Ajuste do Custo de Vida da Segurança Social em 2027 (COLA) Pode Ser um dos Maiores em 25 Anos -- mas Há uma Ressalva

Foi um ano histórico para o principal programa de aposentadoria dos Estados Unidos, a Segurança Social. Em maio de 2025, o benefício médio mensal para trabalhadores aposentados ultrapassou os 2.000 dólares pela primeira vez na história de 90 anos da Segurança Social.

Além disso, o ajuste pelo custo de vida (COLA) de 2,8% aprovado este ano marca o quinto ano consecutivo em que os benefícios aumentaram pelo menos 2,5%. Já faz quase três décadas desde que isso aconteceu pela última vez.

Para os cerca de 54 milhões de aposentados que recebem uma quantia mensal da Segurança Social, não há anúncio mais aguardado do que a divulgação anual do COLA na segunda semana de outubro. Embora o COLA de 2027 possa oferecer aos beneficiários uma surpresa agradável — um dos maiores aumentos nos últimos 25 anos — quase certamente virá com uma condição.

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O que é o COLA da Segurança Social e como é calculado?

O COLA da Segurança Social é a forma do programa ajustar os pagamentos para refletir as pressões inflacionárias enfrentadas pelos beneficiários.

Por exemplo, se o custo de uma grande cesta de bens e serviços aumenta 3% de um ano para o outro, os benefícios da Segurança Social precisariam subir na mesma porcentagem, caso contrário, os beneficiários não conseguiriam comprar a mesma quantidade (ou seja, perderiam poder de compra). O ajuste pelo custo de vida da Segurança Social tenta espelhar a taxa de inflação e evitar a perda de poder de compra dos beneficiários.

Desde 1975, o Índice de Preços ao Consumidor para Trabalhadores Urbanos e Empregados de Escritório (CPI-W) tem sido a medida de inflação do principal programa social dos EUA. O CPI-W possui mais de 200 categorias de gastos ponderados, permitindo que o índice seja reduzido a um único número ao final de cada mês. Isso facilita comparações rápidas ano a ano para determinar se os preços estão subindo (inflação) ou caindo (deflação).

Porém, há uma peculiaridade no cálculo do COLA da Segurança Social: ele considera apenas as leituras do CPI-W dos últimos 12 meses, referentes aos meses de julho, agosto e setembro (o terceiro trimestre). Se a média do CPI-W do terceiro trimestre do ano atual for maior que o mesmo período do ano anterior, houve inflação, e os benefícios da Segurança Social aumentarão no ano seguinte.

O ajuste pelo custo de vida é simplesmente a variação percentual ano a ano das médias do CPI-W do terceiro trimestre, arredondada para a décima mais próxima.

O COLA da Segurança Social de 2027 pode ser historicamente grande

As primeiras previsões independentes para o COLA de 2027 têm sido bastante modestas. A analista de políticas de Segurança Social e Medicare, Mary Johnson, prevê um aumento de 1,7% nos benefícios no próximo ano. Enquanto isso, o grupo de defesa de idosos, The Senior Citizens League (TSCL), espera um “aumento” de 2,8% em 2027 para os beneficiários.

No entanto, a guerra no Irã tem potencial para redefinir completamente essas expectativas.

Os preços da gasolina nos EUA subiram para 3,79 dólares por galão, o nível mais alto desde setembro de 2023. O aumento de 30% no último mês (de 2,92 para 3,79 dólares por galão) é o maior dos últimos 30 anos. pic.twitter.com/TF90U1B2C7

– Charlie Bilello (@charliebilello) 17 de março de 2026

Desde que os EUA e Israel iniciaram operações militares contra o Irã em 28 de fevereiro, os preços do petróleo dispararam. Segundo a AAA, o preço médio nacional de um galão de gasolina regular subiu 30%, para 3,79 dólares, enquanto o diesel aumentou 38%, para 5,04 dólares, em 17 de março. Este choque de preços e a interrupção histórica na cadeia de abastecimento, após o fechamento virtual do Estreito de Hormuz, afetam consumidores, empresas de transporte e companhias aéreas — e não há uma previsão clara de quando isso vai acabar.

O velho ditado sobre os preços da gasolina é que eles “sobem como um foguete e caem como uma pena”. Ou seja, reagem rapidamente ao aumento durante eventos de choque na oferta, mas muitas vezes levam seu tempo para diminuir após um catalisador de alta passar. Provavelmente, veremos os efeitos da guerra no Irã impactarem o cálculo do COLA de 2027, mesmo que o conflito termine relativamente cedo.

A última vez que o preço do petróleo bruto ultrapassou 100 dólares por barril (fevereiro a julho de 2022), os beneficiários da Segurança Social receberam o maior aumento mensal em 41 anos: um COLA de 8,7% em 2023. Embora outros fatores tenham influenciado além do aumento extremo nos preços de energia, um salto quase parabólico no preço do petróleo foi responsável por uma parte significativa desse COLA histórico.

Quando o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgar os dados de inflação de março em 10 de abril, teremos nossa primeira visão de quão impactante foi a alta histórica nos preços do petróleo na taxa de inflação vigente.

Nos últimos 25 anos, o COLA da Segurança Social ultrapassou 3,2% apenas cinco vezes: 2006 (4,1%), 2009 (5,8%), 2012 (3,6%), 2022 (5,9%) e 2023 (8,7%). Há uma forte possibilidade de que o COLA de 2027 seja um dos maiores dos últimos 25 anos.

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Mas espere — há uma condição

Embora a perspectiva de um aumento maior no pagamento mensal da Segurança Social pareça uma boa notícia, o panorama geral conta uma história diferente.

Duas análises distintas do TSCL mostraram que o poder de compra da renda da Segurança Social diminuiu drasticamente ao longo do tempo. Um estudo revelou que o poder de compra de um dólar da Segurança Social caiu 36% desde o início do século até fevereiro de 2023. A análise mais recente apontou uma queda de 20% no poder de compra da renda da Segurança Social de 2010 a 2024.

A causa dessa perda de poder de compra é o próprio CPI-W, que é inerentemente falho.

Como seu nome completo indica, o CPI-W acompanha as pressões de custos e os hábitos de consumo de “trabalhadores urbanos e empregados de escritório”. Essas pessoas geralmente têm menos de 62 anos e não recebem atualmente um benefício de aposentadoria da Segurança Social. Apesar de 87% de todos os beneficiários da Segurança Social (aposentados, pessoas com deficiência e beneficiários sobreviventes) terem 62 anos ou mais, a métrica de inflação do programa mede os gastos dos americanos em idade ativa.

Trabalhadores urbanos e empregados de escritório gastam seu dinheiro de forma diferente dos idosos. Em particular, aposentados gastam uma porcentagem maior de seu orçamento mensal em moradia e cuidados médicos do que a média dos trabalhadores em idade ativa. O CPI-W não reflete esse peso específico para os aposentados.

Além disso, os custos com cuidados médicos têm pesado sobre os aposentados. Com mais frequência do que se imagina, a mensalidade do Medicare Parte B — responsável pelos serviços ambulatoriais — aumenta a um ritmo significativamente mais rápido do que o COLA anual da Segurança Social. A mensalidade do Parte B costuma ser descontada dos benefícios da Segurança Social.

Embora o aumento nos preços do petróleo possa levar a um COLA histórico em 2027, isso não compensará décadas de perda de poder de compra dos rendimentos da Segurança Social.