Módulos de RAM de 32G sobem para 3800 yuans, Índice Xangai cai abaixo de 4000 pontos na sexta-feira | Comentário Financeiro Diário

Fonte: Wu Xiaobo Channel CHANNELWU

A China mantém a LPR de março inalterada pelo décimo mês consecutivo

Em 20 de março, o Banco Popular da China autorizou o Centro de Negociação Interbancária Nacional a divulgar a taxa de referência do mercado de empréstimos de um ano (LPR) de 3%, sem alteração em relação ao valor anterior de 3%. A taxa de referência do mercado de empréstimos de cinco anos (LPR) de fevereiro foi de 3,5%, também sem alteração. A LPR permanece inalterada há dez meses consecutivos. A última alteração foi em maio de 2025, quando ambas as taxas de um ano e acima de cinco anos foram reduzidas em 10 pontos base.

Dados recentes do banco central mostram que, em janeiro de 2026, a taxa média ponderada de empréstimos corporativos era de aproximadamente 3,2%, tendo caído 2,4 pontos percentuais desde o pico do ciclo de corte de juros iniciado na segunda metade de 2018. Nesta quarta-feira, o Comitê do Partido do Banco Popular da China realizou uma reunião ampliada, propondo que, com base na situação econômica e financeira, o banco guiará e ajustará adequadamente os níveis de taxa de juros, reforçando a implementação e supervisão da política de taxas, regulando os custos intermediários de financiamento e promovendo uma redução geral nos custos de financiamento social. (Fonte: site oficial do banco central)

| Comentário | O banco central mantém a taxa de política inalterada por dez meses consecutivos, demonstrando firmeza estratégica. No início deste ano, a atividade do setor manufatureiro doméstico desacelerou, e a recuperação da demanda interna enfrentou pressões. No entanto, as exportações continuam crescendo rapidamente, os preços se recuperam de forma razoável e, no geral, a urgência de cortar juros não é evidente. Além disso, o conflito no Oriente Médio elevou as expectativas de inflação global, enquanto os bancos centrais na Europa e nos EUA sinalizam uma mudança para uma postura mais hawkish, o que traz mais preocupações cambiais para o banco central chinês.

Atualmente, a política monetária moderadamente acomodatícia permanece, com os custos de financiamento da economia real doméstica operando em níveis baixos, mas a margem líquida de juros dos bancos ainda não se recuperou totalmente. Com a substituição gradual de depósitos de altas taxas por produtos de menor taxa, a pressão de pagamento de juros pelos bancos diminui passivamente, e o meio do ano pode se tornar uma janela para uma pequena redução na taxa de juros pelo banco central.

Preços de combustíveis podem subir para a “Era dos 9 yuans”

Em 20 de março, com a alta dos preços internacionais do petróleo, de acordo com o mecanismo de ajuste atual de preços de combustíveis na China, espera-se que, às 24h de 23 de março, os preços domésticos de combustíveis tenham a sua sexta rodada de ajuste no ano. Segundo estimativas da Zhuochuang Information, o aumento na venda a retalho de combustíveis domésticos será de cerca de 2000 yuans por tonelada. Se confirmado, a gasolina 92# será completamente elevada para a “era dos 9 yuans”, e os proprietários de veículos particulares que abastecerem uma tanque de 50 litros de gasolina 92# gastarão mais de 85 yuans por litro.

Por exemplo, para uso diário, um carro particular que percorre 2000 km por mês com consumo médio de 8 litros por 100 km terá um aumento de aproximadamente 138 yuans no custo de combustível antes do próximo ajuste. No setor de transporte, um caminhão pesado que percorre 10.000 km por mês com consumo de 38 litros por 100 km verá um aumento de cerca de 3553 yuans no custo de combustível na mesma época. (Fonte: Xinhua Finance)

| Comentário | A última vez que o preço doméstico de combustíveis atingiu 9 yuans foi durante o conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Recentemente, a situação no Oriente Médio se agravou, com o estreitamento do Estreito de Hormuz, uma das principais artérias energéticas globais, levando a um aumento significativo nos preços internacionais do petróleo. Como os preços domésticos de combustíveis estão ligados aos preços internacionais, e considerando a média do ciclo de ajuste, é provável que haja mais aumentos na próxima semana. Antes do ajuste de 9 de março, muitas estações de abastecimento já enfrentaram filas durante a noite, e essa situação pode se repetir.

Como matéria-prima fundamental na indústria, a alta do petróleo não só elevará os preços dos combustíveis, mas também aumentará os custos de diversos produtos industriais. Se essa alta se refletir nos preços ao consumidor, pode desencadear uma inflação generalizada, aumentando o risco de inflação importada. A crise no Oriente Médio reforça a importância estratégica da segurança energética, tornando urgente o desenvolvimento e a promoção de fontes de energia alternativas.

Memória RAM de 32G disparou de 800 para 3800 yuans

Em 20 de março, devido à explosão na demanda por IA, os preços de memórias RAM continuam a subir. Comerciantes do mercado eletrônico de Huaqiangbei, Shenzhen, afirmam que, na época mais barata, uma memória Kingston de 16G padrão (modelo básico) custava cerca de 200 yuans, no abril-maio do ano passado; atualmente, o preço está em torno de 800 yuans. A memória de 32G, que antes custava 800 yuans, agora pode chegar a 3800 yuans.

O aumento nos preços das memórias também afetou outros dispositivos de armazenamento, como discos rígidos e cartões de memória, cujo valor subiu significativamente. Grandes fabricantes de discos rígidos, como Western Digital e Seagate, anunciaram que sua capacidade de produção para 2026 está totalmente esgotada. Desde março, fabricantes de smartphones como Oppo, Honor e Vivo aumentaram os preços de seus aparelhos, devido ao aumento contínuo nos custos de componentes essenciais, como hardware de armazenamento de alta velocidade. (Fonte: CCTV Finance)

| Comentário | Este ciclo de alta de memórias começou no ano passado e continua até agora, com aumentos muito superiores às expectativas do mercado e impacto cada vez maior. A demanda por memória nos centros de dados de IA é enorme, levando os gigantes de armazenamento a direcionar sua capacidade para memórias de alta largura de banda e chips, causando uma forte redução na oferta de memórias genéricas, que é a causa direta do aumento de preços. Embora alguns dispositivos de armazenamento não compartilhem capacidade com as memórias, eles também estão sendo procurados como substitutos, elevando seus preços. Os consumidores de smartphones e computadores finais enfrentam pressão, podendo ocorrer aumentos de preços ou redução de recursos, exigindo ajuste de expectativas.

O ciclo de alta de armazenamento impulsionado pela IA certamente está lucrando bastante para os fabricantes. No entanto, empresas que dependem de armazenamento de alta demanda podem enfrentar custos elevados. Como a expansão da capacidade de armazenamento leva tempo, a tendência de alta de preços pode persistir no curto prazo. Ainda assim, é importante lembrar que a memória é um bem de consumo; investir na compra por especulação pode representar riscos consideráveis se o ciclo virar.

Tesla planeja adquirir 20 bilhões de yuans em equipamentos fotovoltaicos na China

Em 20 de março, foi divulgado que a Tesla busca adquirir cerca de 2,9 bilhões de dólares (aproximadamente 20 bilhões de yuans) em equipamentos de produção de energia solar de fornecedores chineses. A iniciativa visa apoiar a meta do CEO Elon Musk de ampliar sua capacidade de fabricação de painéis solares nos EUA para 100 GW. Segundo informações, a equipe da Tesla visitou várias empresas chinesas de equipamentos solares antes do Ano Novo Chinês de 2026.

Os fornecedores chineses devem entregar os painéis solares e equipamentos de fabricação de baterias até o outono deste ano. Duas fontes próximas afirmaram que os equipamentos serão enviados principalmente ao Texas. Até 2024, a capacidade total de geração de energia solar nos EUA é de 1300 GW, sendo que apenas 10% dessa capacidade é de energia solar. Construir uma capacidade de 100 GW de produção solar em poucos anos é uma tarefa desafiadora. (Fonte: Wall Street Journal)

| Comentário | Quando a Tesla busca expandir sua produção, os fornecedores chineses ajudam a superar o “inferno de capacidade”. A cadeia de suprimentos de energia solar na China possui vantagem global, e a preferência da Tesla por parceiros chineses na expansão nos EUA é natural. Além disso, a cadeia de energia solar na China já está em excesso de capacidade, permitindo uma resposta rápida às demandas em grande escala da Tesla, com preços mais baixos do que os concorrentes internacionais.

Com a construção acelerada de centros de computação, a lacuna na rede elétrica dos EUA está se ampliando. A Tesla, que já atua em veículos elétricos e armazenamento de energia, busca completar sua cadeia de energia ao investir na fabricação de painéis solares, formando um ciclo completo de produção, armazenamento e uso. Comprar equipamentos solares na China é apenas o primeiro passo; futuras integrações industriais e produção nos EUA exigirão grandes investimentos, o que pode impactar o fluxo de caixa da Tesla.

Alibaba registra crescimento de 2% na receita do quarto trimestre

Em 19 de março, a Alibaba divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2026 (quarto trimestre de 2025, calendário gregoriano), encerrado em 31 de dezembro de 2025. Os dados mostram que a receita do quarto trimestre foi de 284,84 bilhões de yuans, aumento de 2% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de 16,32 bilhões de yuans, uma queda de 67%. O lucro líquido ajustado sem considerar normas contábeis reconhecidas foi de 16,71 bilhões de yuans, também uma queda de 67%. Os destaques positivos vêm do crescimento de nuvem e IA. A receita da Alibaba Cloud cresceu 36% no trimestre, atingindo 43,284 bilhões de yuans, com produtos relacionados à IA mantendo crescimento de três dígitos consecutivos por dez trimestres.

A empresa de semicondutores Pinhead, pela primeira vez, apareceu no relatório financeiro da Alibaba, revelando que seus GPUs de desenvolvimento próprio já estão em produção em escala, suportando cargas de trabalho de IA desde treinamento, ajuste fino até inferência. Até fevereiro de 2026, a Pinhead entregou cerca de 470 mil GPUs. No futuro, a empresa não descarta uma oferta pública inicial (IPO). (Fonte: First Financial)

| Comentário | No quarto trimestre, a Alibaba diversificou suas operações, com o lucro líquido sofrendo impacto dos investimentos em novas áreas, enquanto IA e nuvem se tornaram os principais pilares de desempenho. O setor de comércio eletrônico apresentou desempenho fraco no último trimestre, com menor entusiasmo dos consumidores pelo evento “Double 11”. A Alibaba reduziu um pouco os subsídios ao Taobao Flash Sale, mas ainda enfrenta pressão de gastos, especialmente com maior investimento em divulgação de aplicativos como Gaode Map e Qianwen, o que limita os lucros no curto prazo, mas abre espaço para crescimento futuro.

A Alibaba Cloud manteve crescimento acelerado no quarto trimestre, e com a implementação em larga escala do aplicativo “Lobster”, a empresa já aumentou os preços de seus serviços, potencialmente contribuindo mais para os lucros. Os chips próprios da Pinhead têm sido amplamente reconhecidos por clientes externos, e os investimentos em hardware de computação e software de grandes modelos de IA colocaram a Alibaba na liderança na competição de IA doméstica.

Google desenvolve aplicativo Gemini para Mac

Em 20 de março, foi divulgado que o Google está desenvolvendo um aplicativo de IA chamado Gemini, especialmente para a linha Mac da Apple. O aplicativo já entrou em fase de testes internos, com o codinome “Janus”. Nesta semana, o Google enviou versões de teste preliminares do Gemini para Mac a alguns testadores, cobrindo funções principais como geração de imagens, criação de vídeos, produção musical, análise de tabelas e gráficos, além de cálculos matemáticos. O aplicativo também suporta busca em tempo real na internet, histórico de conversas e oferece serviços personalizados e análises aprofundadas de diversos tipos de mídia.

Vale destacar que o Google está testando uma funcionalidade de “inteligência de desktop”, que permite ao Gemini acessar o calendário, lembretes e outros aplicativos nativos do sistema Mac, extraindo dados relevantes para oferecer respostas mais direcionadas. Anteriormente, o ChatGPT da OpenAI e o Claude da Anthropic já lançaram versões para Mac. (Fonte: Ji Mian News)

| Comentário | A estratégia anterior do Google para IA focava em dispositivos móveis, enquanto o mercado de desktop foi dominado por OpenAI e Anthropic. O Gemini para web não consegue acessar dados do dispositivo nem obter permissões para leitura de tela, limitando suas funcionalidades. Com a recente parceria entre Google e Apple na integração de IA com o Siri, o Google tenta criar um assistente de IA de nível de sistema no ecossistema Mac, visando usuários profissionais. Para a Apple, essa parceria é uma solução temporária, pois enfrenta dificuldades no desenvolvimento de IA própria. Para proteger a privacidade, a Apple prefere usar o poder de processamento do próprio dispositivo, evitando o upload de dados na nuvem, o que torna essa estratégia desafiadora.

Preço médio do suíno cai abaixo de 10 yuans por kg

Em 19 de março, dados indicaram que o preço médio de venda de suínos de raça “outro” na China caiu para 9,95 yuans por kg, rompendo a barreira de 10 yuans. Os preços variaram de 9,3 yuans na Xinjiang a 10,82 yuans em Guangdong. Segundo dados da Shanghai Ganglian, até 12 de março, o prejuízo médio por porca de reprodução própria foi de 265,22 yuans por cabeça, enquanto o prejuízo por leitão comprado foi de 155,46 yuans, indicando que o setor de criação de suínos entrou em prejuízo geral.

Em 2025, o Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais realizou várias reuniões com empresas de produção de suínos para ajustar a capacidade, incluindo redução de porcas reprodutoras, visando controlar a produção de carne suína. O primeiro documento oficial do ano passado passou de “monitorar e regular a capacidade de produção de suínos para promover desenvolvimento estável” para “reforçar o controle integrado da capacidade de produção de suínos”. (Fonte: Cai Lian She)

| Comentário | Em 2019, devido à peste suína africana, os preços do porco dispararam, e muitas empresas lucraram bastante, com forte entrada de capital no setor. Desde 2021, a oferta doméstica de suínos passou de escassa para excessiva rapidamente. Apesar de algum controle na quantidade de porcas reprodutoras, melhorias tecnológicas aumentaram a eficiência de reprodução, elevando a oferta. Além disso, o aumento recente nos preços de farelo de soja e milho elevou os custos de criação. Com o setor de suínos em excesso de oferta, os lucros diminuíram, levando a prejuízos generalizados.

As principais empresas de criação de suínos no país já atingiram escala, com vantagens de custo. Com o setor em prejuízo, é uma boa oportunidade para as maiores empresas ganharem participação de mercado. No entanto, as regulações deste ano passaram a impor restrições rígidas, incluindo limites na quantidade de animais abatidos anualmente, o que pode marcar um ponto de inflexão nos preços.

Mercado acionário recua após alta na sexta-feira

Em 20 de março, o mercado apresentou alta e depois recuou ao longo do dia, com o índice Shanghai Composite caindo abaixo da média de seis meses e rompendo o nível de 4000 pontos. O índice ChiNext atingiu uma máxima no ano, mas rapidamente voltou a cair. Houve forte diferenciação entre setores, com ações de média e pequena capitalização em queda, e o índice de microcapas caiu mais de 3%. O volume de negociações totalizou 2,29 trilhões de yuans, com aumento de 175,9 bilhões em relação ao dia anterior. No setor, mais de 4700 ações caíram por dois dias consecutivos. Entre os setores, o setor de energia elétrica foi bastante ativo, com conceito de armazenamento de energia se fortalecendo rapidamente, e hardware de computação também subiu durante o dia. Por outro lado, o setor químico caiu, assim como o de aluguel de capacidade de computação.

Ao final do pregão, o índice Shanghai fechou em 3957,05 pontos, queda de 1,24%, com volume de 964,9 bilhões de yuans; o índice Shenzhen fechou em 13866,2 pontos, queda de 0,25%, com volume de 1322 bilhões; o índice ChiNext subiu 1,3%, fechando em 3352,1 pontos, com volume de 663,3 bilhões. (Fonte: Sina Finance)

| Comentário | Na sexta-feira, o mercado continuou fraco, com leve recuperação apenas próximo ao meio-dia. O índice Shanghai perdeu o nível de 4000 pontos. Entre os setores, a compra de equipamentos fotovoltaicos na China por Tesla impulsionou o setor solar no fim do dia. A maioria dos setores entrou em ajuste, e o setor de computação, que tinha se beneficiado do aumento de preços de grandes fornecedores domésticos, perdeu força rapidamente na sexta-feira. O sentimento do mercado permanece fraco, e a maioria dos setores não reage às notícias. Setores de consumo, que tiveram desempenho fraco anteriormente, resistiram melhor, enquanto setores de crescimento acumularam lucros e tiveram maior queda.

Seja de recuperação ou ajuste, o volume de negociações ao longo da semana permaneceu baixo, com poucos fundos de investimento ativo. A ausência de fundos quantitativos deixou os movimentos mais suaves na maioria dos setores e ações.

Não constitui recomendação de investimento

Editor-chefe do setor | Wei Yingjie | Editor | He Mengfei

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