e ao desempenho operacional, além de vincular profundamente a motivação do CEO às estratégias da empresa. Assim, busca-se incentivar a liderança a conduzir a empresa a lucros sustentáveis e crescimento de valor em um mercado altamente competitivo, maximizando os interesses de todos os acionistas a longo prazo.

No planejamento de produtos, em 2026, a蔚来 lançará o ES9 e o L80 na segunda metade do ano, e na terceira, um SUV de cinco lugares baseado na plataforma do ES8, além de uma atualização do L60.

O setor automotivo, em 2026, enfrentará pressões de custos devido à demanda por poder de processamento de IA, influências geopolíticas e aumento de preços de matérias-primas como chips, cobre e lítio, o que poderá impactar significativamente as margens de lucro da蔚来.

Qu Yu afirmou que a empresa não repassará esses custos aos consumidores, trabalhando em parceria com fornecedores para melhorar a eficiência da cadeia de suprimentos e minimizar os efeitos do aumento de preços. Além disso, em 2026, a蔚来 terá cinco SUVs de alta gama à venda, com margens mais elevadas e maior resistência a riscos de custos, ajudando a manter a margem de lucro anual em níveis razoáveis.