Xinhuaxian Control "urgently sells" 200 million shares of Three Gorges Life: four listings within 2 months, current listing price dropped nearly 50% compared to initial price

Cada notícia | Jornalista: Tu Yinghao Editor: Xu Shaohang

Em 18 de março, a plataforma de leilões da JD.com voltou a colocar à venda as 200 milhões de ações da China Life Insurance Co., Ltd. (doravante “China Life”) detidas pela China United Holdings Co., Ltd. (doravante “China United”). A data de início do leilão é 2 de abril, com um preço inicial de 103,424 milhões de yuans, aproximadamente 0,517 yuan por ação, sendo esta a quarta vez que a participação é leiloada.

Em 3 de fevereiro de 2026, as 200 milhões de ações da China Life detidas pela China United foram listadas pela primeira vez na plataforma de leilões da JD.com. Nos mais de um mês seguintes, a participação foi listada várias vezes sem interessados, com o preço de listagem a diminuir de 202 milhões de yuans na primeira, para 161,6 milhões na segunda, 129,28 milhões na terceira, e agora para apenas 103,424 milhões, quase metade do valor inicial.

Segundo especialistas do setor, a venda rápida das ações da China Life pela China United reflete uma tentativa de recuperar liquidez através da alienação de ativos. O interesse de capitais na entrada de licenças de seguros diminuiu claramente, refletindo não só problemas internos das seguradoras, mas também a crescente pressão de sobrevivência das pequenas e médias seguradoras e a desvalorização de seus ativos.

China United pretende “limpar” sua participação de 6,59% na China Life

A China Life é uma seguradora de vida sediada em Chongqing, pertencente ao setor financeiro estatal da cidade. Em março de 2016, a China United, como uma das acionistas fundadoras, foi aprovada para participar na constituição da China Life.

De acordo com o site oficial da China United, a empresa é uma grande corporação privada que atua principalmente nos setores de turismo cultural, novos materiais químicos, exploração de recursos minerais, comércio de petróleo e investimentos. Nos últimos anos, a China United enfrentou uma crise de liquidez, aumentando o risco de endividamento. Em 9 de agosto de 2022, o Tribunal Popular de Pequim aceitou a reestruturação judicial da China United. Em 14 de abril de 2023, o mesmo tribunal decidiu que a China United e outras cinco empresas, incluindo a China United Mining, seriam reestruturadas de forma substancial, com a continuação das operações e a criação de uma nova empresa de mineração. A reestruturação foi concluída oficialmente em junho de 2025.

No início, a China United era a segunda maior acionista da China Life, com uma participação de 20%. Desde 2023, a China Life realizou duas rodadas de aumento de capital, mas a China United não participou, resultando na diluição de sua participação.

De acordo com os dados mais recentes divulgados em janeiro de 2026, os principais acionistas com mais de 5% de participação na China Life são: Chongqing Development Investment Co., Ltd. (33%), Chongqing Expressway Investment Holding Co., Ltd. (20,07%), Chongqing High-tech Group Co., Ltd. (15,46%), Chongqing Yufu Capital Operation Group Co., Ltd. (13,35%), e a China United e a Jiangsu Huaxi Tongcheng Investment Holding Group Co., Ltd., ambos com 6,59%.

A venda de 200 milhões de ações nesta ocasião corresponde a 6,59% do total da China Life, sendo toda a participação detida pela China United. Se a venda for bem-sucedida, a China United sairá completamente do quadro de acionistas da China Life.

Sobre a intenção da China United de “limpar” sua participação na China Life, o renomado economista e membro do Comitê de Economia de Comunicação do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, Pan Helin, afirmou ao jornal “Daily Economic News” que essa ação visa recuperar liquidez através da alienação de ativos, indicando que a liquidez da China United está bastante apertada.

Vale destacar que o preço inicial do último leilão foi de apenas 103,424 milhões de yuans, aproximadamente 0,517 yuan por ação, quase metade do valor do primeiro leilão, realizado há menos de dois meses.

A China Life já aumentou seu capital e reduziu perdas no ano passado

Os jornalistas observaram que, nas três tentativas anteriores de leilão, o preço inicial foi reduzido de 202 milhões de yuans na primeira até 161,6 milhões e 129,28 milhões, sem interessados, resultando em leilões fracassados. Agora, o preço atingiu o mínimo histórico, levantando a questão se atrairá investidores interessados.

Em termos de desempenho operacional, a China Life continua enfrentando dificuldades de prejuízo. Dados financeiros mostram que, de 2018 a 2024, a receita de negócios de seguros foi de 0,11 bilhões, 9,17 bilhões, 11,02 bilhões, 6,24 bilhões, 5,59 bilhões, 4,06 bilhões e 3,33 bilhões de yuans, respectivamente. Os prejuízos líquidos foram de 0,58 bilhões, 1,19 bilhões, 1,05 bilhões, 0,65 bilhões, 1,1 bilhões, 1,97 bilhões e 2,52 bilhões de yuans.

Em julho de 2025, a China Life concluiu uma segunda rodada de aumento de capital, elevando o capital social de 1,537 bilhões para 3,033 bilhões de yuans, fortalecendo sua capacidade de pagamento. Segundo o relatório de solvência do quarto trimestre de 2025, a receita de negócios de seguros atingiu 6,33 bilhões de yuans, um aumento de 90,09% em relação ao ano anterior; o prejuízo líquido foi de 1,97 bilhões, com uma redução significativa na perda. Ao final de 2025, as taxas de solvência geral e núcleo estavam em 338,10% e 332,49%, respectivamente. As classificações de risco nos dois últimos trimestres de 2025 foram B.

Sobre a baixa procura na venda anterior, especialistas do setor apontam que a participação de apenas 6,59% da China United na China Life classifica-a como acionista financeiro secundário, sem controle operacional. Como a China Life ainda não lucrou, o retorno do investimento é incerto, desestimulando investidores. Pan Helin também comentou que isso reflete sinais de desaceleração no setor de seguros, especialmente entre as pequenas e médias seguradoras, além de indicar que o valor dos ativos de “shell” (empresas de fachada) já diminuiu.

A atual tendência de leilões fracassados de ações de pequenas e médias seguradoras é comum. O jornal “Daily Economic News” notou que duas ações da An Cheng Property & Casualty Insurance foram leiloadas várias vezes na plataforma Alibaba, ambas sem sucesso. Por exemplo, uma participação de 4,634 milhões de ações teve o preço inicial reduzido de 74,14 milhões de yuans no final de 2025 para 35,02 milhões; outra de 135 milhões de ações caiu de 216 milhões para 102 milhões de yuans, ambas com reduções superiores a 50%.

Em 22 de dezembro de 2025, a participação de 6,17% na Minsheng Life foi listada na Bolsa de Valores de Pequim, com preço a ser negociado sob consulta e possibilidade de divisão. Até agora, essa ação ainda não foi vendida.