Perspectiva do Livro de Contas Fiscal do Início do Ano: Gastos Antecipados Ganham Força, Velocidade de Crescimento de Infraestrutura e Bem-Estar Social Sobe de Forma Significativa

Dados do Ministério das Finanças mostram que, de janeiro a fevereiro, a receita orçamental geral do país foi de 44.154 bilhões de yuans, um aumento de 0,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto as despesas orçamentais gerais foram de 46.706 bilhões de yuans, um crescimento de 3,6%.

Analistas indicam que o ritmo de crescimento das receitas e despesas fiscais nos dois primeiros meses do ano reflete basicamente os dados econômicos de início de ano. Por um lado, as receitas tiveram uma recuperação, com um ligeiro aumento em relação ao mesmo período do ano passado; por outro, as despesas aumentaram significativamente, evidenciando uma forte antecipação de gastos.

“Conforme os dados econômicos de início de ano, há uma clara diferenciação na receita fiscal de janeiro a fevereiro. Com fatores como exportações relativamente fortes e a recuperação dos preços, as receitas fiscais das empresas tiveram melhor desempenho do que as das residências; por outro lado, as despesas aceleraram, com forte antecipação de gastos em infraestrutura e bem-estar social”, afirmou o economista-chefe da Guosheng Securities, Xiong Yuan, à interface news.

Ele acrescentou que o primeiro trimestre de 2024 deve começar com um bom desempenho econômico, embora o padrão de “oferta forte e demanda fraca” ainda persista, especialmente nos setores imobiliário e de consumo, que continuam fracos. O foco da política fiscal continuará sendo a implementação rápida das políticas existentes e a aceleração de sua aplicação, para gerar resultados concretos o mais rápido possível.

Em termos de receitas, nos dois primeiros meses, a arrecadação tributária foi de 36.393 bilhões de yuans, um aumento de 0,1%. Quanto aos principais impostos, o IVA cresceu 4,7% em relação ao ano anterior, 3,6 pontos percentuais acima do mesmo período do ano passado, pois o IVA, que incide sobre o valor agregado na produção e na gestão, está altamente relacionado ao valor agregado industrial, que cresceu 6,3% em janeiro e fevereiro, em comparação com o ano anterior. O imposto de renda das empresas caiu 3,9%, com uma redução menor em relação ao ano passado, de 6,5 pontos percentuais. Xiong Yuan explicou que isso se deve à melhora marginal nos preços e margens de lucro, que impulsionaram os lucros das empresas; o imposto sobre consumo interno caiu 6,2%, principalmente devido à queda em itens como petróleo e automóveis, que representam uma grande fatia desse imposto; o imposto de renda pessoal caiu 6,9%, influenciado pelo efeito de deslocamento do Ano Novo Lunar, que elevou a base de comparação do ano passado.

Além disso, a arrecadação de impostos relacionados ao mercado de capitais e setores específicos teve bom desempenho, especialmente o imposto sobre transações de valores mobiliários e o imposto sobre veículos, que cresceram 110% e 11,5%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior. Os impostos relacionados ao setor imobiliário tiveram desempenho fraco, com o imposto sobre valorização de terrenos caindo 8,2% e o imposto de transmissão imobiliária diminuindo 11,1%.

“O imposto sobre consumo interno e o imposto de renda pessoal apresentaram crescimento negativo, indicando que a recuperação do consumo ainda não está sólida. Os lucros das empresas industriais continuam em processo de recuperação, mas alguns setores ainda enfrentam dificuldades. Os impostos relacionados ao setor imobiliário permanecem baixos, e a recuperação da confiança do mercado e o aumento nas transações ainda dependem de políticas adicionais”, afirmou Hou Huan, analista da Guotai Haitong Securities.

Vale destacar que, nos dois primeiros meses, a receita não tributária cresceu 3,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, sendo o primeiro crescimento desde abril de 2025.

O analista-chefe de macroeconomia do China Galaxy Securities, Zhang Di, afirmou à interface news que o relatório de trabalho do governo deste ano destacou a necessidade de ampliar a coordenação de recursos fiscais e orçamentais, além de aumentar a arrecadação de receitas de capital estatal. A receita não tributária nos dois primeiros meses voltou a crescer, possivelmente devido ao aumento dos dividendos das empresas estatais e ao esforço contínuo dos governos locais em revitalizar ativos, ambos contribuindo para esse crescimento.

A receita orçamental geral de janeiro a fevereiro representou 20% do orçamento anual, praticamente igual ao do ano passado. Em contrapartida, o ritmo de despesas atingiu 15,6%, acelerando 0,4 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior, refletindo a orientação de antecipar os esforços da política fiscal.

Quanto ao direcionamento dos gastos, há uma inclinação para áreas de bem-estar social e infraestrutura. As despesas sociais aumentaram 5,9% em relação ao mesmo período do ano passado, acima dos 5,4% do ano anterior, com gastos em seguridade social e emprego crescendo 8,6% e 17,3%, respectivamente. Já os gastos em educação, cultura, turismo, esportes e mídia tiveram queda de 2,1% e 1,4%. Os gastos em infraestrutura cresceram 2,4%, após uma queda de 5,6% no mesmo período do ano passado, com destaque para despesas em energia, proteção ambiental e comunidades urbanas, que aumentaram 5,4% e 7,7%, enquanto os gastos em agricultura, água, transporte e comunicações caíram 1,9% e 1,5%.

O segundo relatório divulgado pelo Ministério das Finanças, referente ao orçamento de fundos governamentais, mostrou que, de janeiro a fevereiro, a receita foi de 536,3 bilhões de yuans, uma queda de 16% em relação ao mesmo período do ano anterior. Destes, a receita de alienação de terras de uso do solo de propriedade estatal pelos governos locais foi de 354,7 bilhões de yuans, uma redução de 25,2%, ampliando a queda de 10,5 pontos percentuais em relação a dezembro do ano passado.

Zhang Di observou que a redução na receita de alienação de terras continua a se aprofundar, refletindo uma queda de 11,1% nos investimentos imobiliários no mesmo período. Além disso, dados da CRIC, uma pesquisa imobiliária, indicam que, em fevereiro, a área de construção e o valor de vendas de terrenos caíram 21% e 29%, respectivamente, continuando a tendência de retração no mercado de terras.

Recentemente, o Ministério das Finanças publicou relatórios sobre a execução do orçamento central e local em 2025 e o projeto de orçamento para 2026, além de um relatório de implementação da política fiscal de 2025, após uma revisão completa das operações fiscais do ano passado e da implementação das principais políticas fiscais e tributárias, para orientar as ações deste ano.

O economista-chefe do China Minsheng Bank e diretor do instituto de pesquisa, Wen Bin, afirmou à interface news que, de modo geral, a orientação da política fiscal deste ano continuará sendo “mais ativa”, com foco em “aumentar o volume total, melhorar a estrutura, aumentar a eficiência e fortalecer a dinamismo”, garantindo um bom começo para o “14º Plano Quinquenal”.

Ele acrescentou que, em termos de volume, o gasto fiscal geral para 2024 será de 41,88 trilhões de yuans, um aumento de 1,85 trilhões em relação ao gasto real de 2023; o déficit fiscal ampliado será de 11,89 trilhões de yuans, um aumento de 300 bilhões em relação ao orçamento de 2023. Em termos de estrutura, continuará a otimizar a composição dos gastos e da dívida, destinando mais fundos para impulsionar o consumo, investir em pessoas e garantir o bem-estar social, além de aumentar a proporção da dívida central e transferir recursos para os governos locais, aliviando a pressão sobre a dívida local. Quanto à eficiência, o foco será melhorar a utilização dos recursos fiscais, com medidas como: ajustar a implementação das políticas de acordo com o momento, fortalecer a execução, avaliar e supervisionar as políticas, além de reforçar a coordenação entre finanças e setor financeiro, incluindo a criação de um fundo de 100 bilhões de yuans para estimular a demanda interna, e aprimorar a gestão dos títulos especiais, ajustando a lista de áreas de aplicação e ampliando o escopo de autoavaliação e aprovação dos projetos de títulos especiais.

Além disso, Wen Bin destacou que, para fortalecer a autonomia financeira local, o Ministério das Finanças propôs reformas nos impostos adicionais locais, além de estudar melhorias no sistema de imposto de renda pessoal, que combine elementos de tributação geral e categorizada, além de otimizar a estrutura de transferências de recursos. No entanto, a reforma do imposto sobre consumo enfatiza a “ajuste e otimização do escopo de tributação, das alíquotas e o adiamento de alguns itens de arrecadação”, sem reiterações sobre “transferência de competências para os governos locais”, indicando que o foco das reformas este ano será na melhoria do sistema tributário e na administração fiscal.