Um guia completo | Banco Federal mantém taxa de juros inalterada, Milan vota contra novamente, Powell nega que economia americana esteja em estagflação

Tema: Federal Reserve mantém taxas de juros inalteradas, instituições financeiras prevêem apenas uma redução este ano, Powell afirma que os efeitos da guerra no Irã ainda são incertos

No dia 11 de março, horário local, o Federal Reserve manteve o intervalo-alvo da taxa de fundos federais entre 3,50% e 3,75%, mantendo a previsão central de uma única redução de juros este ano. A votação foi de 11 a 1, com o diretor Stephen Mullan votando contra, pedindo uma redução de 25 pontos base.

Na decisão de taxa de juros, foi removida a declaração de janeiro que indicava sinais de estabilização no mercado de trabalho, substituída por uma observação de que a taxa de desemprego “não mudou muito nos últimos meses”. Prevê-se uma redução de juros uma vez em 2026 e outra em 2027 (cada uma de 25 pontos base), sem qualquer indicação de que os formuladores de política pretendam aumentar as taxas neste ano.

O ponto médio do gráfico de pontos de expectativa de taxa de juros permaneceu inalterado, com a proporção de membros apoiando ou não uma redução de juros ainda em 12:7. A expectativa de taxa de juros de longo prazo foi ajustada para 3,1%.

Na declaração pós-reunião, as projeções econômicas foram ajustadas levemente para cima, incluindo o crescimento econômico de 2026 e a inflação. A previsão de crescimento do PIB em 2026 foi revisada de 2,3% para 2,4%, e a mediana da inflação PCE core foi elevada de 2,5% para 2,7%.

A declaração destacou que o desenvolvimento da situação no Oriente Médio ainda é incerto para a economia dos EUA, podendo manter a inflação acima da meta de 2% do Federal Reserve.

Texto completo da decisão do Fed: Incertidões sobre o impacto da situação no Oriente Médio na economia dos EUA (clique para ver o original)

Powell afirmou na coletiva de imprensa após a reunião que só considerará uma redução de juros se houver progresso sustentado na inflação. Espera-se que a inflação continue a recuar, mas em ritmo menor do que o previsto anteriormente.

Ele acredita que a postura atual de política monetária é adequada; o Fed tomará decisões de taxa de juros em reuniões subsequentes, sem uma rota de política pré-estabelecida, e afirmou que, devido à alta incerteza causada pela guerra no Oriente Médio, as últimas projeções econômicas “são um pouco como adivinhações”.

Powell afirmou que a inflação elevada é em grande parte devido ao aumento dos preços das commodities e aos fatores tarifários, sendo que, teoricamente, o impacto das tarifas na inflação é de efeito único. O recente aumento nos preços da energia elevará a inflação geral, e a volatilidade do petróleo pode influenciar os indicadores de inflação núcleo, prejudicando o consumo se os preços do petróleo permanecerem altos por muito tempo.

Powell afirmou que ainda é cedo para avaliar o impacto da guerra.

Powell disse que a economia dos EUA mantém-se forte apesar de vários desafios, embora a demanda por mão de obra esteja enfraquecendo e o mercado de trabalho apresente riscos de queda. Negou que a economia esteja em stagflação, afirmando que só usaria esse termo em uma situação muito mais grave.

Ele reiterou que a independência do banco central permite ao Federal Reserve cumprir suas funções, recebendo amplo apoio do Congresso, tanto do Partido Democrata quanto do Republicano, e das duas câmaras.

Quanto à sua permanência na presidência, Powell afirmou que, até o fim da investigação do Departamento de Justiça dos EUA, não pretende deixar o Conselho do Fed; se seu mandato terminar sem confirmação de seu sucessor, atuará como presidente interino; após o término da investigação, ainda não decidiu se continuará no conselho.

Reação do mercado

Ações dos EUA fecham em queda, Dow Jones atinge o menor nível do ano, pressão de inflação e declarações de Powell

As ações dos EUA fecharam em baixa na quarta-feira, com o Dow Jones atingindo o menor nível do ano. Em um contexto de aumento do preço do petróleo devido à guerra entre EUA e Irã, os dados econômicos mais recentes indicaram que a inflação continua a subir, e as declarações de Powell aumentaram as preocupações do mercado com a inflação elevada nos EUA.

O Dow caiu 768,11 pontos, 1,63%, fechando em 46.225,15 pontos; o Nasdaq caiu 327,11 pontos, 1,46%, fechando em 22.152,42 pontos; o S&P 500 caiu 91,39 pontos, 1,36%, fechando em 6.624,70 pontos.

O índice Dow Jones quebrou um nível técnico importante, sugerindo possíveis dificuldades futuras. Foi a primeira vez desde junho de 2025 que o índice caiu abaixo de sua média móvel de 200 dias, indicando uma tendência de longo prazo negativa.

Tensão no Oriente Médio faz preço do Brent ultrapassar US$ 107

Na quarta-feira, o preço do petróleo Brent subiu quase 4%, ultrapassando US$ 107 por barril. As ameaças de Israel e Irã às infraestruturas energéticas no Oriente Médio aumentaram as preocupações dos investidores com o impacto na já perturbada oferta global de petróleo.

O preço do Brent subiu US$ 3,96, 3,83%, fechando a US$ 107,38 por barril.

O petróleo WTI de entrega em abril nos EUA subiu US$ 0,11, 0,11%, fechando a US$ 96,32 por barril.

Após a decisão do Fed, o preço do ouro continua a cair, atingindo o menor nível em mais de um mês

O ouro à vista caiu 2,9% na quarta-feira após o anúncio da decisão do Fed, influenciado pelo fortalecimento do dólar e pela expectativa de que as taxas de juros permaneçam altas por mais tempo devido ao conflito no Oriente Médio, atingindo o menor nível desde 6 de fevereiro.

O ouro à vista fechou a US$ 4.860,21 por onça, e chegou a tocar o menor nível desde 6 de fevereiro; o ouro futuro de abril caiu 2,2%, fechando a US$ 4.896,20.

Rendimento dos títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA aumenta, com o yield de 2 anos subindo 10 pontos base no dia

A curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ampliou sua queda, levando o rendimento do título de 2 anos a subir 10 pontos base, atingindo o maior nível desde agosto, e rompendo o pico da semana passada.

Esse movimento foi influenciado pelas declarações de Powell na coletiva de imprensa, que fizeram os traders reduzirem ainda mais as expectativas de cortes de juros pelo Fed neste ano, atualmente estimadas em cerca de 13 pontos base, contra 25 pontos base na terça-feira.

Análise e comentários

Michele, da Morgan Asset Management: sinal do Fed é “não se preocupe”

Bob Michele, da Morgan Asset Management, afirmou que, diante do pânico causado pelo aumento do petróleo e pela guerra no Irã, o Fed enviou um sinal de “não se preocupe”. A economia está sentindo um impacto inflacionário de curto prazo, o que pode acelerar o crescimento, e essa decisão do Fed deixou todos “de queixo caído”.

Apollo Global Management: Fed ignora completamente o impacto da crise no Oriente Médio

Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, disse: “Na votação para manter as taxas, o Fed decidiu ‘totalmente ignorar’ o impacto da crise no Oriente Médio; para que esse impacto afete seriamente o modelo econômico do Fed, precisaria durar pelo menos um trimestre; e o Fed claramente já indicou que não acredita que essa crise vá durar tanto tempo”.

“Voz do Fed”: Powell limita Trump na manipulação do banco central

Nick Timiraos, da “Voz do Fed”, afirmou que Powell disse que, se seu sucessor não for confirmado até 15 de maio, continuará como presidente do Fed. Essa decisão de Powell tem grande impacto na capacidade de Trump de remodelar a estrutura do Fed. Se Powell permanecer, Trump perderá uma nomeação que poderia fazer pessoalmente.

Estratégista da MAI Capital: aumento do petróleo não significa que o Fed ficará mais duro

Chris Grisanti, da MAI Capital Management, comentou: “A declaração do Fed me faz acreditar que eles estão vigilantes. Além disso, a declaração de hoje também me faz pensar que a ideia de que o aumento do petróleo tornaria o Fed mais duro é incorreta. Acho que o Fed está mais preocupado com os efeitos negativos da volatilidade do petróleo na economia e pode preferir uma política mais acomodatícia. A situação é complexa e os resultados podem ser completamente opostos. Por isso, revisei minha análise e decidi manter uma estratégia de investimento prudente — como o Fed faz. Agora, já é tarde para comprar ações de energia ou defesa. Acho melhor evitar esses setores neste momento.”