Mercado de carvão energético em 2026 com tendência inicial de alta seguida de queda, pressão na entressafra mas espaço de queda limitado

Este jornal (chinatimes.net.cn) repórter Li Jiajia Li Weilai Beijing reportagem

Recentemente, o mercado internacional de energia tem sido turbulento, o mercado de carvão importado também apresenta correntes ocultas, mas o mercado interno de carvão parece “não aceitar bem”, com preços em contínua queda.

Dados indicam que, até 12 de março, o preço de referência à vista do carvão energético “CCTD环渤海动力煤现货参考价” nas três especificações 5500K, 5000K e 4500K fecharam em 740, 657 e 568 yuans/tonelada, respectivamente, com quedas diárias de 4, 5 e 4 yuans/tonelada, e quedas em relação ao pico anterior de 13, 18 e 17 yuans/tonelada.

A analista de carvão do departamento de carvão e coke da Shanghai Steel Union, Zhang Wenwen, disse ao “Huaxia Times” que, desde 2026, o mercado de carvão energético apresentou uma tendência de “primeiro subir, depois cair”, com o centro de preços ligeiramente elevado em relação ao final de 2025. Antes do Ano Novo Chinês, a oferta e demanda estavam relativamente apertadas, mas após o feriado, a oferta superou a procura, causando oscilações de preços para baixo. Como a demanda após o feriado começou a entrar na baixa temporada tradicional de usinas termelétricas, com consumo diário mais baixo e estoques elevados, houve uma pressão para a alta de preços, mas o aumento dos custos de importação limitou uma queda acentuada, mantendo uma tendência de queda contínua a curto prazo.

Após o pico, recuo

No primeiro trimestre deste ano, os preços do carvão tiveram uma leve recuperação. Segundo Wind, o preço do carvão energético no porto de Qinhuangdao (Q5500) subiu de 685 yuans/tonelada em 22 de janeiro para 753 yuans/tonelada em 2 de março, mostrando uma recuperação faseada clara. No entanto, após março, o mercado virou abruptamente, e os preços do carvão começaram a cair continuamente.

O analista de carvão da Zhuochuang Information, Ren Huiyun, afirmou que, em fevereiro de 2026, a notícia de redução das exportações de carvão da Indonésia continuou a se espalhar, agravada pelo Ramadã e pela estação chuvosa, o que também restringiu a produção e venda de carvão indonésio, levando a uma alta contínua dos preços do carvão importado em relação ao carvão doméstico, formando uma inversão de preços evidente. Além disso, os estoques de carvão nos portos do norte continuam a diminuir, apoiando fortemente os preços internos, impulsionando sua alta.

“Após março, a produção das minas domésticas começou a se normalizar, as principais linhas ferroviárias retomaram o transporte em plena capacidade, aumentando os recursos portuários, enquanto os estoques nos portos continuaram a acumular; além disso, a demanda começou a transitar para a baixa temporada tradicional, e após o pequeno reabastecimento pós-feriado, a maioria das compras foi controlada, com demanda fraca por carvão de mercado, levando a um cenário de oferta e demanda mais relaxado e ajuste para baixo nos preços do carvão”, explicou Ren Huiyun.

Os dados de estoques também confirmam esse cenário de oferta e demanda relaxada. Segundo informações, os estoques totais de carvão estão em níveis confortáveis. No porto do norte, até 13 de março, os estoques combinados de Qinhuangdao, Caofeidian e JingTang totalizaram 25,05 milhões de toneladas, um aumento de 2,15 milhões de toneladas em relação ao mês anterior, um crescimento de 9,39%.

Ren Huiyun afirmou que a maioria das minas voltou à produção normal, com oferta de mercado relativamente ampla, enquanto a demanda de carvão para uso elétrico no downstream permanece fraca, com os clientes químicos mantendo uma necessidade básica de compra.

Zhang Wenwen afirmou que, atualmente, a taxa de operação das minas upstream atingiu 90,5%, próxima ao nível do mesmo período dos anos anteriores, com oferta de carvão suficiente. A demanda diária das usinas termelétricas está relativamente baixa, os estoques aumentaram em relação ao ano passado, e a disposição de compra de carvão de mercado está fraca, levando ao fluxo contínuo de carvão para o porto superior acima do descarregamento, com estoques nos nove portos do entorno do mar de Bohai totalizando 26,99 milhões de toneladas até 12 de março, um aumento semanal de 870 mil toneladas, com estoques intermediários acumulando-se claramente.

No entanto, os estoques não estão em níveis absolutamente elevados. Sabe-se que, atualmente, os estoques nos nove portos do norte ainda estão cerca de 5 milhões de toneladas abaixo do mesmo período do ano passado.

Impacto limitado da situação no Oriente Médio

Vale destacar que, em contraste com a contínua queda dos preços à vista, o índice de mercado secundário de carvão tem mostrado alta geral. Wind indica que o índice de carvão subiu significativamente, formando uma tendência independente, com um aumento de 28,44% no ano.

Ren Huiyun acredita que a recente queda contínua dos preços do carvão doméstico se deve principalmente à falta de suporte de demanda, pressionando o mercado à vista.

Zhang Wenwen explicou que os preços à vista são pressionados pela oferta e demanda relaxadas, estoques elevados e baixa demanda na baixa temporada, enquanto os preços do setor de carvão refletem mais as expectativas globais de contração de oferta, substituição de energia e conflitos geopolíticos, com lógicas e ciclos de precificação completamente diferentes.

Recentemente, o setor de carvão subiu, possivelmente porque possui atributos de substituição de petróleo e gás, beneficiando-se simultaneamente. A China Securities aponta que a cadeia de energia e recursos está em plena explosão, influenciada pelo agravamento do conflito no Oriente Médio, com o estreito de Hormuz quase paralisado, bloqueando rotas globais de transporte de petróleo, impulsionando a alta dos preços internacionais do petróleo e do setor de energia doméstico.

No entanto, quanto ao impacto da situação no Oriente Médio nos preços domésticos do carvão, Zhang Wenwen acredita que o efeito é limitado. Ela afirmou que a tensão no Oriente Médio é principalmente impulsionada por emoções e pelo aumento dos custos de transporte marítimo, além de a relação custo-benefício do carvão importado estar se enfraquecendo, o que pode reduzir a atuação de importações. Atualmente, a produção doméstica de carvão está estável, e o Oriente Médio não fornece carvão diretamente, mantendo a demanda geral sob restrição de baixa temporada, sem alterar o equilíbrio de oferta e demanda interno.

Ren Huiyun, por sua vez, interpreta do ponto de vista do suporte de preços, dizendo que os preços internacionais de energia permanecem elevados, com importação de carvão ainda em inversão com recursos domésticos, limitando o aumento das importações e formando uma forte base de suporte para os preços internos. Além disso, os bons desempenhos dos preços de produtos químicos podem sustentar o desempenho mais resistente do carvão químico em relação ao carvão elétrico.

Demanda na baixa temporada enfraquecida

Em meados de março, a temporada de aquecimento no norte começará a terminar, reduzindo ainda mais a carga de eletricidade residencial. A curto prazo, na baixa temporada tradicional de uso de carvão, algumas usinas elétricas realizarão inspeções rotineiras em suas unidades, com consumo de carvão claramente diminuído. Além disso, os estoques nas usinas inland e costeiras estão elevados, o que provavelmente resultará em demanda fraca por carvão de mercado.

Atualmente, o mercado de carvão doméstico enfrenta múltiplos fatores negativos: primeiro, após o fim de importantes reuniões, a oferta de carvão nas regiões de origem deve retornar a níveis elevados; segundo, embora a demanda de compra de setores não elétricos melhore, ela dificilmente compensará a forte redução na demanda de consumo final de energia após o término da temporada de aquecimento; terceiro, os estoques nos portos do norte ainda podem crescer; quarto, a substituição de energia não fóssil na geração elétrica deve continuar a se fortalecer.

Quanto à tendência futura do carvão, especialistas preveem que os preços de mercado em março, no meio e no final do mês, continuarão sob pressão, mas é importante notar que, no curto prazo, o mercado internacional ainda apresenta grande incerteza, com expectativa de redução nas importações de carvão na China, o que ajudará a aliviar a pressão de oferta excessiva no mercado interno. Assim, o espaço para queda dos preços domésticos de carvão pode ser limitado.

Ren Huiyun também acredita que, com a transição para a baixa temporada, o suporte de demanda é insuficiente, e os preços do carvão ainda podem experimentar ajustes para baixo. No entanto, devido à incerteza na situação internacional e à alta oscilação dos preços de energia global, uma queda profunda nos preços domésticos de carvão provavelmente será limitada.

Zhang Wenwen prevê que, no futuro, os preços do carvão energético tenderão a oscilar e enfraquecer. Com a baixa na demanda de energia térmica e o aumento da geração de energia renovável, a demanda por carvão energético dificilmente apresentará destaque, operando de forma fraca, com preços sob leve pressão; mas, no contexto de políticas de estabilização de preços, as oscilações acentuadas serão limitadas, prevalecendo uma tendência de oscilações em níveis baixos.

Responsável: Li Weilai Editora-chefe: Zhang Yuning