Criação Tridimensional retoma tentativa de se tornar primeira ação de impressão 3D de consumo | Aumento de receitas sem aumento de lucro nos últimos três anos | Quota de mercado ultrapassada pela Tóbuzhu

Recentemente, a empresa líder em produtos de impressão 3D para consumo, Shenzhen Chuangxiang 3D Technology Co., Ltd. (doravante: Chuangxiang 3D), atualizou sua solicitação de listagem na Bolsa de Valores de Hong Kong, continuando a buscar a primeira ação de impressão 3D para consumo. Quanto ao desempenho financeiro, a receita da empresa tem aumentado continuamente nos últimos três anos, mas o lucro líquido apresenta uma tendência de declínio, sendo este declínio estreitamente relacionado ao aumento dos investimentos em marketing pela empresa.

A impressão 3D para consumo é um mercado emergente nos últimos anos, mas altamente competitivo. O concorrente da Chuangxiang 3D, Tuozhu Technology, realizou várias rodadas de financiamento em menos de seis anos desde sua fundação, e sua participação de mercado superou a da Chuangxiang 3D. Essas situações podem ser catalisadores importantes para a busca de listagem da Chuangxiang 3D.

Mais de 50% da receita vem da Europa e América, aumento de receita sem aumento de lucro nos últimos três anos

A Chuangxiang 3D é uma fornecedora de produtos e serviços de impressão 3D para consumo, com seus principais produtos sendo impressoras 3D, scanners 3D, gravadoras a laser e consumíveis relacionados. Segundo dados da Zhuo Consulting, em 2024, com base no GMV, a Chuangxiang 3D ocupa a segunda posição no mercado global de impressoras 3D para consumo e a primeira no mercado global de scanners 3D para consumo, além de estar em terceiro lugar no mercado global de gravação a laser para consumo.

No geral, o desempenho financeiro da empresa mostra uma tendência de aumento contínuo na receita nos últimos três anos, com receitas de 1,883 bilhões de yuans em 2023, 2,288 bilhões em 2024 e 3,127 bilhões em 2025. A margem bruta foi de 600 milhões, 708 milhões e 975 milhões de yuans, respectivamente, com margens brutas de 31,8%, 30,9% e 31,2%. No entanto, o lucro líquido total da empresa apresenta uma tendência de declínio, sendo de 129 milhões, 89 milhões e -182 milhões de yuans em 2023, 2024 e 2025, respectivamente.

Quanto às razões para o prejuízo em 2025, a Chuangxiang 3D explicou que isso se deve principalmente à emissão de ações para investidores e ao pagamento de dividendos de 240 milhões de yuans. Excluindo esse fator, o lucro líquido de 2025 seria de 58 milhões de yuans, ainda inferior ao de 2024.

Por produto, as impressoras 3D representam a maior fonte de receita, com vendas de 1,403 bilhões, 1,416 bilhões e 1,785 bilhões de yuans em 2023, 2024 e 2025, representando 74,6%, 61,9% e 57,1% do total da receita, respectivamente. Observa-se que, nos últimos três anos, a proporção das impressoras 3D na receita total vem diminuindo, enquanto a segunda fonte de receita — consumíveis de impressão 3D — aumentou sua participação de 7,2% em 2023 para 13,4% em 2025.

Por região, a maior parte da receita da Chuangxiang 3D vem do exterior. Entre 2023 e 2025, a receita proveniente dos mercados da América do Norte e Europa representou 53,2%, 51,1% e 57,3%, respectivamente, enquanto a receita da China foi de 30,8%, 29,1% e 25,9%.

Historicamente, a modelagem na impressão 3D exige altos requisitos de entrada, mas, para atrair mais consumidores, a impressão 3D para consumo precisa construir um ecossistema de modelos 3D, permitindo que os usuários imprimam modelos de alta qualidade diretamente.

Para resolver essa questão, a Chuangxiang 3D criou a Chuangxiang Cloud. A Chuangxiang Cloud é uma comunidade global online focada em conteúdo de impressão 3D, onde os consumidores podem baixar modelos para impressão. Até 31 de dezembro de 2025, o banco de dados de modelos 3D armazenado na Chuangxiang Cloud ultrapassou 2,7 milhões, com cerca de 84.300 criadores de modelos, incluindo 1.755 modeladores certificados.

Concorrência acirrada no setor, novos entrantes conseguem superar os estabelecidos

A impressão 3D para consumo é um mercado recente, considerado por muitos como o ano de estreia em 2020. Segundo dados da Zhuo Consulting, em 2024, o mercado global de GMV atingiu US$ 4,1 bilhões, com previsão de crescimento para US$ 16,9 bilhões até 2029, a uma taxa composta de crescimento anual de 33%.

No entanto, o mercado está em uma fase de intensa competição. A análise financeira mostra que a redução do lucro líquido da Chuangxiang 3D em 2024 está relacionada ao aumento dos investimentos em marketing, com despesas de vendas e marketing representando cerca de 16% da receita total, crescendo 27% em 2024 e 49% em 2025, em relação ao ano anterior.

Ao falar de impressão 3D para consumo, a Tuozhu Technology tem se destacado recentemente. Coincidentemente, tanto a Tuozhu quanto a Chuangxiang estão sediadas em Shenzhen e receberam investimentos da Tencent. A Chuangxiang 3D foi fundada em 2014, enquanto a Tuozhu foi fundada em 2020.

Segundo dados da Zhuo Consulting, a GMV da Tuozhu atualmente é de US$ 730 milhões, muito acima dos US$ 230 milhões da Chuangxiang. A participação de mercado da Tuozhu é de 35,5%, enquanto a da Chuangxiang é de 11,2%. A Tuozhu já conseguiu superar a concorrência.

Em termos de financiamento, a Tuozhu completou quatro rodadas de financiamento público. A rodada A contou com a participação da IDG Capital, com um valor de investimento de 30 milhões de yuans e uma avaliação pós-investimento de cerca de 200 milhões. A rodada B contou com a participação da Ming Stone Capital, Temasek (True Light) e Wuyuan Capital, com valores não divulgados. A rodada C foi concluída em abril de 2024, novamente com a IDG Capital, com um valor de 150 milhões de yuans.

Por outro lado, a Chuangxiang 3D realizou sua rodada A em 2021, com um valor total de 510 milhões de yuans. Em dezembro de 2023, buscou listagem na A-share, mas, em agosto deste ano, interrompeu a orientação para IPO na A e optou por transferir-se para a Bolsa de Hong Kong. A nova submissão ocorre após o vencimento do prazo do material anterior.

Na sua prospectiva, a Chuangxiang 3D afirmou que o setor apresenta uma concentração de mercado relativamente alta, especialmente nos segmentos de impressão 3D e gravação a laser, onde as cinco maiores empresas dominam a maior parte das remessas globais. As empresas líderes competem em velocidade de impressão, precisão, compatibilidade de materiais, facilidade de uso, integridade do ecossistema e integração de software.