A Nvidia regista forte crescimento de desempenho, preços de painéis de armazenamento e televisão deverão manter tendência ascendente

A Wanlian Securities publicou recentemente um relatório de acompanhamento do setor eletrónico: a 25 de fevereiro de 2026, a Nvidia divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2026 até 25 de janeiro de 2026, com uma receita recorde de 68,127 milhões de dólares no quarto trimestre, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior e de 73% em relação ao mesmo período do ano anterior. Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a Nvidia apresentou uma previsão clara, estimando uma receita de 78 mil milhões de dólares, com uma variação de mais ou menos 2%. Jensen Huang, fundador e CEO da Nvidia, afirmou que a procura por GPUs baseadas na arquitetura Blackwell atualmente supera a oferta, com alta visibilidade de pedidos.

A seguir, um resumo do relatório de pesquisa:

Perspetivas principais do setor:

Na semana passada, o índice CSI 300 subiu 1,08%, enquanto o índice de eletrónica de Shenwan subiu 4,07%, posicionando-se em 13º entre os 31 setores de primeiro nível de Shenwan, superando o CSI 300 em 2,99 pontos percentuais. Na semana passada, a Nvidia divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2026, com uma receita de 68,1 mil milhões de dólares no quarto trimestre, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior e de 73% em relação ao mesmo período do ano anterior. O negócio de centros de dados tornou-se o motor principal de crescimento, ao mesmo tempo que orientou uma receita de 78 mil milhões de dólares para o próximo trimestre, com uma variação de mais ou menos 2%, mantendo uma perspetiva otimista para a procura na cadeia de produção. Acreditamos que a cadeia de valor da IA continuará a manter um elevado nível de atividade, com forte procura em segmentos como PCB, armazenamento e outros nichos, que estão atualmente em fase de expansão, podendo impulsionar a procura por equipamentos e materiais upstream. Recomenda-se atenção às oportunidades de investimento em segmentos como PCB, armazenamento e na cadeia de valor.

Pontos de investimento:

Dinâmica do setor: (1) Chips de IA, a 25 de fevereiro de 2026, a Nvidia divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2026 até 25 de janeiro de 2026, com uma receita recorde de 68,127 milhões de dólares no quarto trimestre, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior e de 73% em relação ao mesmo período do ano anterior. Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a Nvidia prevê uma receita de 78 mil milhões de dólares, com uma variação de mais ou menos 2%. Jensen Huang afirmou que a procura por GPUs com arquitetura Blackwell supera atualmente a oferta, com alta visibilidade de pedidos. (2) Armazenamento, segundo a TrendForce, a receita da indústria de DRAM no quarto trimestre de 2025 foi de 53,58 mil milhões de dólares, um aumento de 29,4% em relação ao trimestre anterior. Para o primeiro trimestre de 2026, com CSPs a garantir a oferta e uma postura aberta em relação aos preços de compra, outros utilizadores terão de acompanhar os aumentos de preços para garantir o fornecimento direto dos fabricantes, prevendo-se uma aceleração significativa na subida dos preços contratuais de muitos produtos, com uma previsão de aumento de 90-95% nos contratos de DRAM convencional, e um aumento de 80-85% na média dos contratos de DRAM convencional e HBM. (3) Painéis, a 23 de fevereiro de 2026, a TrendForce divulgou os preços dos painéis em fevereiro, com aumentos nos preços de painéis de TV, pequenas variações nos preços de painéis de monitores e uma queda nos preços de painéis de portáteis. A procura por painéis de TV manteve-se estável, mesmo com ajustes de capacidade de 5 a 7 dias durante o Festival da Primavera, mantendo o equilíbrio entre oferta e procura. Após o feriado, espera-se que os preços permaneçam relativamente estáveis, com aumentos previstos de 1 dólar para painéis de 32 e 43 polegadas, 2 dólares para 55 polegadas, 3 dólares para 65 polegadas devido à forte procura, e 2 dólares para 75 polegadas.

Avaliação do setor: Até 1 de março de 2026, o PE (TTM) do setor de eletrónica da SW era de 90,67 vezes, enquanto a média do PE (TTM) de 2019 a 1 de março de 2026 foi de 53,93 vezes, indicando uma avaliação superior à média histórica do setor nesse período.

Fatores de risco: Intensificação das tensões tecnológicas entre China e EUA; desenvolvimento de aplicações de IA abaixo das expectativas; avanços tecnológicos domésticos abaixo do esperado; procura final de mercado abaixo do esperado; aumento da concorrência no mercado.