Este ano, foram adicionadas 13 ações "A+H"; o grupo de reserva para IPOs em Hong Kong continua a crescer.

Relator do Securities Daily, Mao Yirong

A popularidade das IPOs no mercado de ações de Hong Kong continua a crescer. Desde o início do ano até 18 de março, a Bolsa de Hong Kong já listou 28 novas ações, um aumento de 133,33% em relação ao ano anterior; o montante arrecadado com IPOs foi de 97,166 bilhões de HKD, um crescimento de 537,34%.

Ning Bo, chefe do departamento de análise estratégica da China Merchants Securities (Hong Kong), afirmou que, a longo prazo, o mercado de ações de Hong Kong está passando por uma reestruturação de caráter estrutural. Empresas de tecnologia da informação e saúde estão se tornando os principais emissores de IPOs, com setores como inteligência artificial, semicondutores e medicamentos inovadores formando gradualmente uma nova oferta de ativos. Além disso, as autoridades reguladoras estão reforçando a supervisão sobre a qualidade das listagens e a responsabilidade dos patrocinadores, o que ajuda a impulsionar a transição do mercado de IPOs de Hong Kong de uma “expansão quantitativa” para uma “prioridade na qualidade”. A contínua entrada de empresas de alta qualidade na bolsa não só amplia a oferta de capital, mas também pode atrair mais fundos globais para alocar ativos na China, melhorando assim, a médio e longo prazo, a estrutura do mercado de ações de Hong Kong e seus níveis de avaliação.

Líderes em tecnologia e consumo lideram

A tendência de listagem de ações “A+H” continua

No contexto do boom de IPOs em Hong Kong, o modelo de ações “A+H” tem chamado atenção. Dados mostram que, desde 2026, 13 empresas de ações A listaram na bolsa de Hong Kong, arrecadando um total de 62,577 bilhões de HKD, representando 64,40% do montante total arrecadado em IPOs no mercado de Hong Kong neste ano.

Em termos de capitalização de mercado, dessas 13 empresas, há líderes de setor com valor de mercado na casa dos trilhões de HKD, como Muyuan Food Co., Ltd. (doravante “Muyuan”), e GigaDevice Technology Group Co., Ltd. (doravante “GigaDevice”), além de empresas de alto crescimento com valor de mercado em torno de 20 bilhões de HKD, como Shanghai Longqi Technology Co., Ltd.

Quanto à distribuição setorial, essas empresas vêm principalmente dos setores industrial, de tecnologia da informação e de consumo diário. A maioria delas possui receitas significativas de negócios internacionais, com forte competitividade global. Suas estratégias de internacionalização incluem modelos baseados em tecnologia, cadeias de suprimentos industriais e exportação de equipamentos. Por exemplo, empresas de semicondutores e manufatura de alta tecnologia usam suas vantagens tecnológicas para acelerar a expansão no exterior, atendendo a marcas globais de eletrônicos de consumo, enquanto empresas de automação industrial exportam ativamente equipamentos e tecnologia para mercados internacionais.

Especificamente, no setor de semicondutores, empresas como Powerchip Technology Group Co., Ltd. (doravante “Powerchip”), GigaDevice e Lankao Technology Co., Ltd. (doravante “Lankao Tech”) atraíram fundos internacionais de longo prazo durante a fase de IPO, refletindo o interesse contínuo do mercado na cadeia de semicondutores. No setor de consumo, empresas como Muyuan e Dongpeng Beverage Group Co., Ltd. tiveram sucesso na listagem em Hong Kong, demonstrando que a tendência de consumo de alta qualidade continua a se fortalecer.

Ao mesmo tempo, mais empresas de ações A estão avançando para listar em Hong Kong. Por exemplo, Shanghai Hehui Optoelectronic Co., Ltd., Guangzhou Guanghe Technology Co., Ltd. já passaram pelo processo de auditoria; Kefu Medical Technology Co., Ltd., Wolong Electric Drive Group Co., Ltd., Luxshare Precision Industry Co., Ltd. e Shenghong Technology (Huizhou) Co., Ltd. já apresentaram pedidos de listagem e estão atualmente em fase de “processamento”.

Dados do Wind Information mostram que, até 18 de março, havia um total de 183 empresas “A+H” listadas. Destas, três estavam programadas para listar em Hong Kong em 2024, 19 em 2025, e desde 2026, até 18 de março, 13 empresas de ações A já estavam listadas em Hong Kong.

Gao Shen, co-diretor do departamento de bancos de investimento global da UBS Securities, afirmou ao jornal Securities Daily que a transformação das empresas de ações A listadas em Hong Kong, de setores tradicionais de manufatura para setores de manufatura de alta tecnologia, semicondutores e energias renováveis, também representa a direção de transformação e atualização da economia chinesa. Listar em Hong Kong não só fornece canais de financiamento para essas empresas, mas também oferece uma plataforma para suas estratégias de internacionalização.

Reformas em Hong Kong geram benefícios

Mobilizando recursos de reserva

No que diz respeito ao desempenho de mercado, a maioria das novas ações apresentou resultados impressionantes no primeiro dia. Das 28 novas ações mencionadas, 16 tiveram uma alta de mais de 10% no primeiro dia de negociação, e três delas tiveram uma alta superior a 100%. Ações populares como MiniMax (Xiyu Technology) e Beijing Zhipu Huazhang Technology Co., Ltd. tiveram ganhos expressivos desde o início de suas negociações.

A participação ativa dos investidores âncora também reforçou a confiança do mercado. Dados indicam que, até agora, dessas 28 novas ações, 27 atraíram investidores âncora, totalizando 301 instituições financeiras envolvidas. No setor de inteligência artificial, por exemplo, os fundos de longo prazo atraídos incluem tanto investidores institucionais domésticos quanto estrangeiros, de países como Emirados Árabes Unidos, Singapura, Coreia do Sul e Suíça.

Além disso, há atualmente 12 empresas com aprovação de auditoria “aprovada em audiência” e 377 em fase de “processamento”, indicando que o número de empresas em processo de IPO em Hong Kong continua a crescer de forma significativa.

Observando mais de perto, a força de reserva para IPOs em Hong Kong apresenta duas características principais: primeiro, no setor, tecnologia avançada e consumo continuam a liderar, com o setor de semicondutores mantendo seu entusiasmo; segundo, na origem das empresas, há um aumento evidente de casos de empresas de ações A que desmembram subsidiárias para listar em Hong Kong, além de ações A que listam diretamente em Hong Kong, e de empresas do Sudeste Asiático que buscam listar na bolsa de Hong Kong.

Li Yujie, pesquisadora do Instituto de Pesquisa da Huatai Securities, afirmou que, por um lado, as empresas preferem solicitar IPOs quando a liquidez do mercado secundário é elevada e os níveis de avaliação estão relativamente altos; por outro lado, a atividade de IPOs, especialmente de projetos de alta qualidade e peso, consegue atrair mais investidores e aumentar a participação nas negociações em Hong Kong.

No âmbito político, as reformas continuam a liberar benefícios. Para aumentar a competitividade do mercado de Hong Kong e atrair mais empresas de alta qualidade, a Bolsa de Hong Kong iniciou, em março, a primeira fase de consultas sobre reformas na competitividade do sistema de listagem, com planos de flexibilizar os critérios de ações com direitos de voto diferenciados (WVR) e permitir que todas as empresas apresentem pedidos de listagem “de forma confidencial”.

Yuan Mei, diretora de pesquisa da Sullivan Jieli (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., afirmou ao Securities Daily: “As medidas de reforma devem aumentar o volume de captação de recursos com novas ações, melhorar a liquidez do mercado e atrair investidores globais para realocar ativos, consolidando e elevando a posição de Hong Kong como centro financeiro internacional.”

Qimeng Lin, sócio executivo do Huashang Law Firm, declarou ao Securities Daily que as reformas facilitarão a entrada de emissores estrangeiros, especialmente de ações de empresas chinesas e do Sudeste Asiático, em Hong Kong. Isso não só enriquecerá o ecossistema do mercado e oferecerá aos investidores opções de investimento mais diversificadas, mas também ativará a liquidez do mercado, promoverá a atualização da estrutura de mercado, ajudará as instituições intermediárias a expandir seus negócios internacionais e aumentará sua capacidade de atender clientes globais.