Máquinas agrícolas veterano perde brilho! *ST Xingnong enfrenta multa por fraude financeira, com 7 anos de prejuízos em 11 anos de cotação

Há quase onze anos cotada na bolsa, sete anos de prejuízo. *ST Xingnong (603789.SH), uma empresa agrícola que começou com colheitadeiras, encontra-se atualmente numa crise.

Em 17 de março, a empresa recebeu da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Zhejiang uma “Notificação Prévia de Sanções Administrativas”, confirmando que, em 2023, através de uma subsidiária integral, realizou manipulação financeira ao ficticiamente reportar negócios de colheita de algodão e outros, aumentando as receitas em 6072,74 milhões de yuans e os lucros em 528,95 milhões de yuans. Apesar de a empresa afirmar que não atingiu condições de exclusão obrigatória por ilegalidades graves, as ações passaram a estar sob aviso de risco adicional a partir de 18 de março.

Percebe-se que a multa de 250 mil yuans e as penalizações a quatro altos executivos representam apenas a ponta do iceberg de sua crise. Uma crise mais profunda reside na deterioração contínua dos fundamentos. Desde 2020, *ST Xingnong acumula seis anos consecutivos de prejuízo, com o pico de receita em 2019, com 700 milhões de yuans, seguido de uma queda abrupta, sem conseguir ultrapassar a barreira de 500 milhões de yuans.

Da sua entrada na bolsa em 2015 até hoje, a trajetória de onze anos da *ST Xingnong reflete a dura transformação do setor manufatureiro tradicional. Quando as multas por manipulação financeira se somam aos prejuízos contínuos, o mercado aguarda ansiosamente se a empresa conseguirá encontrar um ponto de lucro antes de esgotar seu patrimônio líquido.

Receita inflada em quase 20% no relatório anual

*ST Xingnong recebe multa de 250 mil yuans

Em setembro de 2025, a *ST Xingnong foi investigada por suposta violação de divulgação de informações, sendo aberta uma investigação pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC). Agora, os resultados foram divulgados: em 17 de março de 2026, a empresa recebeu da Comissão de Supervisão de Zhejiang uma “Notificação Prévia de Sanções Administrativas”.

Após investigação, constatou-se que a *ST Xingnong cometeu as seguintes infrações: em 2023, sua subsidiária integral, a Bazhou Xingguang Zhiyuan Tecnologia Agrícola Inteligente Co., Ltd. (Xingguang Zhiyuan), realizou negócios fictícios de colheita de algodão, consultoria e promoção, inflando suas receitas em 6072,74 milhões de yuans, representando 19,69% do total divulgado; inflou seus lucros em 528,95 milhões de yuans, 9,77% do lucro total divulgado, levando a uma falsa apresentação no relatório anual de 2023. Em 27 de setembro de 2025, a empresa publicou um aviso de retificação de erros contábeis anteriores e ajustes retroativos.

A Comissão Reguladora de Zhejiang considerou que as ações da *ST Xingnong violaram leis e regulamentos, configurando infração. Com base na legislação aplicável, decidiu aplicar uma advertência e uma multa de 250 mil yuans à empresa; além disso, os quatro altos executivos envolvidos receberam advertências e multas de valores diversos.

Percebe-se que essa multa não trouxe apenas advertência e penalidades financeiras.

Devido às informações falsas nos indicadores financeiros do relatório anual, de acordo com as regras de listagem da Bolsa de Valores de Xangai, as ações da *ST Xingnong passarão a estar sob aviso de risco adicional a partir de 18 de março de 2026.

*ST Xingnong declarou: “Em relação às questões mencionadas na Notificação Prévia de Sanções Administrativas, a empresa e os responsáveis estão cientes do erro, aprenderam a lição, irão implementar correções e fortalecer o entendimento e a aplicação correta das leis, regulamentos e regras de supervisão, aprimorando o controle interno, a capacidade financeira e a qualidade da divulgação de informações, cumprindo rigorosamente as normas de divulgação de informações das empresas listadas.”

Vale destacar que, embora a Notificação indique que a *ST Xingnong atingiu condições de aviso de risco adicional segundo o “Regulamento de Listagem de Ações da Bolsa de Valores de Xangai (revisão de abril de 2025)”, ela não atingiu condições de exclusão obrigatória por ilegalidades graves.

*ST Xingnong: 11 anos na bolsa, 7 anos de prejuízo

Patrimônio líquido abaixo de dois bilhões

A Xingguang Nongji Co., Ltd. (atualmente com o código de ações *ST Xingnong) foi fundada em 2004. Em 27 de abril de 2015, entrou na Bolsa de Valores de Xangai. Na época, seu principal negócio era o desenvolvimento, produção e venda de colheitadeiras, com o produto principal sendo a série Xingguang, utilizada na colheita de trigo, arroz e colza.

Hoje, a *ST Xingnong continua focada em pesquisa, fabricação, venda e serviços de máquinas agrícolas. Na construção de seu portfólio, a empresa vem ampliando sua linha de produtos, passando de uma única colheitadeira para uma gama que cobre arroz, trigo, milho, amendoim, colza e algodão, abrangendo toda a cadeia de mecanização agrícola — do preparo do solo, plantio, manejo, colheita e pós-colheita. Além disso, a empresa está se transformando de fornecedora de máquinas agrícolas para uma fornecedora de soluções completas de mecanização agrícola.

Desempenho após a entrada na bolsa. Segundo o jornal Beijing News, o desempenho da *ST Xingnong mostra que seu pico de receita foi em 2019, com mais de 700 milhões de yuans, mas desde então nunca mais ultrapassou 500 milhões, sendo que raramente atingiu 300 milhões. O lucro líquido atribuído aos acionistas atingiu seu máximo no primeiro ano de listagem, sem passar de 1 bilhão de yuans.

Desde 2020, o lucro líquido dos acionistas vem sendo negativo.

Para o prejuízo de 2020, a empresa atribui à queda acentuada nas vendas, altos custos fixos e depreciação de ativos. A queda na receita foi a causa direta do prejuízo, com uma redução superior a 50% tanto nos negócios tradicionais de colheitadeiras, ensiladeiras, quanto nos negócios emergentes de máquinas de algodão, tanto no mercado interno quanto externo.

Segundo o relatório financeiro, de 2021 a 2023, o prejuízo líquido dos acionistas foi diminuindo, mas em 2024 voltou a aumentar.

Na explicação para os prejuízos, a *ST Xingnong apontou quatro fatores: primeiro, em 2024, a baixa nos preços do grão, a homogeneização do setor e a concorrência fizeram as vendas de máquinas agrícolas domésticas caírem, agravadas pelos custos fixos de depreciação de fábricas, terras e equipamentos, reduzindo a margem de lucro e enfraquecendo a rentabilidade; segundo, a recuperação de receita de vendas de máquinas de algodão foi afetada por dificuldades de recebimento, resultando em uma redução de cerca de 4000 milhões de yuans na receita, impactando o lucro em aproximadamente 400 milhões de yuans; terceiro, ainda há impacto de perdas por impairment de ativos; por último, em 2024, o impacto de itens não recorrentes na receita líquida foi reduzido em cerca de 3000 milhões de yuans.

Atualmente, os resultados de 2025 ainda não foram divulgados, mas a *ST Xingnong já anunciou prejuízo previsto.

A empresa afirmou: “De acordo com cálculos preliminares do setor financeiro, espera-se que o prejuízo total de 2025 seja entre 1 bilhão e 700 milhões de yuans negativos, com lucro líquido atribuível aos controladores entre 1,35 bilhão e 900 milhões de yuans negativos, e lucro líquido ajustado de itens não recorrentes entre 2,2 bilhões e 1,5 bilhão de yuans negativos. A receita operacional deve ficar entre 3,5 bilhões e 4 bilhões de yuans, sendo que, descontando receitas não relacionadas ao core business e receitas sem substância comercial, a receita operacional ajustada deve estar entre 3,1 bilhões e 3,5 bilhões de yuans. O patrimônio líquido ao final de 2025 deve variar entre 1 bilhão e 1,5 bilhão de yuans.”

Sobre as razões do prejuízo previsto, a *ST Xingnong afirmou que, durante o período de relatório, expandiu novos negócios, formando dois principais setores: máquinas agrícolas e automóveis, com aumento significativo na receita em relação a 2024. Contudo, os custos gerais permanecem elevados, especialmente no setor de máquinas agrícolas, devido às oscilações do setor e à concorrência, levando a ajustes na capacidade produtiva e à venda de subsidiárias, o que reduziu a receita em relação a 2024. Além disso, os custos fixos de fábricas e equipamentos continuam pressionando, tornando os produtos menos rentáveis. Os novos setores, por sua vez, ainda estão em fase inicial de operação, com lucros curtos e insuficientes para compensar as perdas do setor de máquinas agrícolas, resultando em prejuízo global.

Adicionalmente, em 2025, a empresa provisionou provisões para créditos de liquidação duvidosa e impairment, estimando uma redução de aproximadamente 370 milhões de yuans no lucro líquido.

Segundo o jornal Beijing News, o setor financeiro da empresa está em fase de avaliação, e os resultados finais podem variar.