"Pesadelo da subida de taxas da Reserva Federal pode tornar-se realidade? Bank of America: três condições devem ser cumpridas primeiro"

Por que a permanência de Powell na Fed é crucial para as decisões de aumento de juros?

Cailian Press, 21 de março (Editora Liu Rui) — Com a escalada do conflito no Oriente Médio, os preços internacionais do petróleo dispararam, e Wall Street está cada vez mais preocupada que a inflação nos EUA possa reascender, levando o Federal Reserve a adiar cortes de juros ou até mesmo a aumentar as taxas.

O Bank of America afirmou que “se o Fed vai ou não aumentar os juros este ano” tem sido uma questão frequente entre seus clientes recentemente. A resposta é: embora não se possa descartar totalmente essa possibilidade, o Fed só aumentará as taxas se certas condições específicas forem atendidas.

Expectativa de aumento de juros do Fed provoca queda simultânea de ações e títulos

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os operadores de Wall Street estimam que a probabilidade de o Fed aumentar os juros até o final do ano já ultrapassa 30%, enquanto a de corte é de apenas 6,1%.

Nesse contexto, o sentimento de pânico no mercado continua crescendo, com as ações caindo pelo quarto semana consecutiva, a maior queda em um ano. Ao mesmo tempo, o mercado de títulos também sofreu forte queda, com o rendimento dos títulos de 10 anos subindo até 13,4 pontos base, e o rendimento dos títulos de 5 anos ultrapassando 4% pela primeira vez desde julho.

No entanto, economistas do Bank of America ainda acreditam que a probabilidade de o Fed cortar juros em 2026 é maior do que de aumentá-los, especialmente após a desaceleração do impacto do aumento dos preços do petróleo causado pela guerra no Irã.

Reconhecem que o conflito contínuo no Oriente Médio tem causado um impacto “moderado, porém persistente” na economia americana, o que aumenta o risco de aumento de juros. Contudo, o Bank of America afirma que, se o Fed realmente for aumentar as taxas em 2026, três condições devem ser atendidas primeiro.

1. Mercado de trabalho estável

O Bank of America acredita que a principal condição para o Fed aumentar os juros é a estabilidade do mercado de trabalho.

Eles escreveram: “Se o Fed considerar aumentar as taxas, primeiro deve estar certo de que o mercado de trabalho pode se manter estável.”

O banco afirma que a taxa de desemprego nos EUA precisa se manter abaixo de 4,5%. Nos últimos meses, a taxa de desemprego tem oscilado entre 4,3% e 4,6%.

O último relatório de emprego mostrou que a taxa de desemprego em fevereiro subiu ligeiramente para 4,4%, e o número de empregos não agrícolas caiu inesperadamente em 92 mil, o que pode preocupar os dirigentes do Fed quanto à estabilidade do emprego nos EUA.

2. Inflação em alta contínua

O banco afirma que o Fed também precisa observar se a guerra no Irã está impulsionando a inflação. A inflação core nos EUA deve continuar a subir, não apenas pelos preços de energia, mas também por aumentos generalizados em outros setores, para que o Fed considere um aumento de juros.

Até agora, a interrupção no transporte pelo Estreito de Hormuz afetou principalmente as exportações de energia, limitando o impacto da inflação a esse setor.

Porém, é importante notar que, se os preços de energia permanecerem elevados por longo tempo, isso elevará os custos de produção de toda a economia. Além disso, o aumento nos preços do petróleo e gás pode desencadear aumentos em setores relacionados, como fertilizantes e hélio, levando a uma pressão inflacionária lenta, mas contínua.

Analistas do Bank of America também mencionam que as preocupações do mercado com tarifas comerciais quase desapareceram — se a inflação estiver ligada às tarifas, o Fed pode ignorar a inflação, pois seus dirigentes geralmente consideram as tarifas como temporárias.

3. Permanência de Powell como presidente do Fed

A última condição necessária para o Fed considerar um aumento de juros este ano é a continuidade de Jerome Powell como presidente do Fed.

Em maio, Powell completará seu mandato, e antes disso, terá a última oportunidade de presidir a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).

De acordo com o plano original, após o término do mandato de Powell, o nome do indicado pelo ex-presidente Trump, Kevin Wirth, assumiria a presidência antes da reunião de junho.

Porém, Wirth precisa ser confirmado pelo Senado para assumir oficialmente, e essa confirmação pode ser adiada. Atualmente, o senador da Carolina do Norte, Thom Tillis, afirmou que não confirmará Wirth até que a investigação legal de Trump sobre Powell seja concluída. Trump já declarou na quinta-feira que continuará apoiando a investigação do Departamento de Justiça dos EUA sobre Powell — o que pode atrasar ainda mais a confirmação de Wirth.

Na reunião de política monetária desta semana, Powell afirmou que, se seu sucessor ainda não for confirmado, continuará atuando como presidente interino.

O Bank of America considera Powell um “moderado dovish”, ou seja, “se o mercado de trabalho e a inflação estiverem equilibrados, Powell priorizará o mercado de trabalho em vez da inflação”.

Por outro lado, Wirth parece adotar uma postura mais relaxada em relação às políticas. O banco acredita que, se Wirth for presidente, o limiar para o Fed aumentar as taxas será significativamente mais alto.

(Cailian Press, Liu Rui)