Gigante de lojas duty-free de 1500 mil milhões de yuan, recebe investimento estratégico da LV

Fonte do artigo: Revista Negócios do Século 21 Autor: Tan Lu Yin Qianyi

O mercado de lojas duty-free está passando por uma grande transformação.

Em 19 de março, a China Duty Free Group anunciou oficialmente a conclusão da aquisição das lojas e ativos intangíveis do grupo DFS na região de Hong Kong e Macau, aliando-se ao grupo LVMH e à família Miller, que estão por trás da DFS.

“Hoje, a entrega não é o fim, mas o começo de uma integração profunda e de criação de valor. A seguir, a China Duty Free iniciará rapidamente os trabalhos de integração e operação”, afirmou Chang Zhujun, diretor e gerente geral da China Duty Free, na cerimônia de assinatura.

Nesta transação, a China Duty Free investiu 295 milhões de dólares, cerca de 20 bilhões de RMB, para adquirir os ativos de um concorrente.

Ao mesmo tempo, o grupo LVMH e a família Miller subscreveram aproximadamente 690 milhões de HKD em ações adicionais da China Duty Free, tornando-se acionistas estratégicos da empresa.

Assim, antigos rivais tornaram-se parceiros de interesses, fortalecendo e ampliando seus negócios.

Em 20 de março, um repórter da Revista Negócios do Século 21 entrou em contato com o departamento de Relações com Investidores da China Duty Free, que confirmou que, após a aquisição, as oito lojas do DFS na região de Hong Kong e Macau continuarão operando sob a marca DFS, mantendo seus produtos e clientes originais.

Transformando inimigos em aliados

A DFS criou o conceito de “retalho de turismo”. Após ser adquirida pelo grupo LVMH em 1996, ela permaneceu como um canal importante de venda de produtos de luxo.

O pacote de ativos adquiridos pela China Duty Free inclui oito lojas na região de Hong Kong e Macau.

Em Hong Kong, a China Duty Free comprou a loja no Times Square, em Causeway Bay, enquanto a loja no New Sun Arcade, em Tsim Sha Tsui, foi excluída da lista.

De acordo com o anúncio de 19 de março, a loja foi excluída por não atender às condições do “Acordo-Quadro”, sem explicações detalhadas. Isso fez com que o valor total da aquisição, inicialmente anunciado como não superior a 395 milhões de dólares em janeiro, fosse reduzido para 294 milhões de dólares.

Na tarde de 20 de março, ao visitar a loja de Causeway Bay, o repórter da Revista Negócios do Século 21 constatou que ela está integrada ao metrô, próxima de lojas como Luk Fook, Chow Sang Sang, Citibank e Bank of China, com localização privilegiada.

A loja possui balcões de marcas como Dior, Lancôme, SK-II, entre outras, com descontos variando de 45% a 85%. A maioria dos clientes fala mandarim e é composta por jovens.

Na região de Macau, a DFS atua há muitos anos. As sete lojas adquiridas pela China Duty Free estão localizadas no Londoner Shopping, Galaxy Macau, Studio City, MGM Macau, Wynn Palace, The Shoppes at Four Seasons e City of Dreams, em locais estratégicos dentro de resorts de alta gama.

Assim, a China Duty Free preenche uma lacuna no mercado de duty-free de alto padrão em Macau, adquirindo uma rede de canais madura e altamente lucrativa.

Os ativos da DFS em Hong Kong e Macau apresentaram melhora nos lucros.

Em 2024, a receita foi de 4,149 bilhões de RMB, com lucro líquido de 128 milhões de RMB; nos primeiros nove meses de 2025, a lucratividade aumentou significativamente, com receita de 2,754 bilhões de RMB e lucro líquido de 133 milhões de RMB.

No entanto, a alta alavancagem elevou a dívida para 95% até o final de setembro de 2025.

Após a aquisição, a integração das operações foi iniciada imediatamente.

Ao acessar o site oficial da DFS e selecionar Hong Kong ou Macau, aparece uma notificação importante: a partir de 19 de março, o serviço do site será suspenso, sendo transferido para um novo site gerenciado pela China Duty Free Group.

Também há um aviso sobre a migração de membros de Hong Kong e Macau para o sistema de membros da China Duty Free.

Ao questionar o atendimento ao cliente do site da DFS Macau, um representante afirmou que, após a entrada na CDFI Group, as lojas da DFS em Hong Kong e Macau continuarão operando normalmente.

Os benefícios dos membros das lojas DFS em Hong Kong e Macau (incluindo níveis de associação e pontos) serão transferidos para o programa de membros CDF a partir de 20 de março.

Caminho para a transformação

A grande aquisição ocorre em um momento de forte transformação da China Duty Free.

Aproveitando os benefícios da política de isenção de impostos na ilha de Hainan, a empresa atingiu seu pico de desempenho em 2021, entrando posteriormente em um período de oscilações.

De janeiro a setembro de 2025, a receita foi de 38,934 bilhões de RMB, com lucro de 3,052 bilhões de RMB, uma queda de 22,13% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em 20 de março, as ações da China Duty Free na bolsa de Hong Kong fecharam a 69,5 HKD, 9,98% abaixo do preço de emissão de 77,21 HKD, enquanto seu valor de mercado na A-share era de aproximadamente 150 bilhões de RMB.

Felizmente, a empresa mantém uma saúde financeira sólida, com cerca de 32 bilhões de RMB em caixa até o final de setembro de 2025, garantindo recursos para aquisições internacionais.

A China Duty Free pretende se tornar uma operadora de turismo e varejo, e a aquisição dos ativos da DFS, juntamente com a entrada da LVMH, representa uma oportunidade de acelerar sua evolução.

A empresa não só adquiriu recursos de canais de distribuição de forma única, mas também estabeleceu uma ligação de participação acionária com a LVMH e a família Miller.

O império do luxo LVMH possui várias marcas de alta gama. Com recursos de marcas de luxo, compras exclusivas, marketing conjunto e compartilhamento de dados de clientes, a China Duty Free pode obter sinergias estratégicas e expandir sua presença global.

Michael Schriver, presidente da LVMH na Ásia Setentrional, afirmou que a busca por qualidade e criatividade da LVMH está altamente alinhada com a missão da China Duty Free de criar uma experiência de turismo de alta qualidade.

“Queremos construir uma ‘superplataforma’ que mostre valor comercial e confiança cultural.”

Chang Zhujun afirmou em 19 de março que, no futuro, poderão fazer mais coisas interessantes e significativas juntos, tornando-se mais fortes e seguindo mais longe.