Fluorochemical company em destaque no centro da tempestade, as transações relacionadas "óbvias"

Por que as transações relacionadas à 多氟多 estão a suscitar atenção neste momento?

A subsidiária 河南亿丰电子新材料有限公司 (doravante “亿丰电子”) foi mencionada na gala “3·15” da CCTV, fazendo com que a líder no setor de hexafluorofosfato de lítio, 多氟多 (002407), mergulhasse numa controvérsia pública. Após uma noite de fermentação, na manhã de 16 de março, 多氟多 publicou um comunicado de emergência, tentando afastar-se da situação, mas 亿丰电子 já entrou na fase de suspensão de produção e investigação.

Na realidade, 多氟多 detém ações de 亿丰电子 há pouco mais de um ano. No início de 2025, a empresa listada adquiriu 54% de 亿丰电子 do grupo 多氟多集团, controlado pelo seu acionista principal 李世江. Esta transação é apenas a ponta do iceberg de uma vasta rede de transações relacionadas entre as duas partes. Dados indicam que, de janeiro a novembro de 2025, as transações relacionadas entre as duas empresas totalizaram quase 1 bilhão de yuans.

Sabe-se que 多氟多 foi fundada e levada à bolsa por 李世江, que também passou recentemente a uma nova geração de liderança. No final de 2025, 李云峰, filho de 李世江, assumiu o cargo de presidente da empresa listada. Após dois anos consecutivos de queda nos lucros líquidos em 2023 e 2024, espera-se que 多氟多 inicie uma recuperação em 2025, com lucros anuais previstos para virar o jogo.

亿丰电子 já suspendeu a produção

A empresa 亿丰电子, mencionada na gala “3·15” da CCTV, já cessou suas atividades comerciais.

Na noite de 15 de março, a CCTV revelou que empresas como 四川省蜀福香食品有限责任公司 (“蜀福香”) e 重庆市曾巧食品有限公司 (“曾巧食品”) utilizavam peróxido de hidrogênio para branqueamento e reidratação de patas de galinha durante a produção, envolvendo as vendas de peróxido de 亿丰电子.

Segundo informações do Tianyancha, 亿丰电子 é uma subsidiária controlada por 多氟多, que detém 54% de suas ações. Após a divulgação, 多氟多 publicou um comunicado na manhã de 16 de março, afirmando que 亿丰电子 não mantém qualquer parceria comercial, autorização de marca ou relação de produção com as empresas mencionadas na reportagem, e que suas atividades de produção e venda não têm ligação com a controladora ou suas subsidiárias.

No entanto, a gala “3·15” também acusou 亿丰电子 de fornecer aditivos alimentares sem etiquetas e de violar regulamentos de gestão de produtos químicos perigosos, sendo alvo de investigação. Em 16 de março, a autoridade de supervisão de 获嘉县 divulgou que a questão do uso irregular de peróxido de hidrogênio na produção de patas de frango, envolvendo 亿丰电子, foi levada a sério. Uma equipe de investigação conjunta foi formada imediatamente, realizando uma verificação completa na noite seguinte. A empresa já interrompeu suas atividades, e as investigações continuam.

Fundada em 1999, 多氟多 atua na pesquisa, produção e venda de fluoridos inorgânicos de alto desempenho, produtos químicos eletrônicos, baterias de íons de lítio e materiais relacionados. A empresa entrou na bolsa A em maio de 2010, operando há quase 16 anos.

Segundo documentos históricos da empresa, 多氟多 possui ações de 亿丰电子 por pouco tempo. Em janeiro de 2025, a empresa anunciou a aquisição de 54% de 亿丰电子 por 28,45 milhões de yuans, financiados com recursos próprios, visando fortalecer sua linha de produtos de produtos químicos eletrônicos.

Contudo, os resultados financeiros de 亿丰电子 em 2025, divulgados por 多氟多 em 16 de março, não são animadores. A receita operacional foi de 31,15 milhões de yuans, com prejuízo líquido de 338,72 mil yuans (não auditado).

Dados anteriores mostram que, em 2023, 亿丰电子 teve receita de 53,98 milhões de yuans e lucro de 295,6 mil yuans, ainda lucrativa. Entre janeiro e outubro de 2024, a receita foi de 36,26 milhões de yuans, com prejuízo de 18 mil yuans.

Previsões de transações relacionadas em 2026 totalizam 1,321 bilhões de yuans

多氟多 foi fundada por 李世江, que até o terceiro trimestre de 2025 detinha 10,29% da empresa, sendo o maior acionista individual. O segundo maior acionista é o grupo 多氟多集团, controlado por 李世江, com 68% de participação, e que possui 2,39% de ações na empresa listada.

Segundo o Beijing Business, por trás da aquisição de 亿丰电子, há uma extensa rede de transações entre 多氟多 e seus grupos relacionados. Entre janeiro e novembro de 2025, essas transações totalizaram 979 milhões de yuans (sem impostos). Para 2026, projeta-se que as transações diárias envolvendo vendas, compras e serviços entre 多氟多 e seus grupos relacionados atinjam aproximadamente 1,321 bilhões de yuans.

Dados do Tianyancha mostram que, em 10 de fevereiro de 2026, a 河南佳福新材料有限公司, controlada por 多氟多 e 多氟多集团, foi oficialmente cancelada, tendo sido registrada com participações de 75% e 25%, respectivamente.

A nova geração assume a liderança

A estrutura acionista do grupo 多氟多, incluindo 李世江, seus filhos 李云峰, 李凌霄, e irmãos 李世斌, 李世轩, revela uma forte presença familiar. 李云峰, com 10% de ações, é o segundo maior acionista da empresa; seus irmãos possuem participações menores.

Com a sucessão de “segunda geração” em andamento, 李世江, com 75 anos, começou a preparar seus herdeiros para assumir posições de liderança. Em dezembro de 2025, 李云峰 assumiu oficialmente como presidente da 多氟多. Antes da transição, em 2024, 李世江 era presidente, com salário anual de 1,2 milhão de yuans, enquanto 李云峰 era gerente geral e diretor, com salário de 1,201 milhão de yuans.

A recuperação financeira de 多氟多 também começou a se mostrar em 2025. Entre 2022 e 2024, a receita variou de aproximadamente 12,36 bilhões a 8,21 bilhões de yuans, com lucros líquidos de cerca de 1,96 bilhão, 511 milhões e prejuízo de 308 milhões de yuans, respectivamente. Para 2025, a previsão é de lucro líquido entre 200 milhões e 280 milhões de yuans, revertendo prejuízos anteriores.

Ao final do terceiro trimestre de 2025, a empresa tinha aproximadamente 5,728 bilhões de yuans em caixa, além de dívidas de longo prazo de 4,176 bilhões e dívidas de curto prazo de 1,322 bilhões de yuans, totalizando cerca de 5,498 bilhões de yuans. Especialistas apontam que essa situação reflete baixa eficiência na alocação de recursos, com fundos ociosos não cobrindo os custos de financiamento.

Na bolsa, em 2025, as ações da 多氟多 tiveram uma forte valorização, com um aumento acumulado de 238,47% entre julho e novembro. Após isso, os preços oscilaram, e em 16 de março, fecharam com uma queda de 0,97%, a 30,55 yuans por ação, com valor de mercado de aproximadamente 36,37 bilhões de yuans.

Por fim, no final de 2025, 李世江 planeja que sua filha 李凌云 venda parte de suas ações, com uma venda total de até 2,31 milhões de ações (0,2% do capital social, excluindo ações de recompra).

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