The Trade Desk Está a Ser Avaliado Como um Negócio em Declínio, mas os Seus Dados Financeiros Dizem o Contrário

Se olharmos apenas o gráfico atual da The Trade Desk (TTD +2,47%), poderíamos razoavelmente assumir que a empresa acidentalmente deletou a internet ou mudou para vender máquinas de fax em 2026.

Em cerca de 74% abaixo do seu máximo de 52 semanas de $91,45, a ação está na vizinhança dos $23 em 19 de março. Wall Street trata este antigo queridinho da publicidade digital como um telefone público num mundo cheio de smartphones.

Mas, se der um passo atrás, ignorar os títulos sensacionalistas e realmente dar uma olhada por dentro, o motor não está fumando. Na verdade, soa mais como um carro esportivo bem ajustado.

Fonte da imagem: Getty Images.

A grande guerra pelo território das agências de publicidade

Então, por que a venda de 58% no último ano? Não foi um grande precipício; foi uma queda dolorosa por uma escada muito longa.

Nos últimos 12 meses, a empresa enfrentou uma tempestade perfeita. O crescimento da receita desacelerou, a Amazon começou a invadir agressivamente seu território, e o lançamento de sua nova plataforma de IA, Kokai, foi recebido com reclamações de usuários que sentiam falta dos controles manuais antigos.

Para completar, uma saída surpresa do CFO em agosto passado fez a ação despencar quase 40% em um único dia, e Wall Street rapidamente decidiu que essa antiga estrela não poderia mais ser negociada a uma avaliação premium.

A queda de 12% nesta semana? É só a cereja no topo de uma sorvete terrível. Resumindo, trata-se de um divórcio confuso, altamente público, com a Publicis Groupe, uma gigante francesa de publicidade. A Publicis recentemente disse aos seus clientes para abandonarem a The Trade Desk como um mau hábito, alegando que uma auditoria descobriu que a adtech estava cobrando taxas não autorizadas.

A The Trade Desk negou categoricamente as acusações, apontando que os auditores estavam exigindo dados de faturamento de outros clientes da The Trade Desk. Isso violaria uma série de acordos de confidencialidade. Basicamente, a The Trade Desk recusou-se a permitir que a Publicis visse os detalhes financeiros oferecidos a seus pares e concorrentes.

Na minha visão, isso parece menos um escândalo corporativo e mais uma guerra pelo território. A The Trade Desk está construindo plataformas modernas que eliminam os pools de compra de anúncios obscuros e opacos usados pelas agências tradicionais para ganhar dinheiro. A velha guarda está, naturalmente, ficando na defensiva. Espero que o drama se acalme com o tempo.

Mostrando um balanço impecável

Enquanto o preço da ação chora no canto, o balanço da The Trade Desk está aqui levantando peso. Nos últimos 12 meses, a empresa faturou $2,9 bilhões em vendas, crescendo a uma taxa muito saudável de 18,5% ao ano. Isso não é o trajeto financeiro de um negócio à beira do colapso.

E vamos falar de margens, porque elas são lindas.

A The Trade Desk tem uma margem de lucro bruto próxima de 79% e uma margem líquida acima de 15%. Ela obteve mais de $440 milhões em lucro líquido após impostos nos últimos 12 meses.

Melhor ainda, numa indústria onde as empresas costumam pegar dinheiro emprestado como se fosse moda, a The Trade Desk tem quase nenhuma dívida (com uma relação dívida/patrimônio de 0,18). Está nadando em caixa. É uma fortaleza de balanço que se disfarça de ativo em dificuldades.

O CEO acabou de comprar na baixa… pesado

Se você realmente quer entender o que está acontecendo dentro de uma empresa, olhe o que os responsáveis estão fazendo com seu próprio dinheiro. Entre 2 e 4 de março, o fundador e CEO da The Trade Desk, Jeff Green, reforçou o caminhão blindado. Ele comprou cerca de 6 milhões de ações da sua própria empresa no mercado aberto, investindo aproximadamente $148 milhões de sua fortuna pessoal, a preços entre $23,49 e $25,08.

Executivos corporativos vendem ações o tempo todo para comprar iates ou pagar impostos. Também convertem suas opções de ações em dinheiro regularmente. Mas eles só compram $148 milhões em ações no mercado aberto quando estão absolutamente convencidos de que o mercado está errado e que o preço das ações vai disparar.

Jeff Green não está apenas assobiando enquanto passa pelo cemitério. Ele está comprando o cemitério inteiro porque acredita que há ouro enterrado lá embaixo.

Expandir

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Variação de hoje

(2,47%) $0,58

Preço atual

$24,09

Dados principais

Valor de mercado

$11B

Variação do dia

$23,20 - $24,47

Variação de 52 semanas

$21,08 - $91,45

Volume

803K

Volume médio

17M

Margem bruta

78,63%

Chatbots, IA e a próxima grande corrida do ouro

Se ainda precisa de um motivo para se empolgar com o futuro da The Trade Desk, não procure mais: inteligência artificial (IA). Rumores indicam que a empresa está em negociações iniciais com a OpenAI para ajudar a integrar e veicular anúncios dentro do ChatGPT.

Com mais de 900 milhões de usuários ativos semanais perguntando ao ChatGPT desde “como ferver um ovo” até “escreva minha tese”, o potencial de monetização é impressionante. A OpenAI, segundo relatos, prefere trabalhar com parceiros tecnológicos independentes ao invés de alimentar os monopólios de anúncios do Alphabet e da Amazon. Se a The Trade Desk se tornar o principal canal para publicidade em chatbots de IA, seu mercado endereçável vai explodir.

Na verdade, é hora de recuar o caminhão

Wall Street está atualmente precificando a The Trade Desk para o apocalipse, parcialmente porque uma grande agência de publicidade ficou irritada com uma auditoria. A Publicis continua sendo um player importante na indústria de publicidade digital, e perder essa parceria dói.

No entanto, a grande queda da The Trade Desk ainda é uma reação exagerada. Você tem uma empresa que gera bilhões em receita, opera com margens brutas próximas de 80%, praticamente sem dívidas, e com compras internas de nove dígitos feitas pelo seu bilionário CEO. Acrescente o potencial de longo prazo de publicidade integrada com IA, e esse preço de $23 parece um erro na matriz.

Se você estava esperando uma oportunidade de ouro para adquirir ações de uma grande empresa de tecnologia com desconto, essa é a hora. Quero dizer, a The Trade Desk tem sido uma das minhas ações favoritas para comprar há mais de um ano, e a configuração está ficando irresistível.