70 milhões em adiantamentos ainda não foram esclarecidos, e a Yingtong Holdings já dispensou a PwC

Pergunta sobre a AI · Por que a Ying Tong Holdings trocou de auditor com urgência?

Produzido por｜Damo Financeiro

No momento crítico da auditoria do relatório anual, a PwC foi dispensada pela Ying Tong Holdings, que foi listada há apenas 9 meses.

Em 16 de março, a Ying Tong Holdings (6883.HK) divulgou um aviso de que seu auditor, a PricewaterhouseCoopers (PwC Hong Kong), renunciou a pedido do conselho de administração, com efeito a partir da data do aviso. Ao mesmo tempo, o conselho nomeou a RSM Hong Kong como novo auditor da empresa.

Em 17 de março, a Ying Tong Holdings anunciou a suspensão das negociações antes da abertura do mercado, explicando que a suspensão seria temporária enquanto aguardava um novo aviso sobre a troca de auditor.

Embora o conselho de administração tenha enfatizado que o grupo continua operando normalmente e que a troca de auditor não afetará significativamente a auditoria anual ou a divulgação de resultados, essa mudança repentina colocou em evidência as divergências entre as partes.

Pagamento prévio suspeito de 70 milhões de HKD

A separação entre PwC e Ying Tong Holdings tem origem em um pagamento antecipado de 70 milhões de HKD. Na carta de renúncia, a PwC levantou várias questões, às quais a Ying Tong Holdings não respondeu.

A Ying Tong Holdings concluiu seu IPO em 26 de junho de 2025, listando-se na Bolsa de Hong Kong. Logo após o IPO, a empresa assinou vários contratos com três fornecedores de serviços para obter serviços de relações públicas, análise de dados, consultoria e promoção em redes sociais, tendo já efetuado um pagamento antecipado de 70 milhões de HKD.

Embora 70 milhões de HKD não seja um valor elevado, essa quantia representa cerca de 8% do total arrecadado na IPO.

De acordo com os resultados da oferta, a arrecadação total foi de aproximadamente 960 milhões de HKD, com um valor líquido de cerca de 883 milhões de HKD. Esses fundos seriam utilizados para expandir a marca própria, adquirir ou investir em marcas externas, desenvolver canais de venda direta, acelerar a transformação digital, aumentar a notoriedade e reputação, além de financiar operações.

A PwC solicitou à gestão da Ying Tong Holdings explicações, documentos e informações sobre essa questão, incluindo:

1. Perfil dos fornecedores e seu papel na IPO da Ying Tong;

2. Se houve aprovação prévia antes de contratar esses fornecedores;

3. Os níveis de taxas, contratos e condições de pagamento, comparáveis ao mercado;

4. Se esse pagamento antecipado constitui despesa de listagem ou se faz parte do uso planejado dos fundos da IPO.

Vale destacar que, para essas questões, a Ying Tong já contratou consultores independentes para investigar, mas até a renúncia da PwC, não tinha conhecimento do andamento da investigação nem recebeu explicações solicitadas.

Além disso, a PwC afirmou que os resultados dessa investigação serão usados como base para a auditoria das demonstrações financeiras consolidadas do exercício fiscal de 2026 (até 31 de março de 2026). Isso significa que, se a questão não for esclarecida, a divulgação do relatório anual da Ying Tong poderá ser atrasada.

Na visão da Ying Tong, a PwC não conseguiu fornecer um cronograma preciso para procedimentos adicionais de auditoria, e a empresa não quis arcar com custos extras para tratar essa questão, decidindo assim trocar de auditor.

Após a nomeação de um novo auditor, a Ying Tong comprometeu-se a fornecer toda a documentação necessária para a auditoria do exercício de 2025-2026, garantindo que isso não afetará a divulgação de resultados.

Quanto às dúvidas da PwC sobre os 70 milhões de HKD, só poderão ser esclarecidas com um novo aviso da Ying Tong.

Primeira marca de perfume listada

A Ying Tong Holdings é uma empresa de gestão de marcas de perfumes, atuando na venda, atacado e distribuição de perfumes, produtos de cuidados com a pele, maquiagem, cuidados pessoais, óculos e aromas para o lar.

Fundada por Liu Juurong, que também é atualmente presidente do conselho, Liu tem 79 anos. Ele trabalhou como chefe de cabine na Cathay Pacific, antes de deixar a companhia para fundar a Ying Tong (Far East) Limited (antiga Ying Tong Holdings), entrando na indústria de perfumes.

Segundo dados da Frost & Sullivan, em 2023, a Ying Tong tornou-se o maior grupo de perfumes na China (incluindo Hong Kong e Macau), excluindo os proprietários de marcas, distribuindo produtos de 72 marcas externas como Hermès, Van Cleef & Arpels, Chopard, Orlane, Loreal e outras.

A estrutura acionária da Ying Tong é altamente concentrada, típica de uma empresa familiar. Antes da IPO, Liu Juurong e sua esposa detinham, respectivamente, 90% e 10% das ações por meio da Ying Tong International Limited. Após a emissão global de aproximadamente 333 milhões de ações, eles ainda detinham 75%, enquanto os acionistas públicos tinham 25%.

Nos exercícios de 2023 a 2025, a receita da Ying Tong foi de 1,699 bilhão, 1,864 bilhão e 2,083 bilhões de HKD, respectivamente, com lucros líquidos de 173 milhões, 206 milhões e 227 milhões de HKD no mesmo período.

Antes de listar, a Ying Tong realizou dividendos elevados, com o prospecto indicando que, de 2022 a 2024, distribuiu 128 milhões, 189 milhões e 314 milhões de HKD aos acionistas controladores Liu Juurong e sua esposa, totalizando 631 milhões de HKD, mais do que o lucro líquido de 5,5 bilhões de HKD no mesmo período.

O caminho para a listagem também foi turbulento. Em julho de 2024, a empresa apresentou sua primeira solicitação de IPO, que foi rejeitada por expiração de documentos. Seis meses depois, em fevereiro de 2025, a Ying Tong reiniciou o processo, e só após uma segunda inscrição conseguiu listar-se na Bolsa de Hong Kong.

Apesar do título de “primeira marca de perfume listada”, o mercado não reagiu positivamente. No primeiro dia, o preço caiu abaixo do preço de emissão. Desde então, as ações permaneceram abaixo do preço de emissão, com queda contínua até a suspensão recente, acumulando uma queda significativa.

Em 17 de março, o preço das ações era de 2,03 HKD por ação, comparado ao preço de emissão de 2,88 HKD, uma queda de quase 30%. A capitalização de mercado atual é inferior a 3 bilhões de HKD.