Relatório Semanal de Alocação de Fundos Sino-Canadenses | Inflação Doméstica em Recuperação, Situação no Médio Oriente Continua a Intensificar-se

Informações importantes

1. A inflação do IPC de fevereiro na China aumentou 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo o nível mais alto dos últimos três anos. Excluindo alimentos e energia, o IPC core subiu 1,8% na mesma base. Influenciada pelo aumento dos preços internacionais de commodities, pela rápida demanda de alguns setores domésticos e pela contínua eficácia das políticas macroeconômicas, a PPI nacional caiu 0,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma redução do ritmo de queda por três meses consecutivos.

2. Segundo dados alfandegários, nos dois primeiros meses deste ano, o comércio de bens da China totalizou 7,73 trilhões de yuans, um aumento de 18,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Destes, as exportações foram de 4,62 trilhões de yuans, um crescimento de 19,2%; as importações totalizaram 3,11 trilhões de yuans, um aumento de 17,1%. Nos dois meses, as trocas comerciais com os EUA totalizaram 609,71 bilhões de yuans, uma queda de 16,9%; com a ASEAN e a União Europeia, ambos os blocos tiveram aumentos de aproximadamente 20%.

3. Os últimos dados de inflação dos EUA foram divulgados, com o IPC ajustado sazonalmente em fevereiro subindo 0,3% em relação ao mês anterior e 2,4% em relação ao mesmo mês do ano anterior. O IPC core subiu 0,2% mensalmente e 2,5% anualmente. Todos esses números estiveram em linha com as expectativas do mercado. No entanto, há consenso de que os dados de fevereiro não refletem o impacto do aumento dos preços do petróleo causado pela situação no Irã. Ainda é necessário mais dados para determinar quando o Federal Reserve poderá cortar novamente as taxas de juros.

4. Dados do Banco Central mostram que, nos dois primeiros meses, os empréstimos em yuans aumentaram 5,61 trilhões de yuans; o volume de financiamento social cresceu 9,6 trilhões de yuans, um aumento de 3.162 bilhões de yuans em relação ao mesmo período do ano anterior. No final de fevereiro, o M2 cresceu 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o estoque de financiamento social aumentou 8,2%. Em fevereiro, a taxa média de novos empréstimos corporativos e de novos empréstimos hipotecários pessoais foi de aproximadamente 3,1%.

5. A Agência Internacional de Energia (AIE) concordou em liberar 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo para enfrentar riscos de interrupções no fornecimento energético devido à guerra no Irã. Esta foi a maior liberação coordenada na história da agência. Os ministros de energia do G7 emitiram uma declaração conjunta apoiando, em princípio, o uso de reservas estratégicas, se necessário, para estabilizar o mercado de energia. O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que os EUA irão “reduzir ligeiramente” suas reservas estratégicas de petróleo para diminuir os preços do petróleo. A primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, anunciou que, o mais cedo possível, em 16 de março, será liberado cerca de 80 milhões de barris de reservas estratégicas. A Alemanha também confirmou que liberará 2,4 milhões de toneladas de petróleo de suas reservas.

6. O líder supremo do Irã, Ali Khamenei, divulgou sua primeira declaração desde sua nomeação como líder supremo. A declaração afirma que o Irã não abandonará a vingança, continuará adotando medidas estratégicas, incluindo o bloqueio do Estreito de Hormuz, e, se necessário, abrirá novas frentes de combate. Khamenei também pediu aos países vizinhos que fechem suas bases militares utilizadas pelos EUA e afirmou que os ataques do Irã serão direcionados apenas às instalações militares relevantes. A declaração reforça que o Irã buscará reparações de seus inimigos a qualquer custo. Além disso, o vice-ministro das Relações Exteriores do Irã afirmou que o país já autorizou a passagem de algumas embarcações pelo Estreito de Hormuz.

7. O presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que os EUA estão destruindo completamente o Irã, tanto militar quanto economicamente, e que a próxima semana será marcada por “ataques aéreos intensos” contra o país. Trump evitou comentar se os EUA irão tomar o controle do centro de petróleo iraniano em Hark, mas reiterou que, se necessário, irão proteger suas operações. Segundo fontes de autoridades americanas, com o bloqueio contínuo do Estreito de Hormuz pelo Irã, o Pentágono está enviando mais tropas e navios de guerra para o Oriente Médio. Há também relatos de que o Departamento de Defesa dos EUA está considerando o envio de mais destróieres para proteger o estreito.

Revisão de Mercado

1. Mercado de Futuros

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026. As variações de preços dos futuros são calculadas com base no preço de liquidação.

Preços dos futuros

Na semana passada, os preços de diversos futuros subiram, com destaque para o petróleo, que teve a maior alta, e o ouro, que apresentou a maior queda. O Brent fechou a US$ 103,89, um aumento de 12,08%; o ouro na COMEX fechou a US$ 5.023,1, uma queda de 2,63%.

Na semana passada, o índice do dólar subiu 154,82 pontos-base, impulsionado pelo bloqueio do Estreito de Hormuz pelo Irã, que elevou os preços do petróleo e aumentou as expectativas de inflação, fortalecendo o dólar. Nesse contexto, o yuan se valorizou 16 pontos-base, enquanto o iene se desvalorizou 193,55 pontos-base.

2. Mercado de Ações

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Ações A

Na semana passada, os principais setores tiveram queda, com o índice de inovação tecnológica (科创50) caindo 2,88%, a maior queda; o índice de empreendedorismo (创业板) subiu 2,51%, a maior alta. O aumento do conflito no Oriente Médio reduziu a preferência por risco global, levando a uma queda nas ações chinesas. O índice de fundos de ações teve uma queda de 2,70%.

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Ações de Hong Kong

O índice Hang Seng caiu 1,13%, enquanto o índice de tecnologia Hang Seng subiu 0,62%. Apesar do agravamento do conflito no Oriente Médio, o avanço da tecnologia de IA fez as ações de Hong Kong apresentarem volatilidade.

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Ações dos EUA

Na semana passada, houve queda, com o índice Nasdaq caindo 1,26%, sendo o melhor desempenho; o Dow Jones caiu 1,99%, o pior. A escalada contínua da situação no Irã reduziu a preferência por risco, levando a uma queda geral das ações americanas. É importante observar que, com a retomada das tarifas comerciais pelo governo dos EUA, uma nova rodada de guerra comercial pode afetar a economia global. A atenção está voltada para a possibilidade de uma aterrissagem suave da economia americana sob altas taxas de juros.

3. Mercado de Renda Fixa

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026, com percentis baseados nos últimos 5 anos.

Mercado de títulos

Na semana passada, os títulos de curto prazo tiveram queda nas taxas, enquanto os de longo prazo subiram. Os títulos de crédito de 1 ano (AA e AA-) caíram 3 pontos-base (BP), a maior queda; os títulos de 5 anos, 10 anos e de crédito de 5 anos (AA+) subiram 3 BP, a maior alta. A forte inflação e os dados de exportação impulsionaram as taxas de longo prazo, enquanto a redução do apetite ao risco levou à queda nas taxas de curto prazo. Apesar das restrições às exportações devido às tarifas americanas, as políticas domésticas de combate à competição interna e o aumento da tensão no Oriente Médio elevaram as expectativas de inflação recentemente. O mercado acompanhará a duração e a intensidade dessa inflação.

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Títulos do Tesouro dos EUA

Na semana passada, as taxas subiram, com o título de 2 anos subindo 17 BP, a maior alta. A escalada da tensão no Oriente Médio elevou os preços do petróleo, aumentando as expectativas de inflação e, consequentemente, as taxas de juros. Além disso, com a implementação em larga escala das tarifas, o mercado continuará atento às possíveis turbulências no ambiente político internacional e ao impacto na economia americana.

Perspectiva de alocação de ativos

Exportações domésticas resistentes, preocupação com nova inflação nos EUA aumenta

Na semana passada, foram divulgados dados de importação, exportação, inflação e finanças de fevereiro na China. O IPC subiu de 0,2% em janeiro para 1,3%; o PPI passou de -1,4% para -0,9%, indicando que as políticas de combate à competição interna estão surtindo efeito. Além disso, as exportações de janeiro a fevereiro cresceram 19,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, mantendo um ritmo elevado, o que sustenta a taxa de câmbio e o crescimento econômico. Quanto ao mercado interno, a flexibilização contínua das políticas imobiliárias e o aumento dos subsídios à natalidade devem apoiar o crescimento econômico. Diante de incertezas globais, espera-se uma recuperação moderada da economia. Nos EUA, os dados de inflação de fevereiro, embora em linha com as expectativas, ainda não refletem o impacto do conflito no Oriente Médio. Assim, projeta-se uma recuperação nos números de março. Quanto às expectativas de corte de juros, o aumento do preço do petróleo devido à escalada no Oriente Médio reduziu a expectativa de redução de juros, fazendo com que a previsão do FOMC para março de 2026 caísse de 4% para 2%.

Fonte de dados: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Aviso de risco: As informações deste material são provenientes de fontes públicas e não garantimos sua precisão, completude ou confiabilidade. As opiniões e análises aqui expressas representam apenas o ponto de vista da equipe de pesquisa da empresa. Em qualquer circunstância, as informações ou opiniões aqui contidas não constituem garantia de resultados de investimento, nem recomendação ou aconselhamento de investimento. Nenhum meio de comunicação, site ou indivíduo autorizado pela nossa empresa pode reproduzir este conteúdo sem autorização prévia.