Quatro anos de perdas de 1 mil milhões de yuan, mas a remuneração total dos executivos da Capital Online continua a aumentar anualmente, com um aumento de 16% no ano passado

A empresa tem registado prejuízos consecutivos, enquanto os salários dos seus administradores, supervisores e altos executivos continuam a aumentar.

Na noite de 19 de março, a Capital Online (300846) divulgou o relatório anual de 2025, que mostra:

A receita operacional da empresa em 2025 foi de 1,237 mil milhões de yuans, uma diminuição de 11,47% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -170 milhões de yuans, um aumento de 43,91%; o lucro líquido deduzidos itens não recorrentes foi de -186 milhões de yuans, um aumento de 37,09%.

Quanto à estrutura de negócios, a receita de serviços IDC foi de 498 milhões de yuans, uma queda de 35,51% em relação ao ano anterior, sendo o principal fator de queda na receita; a receita de serviços de nuvem e servidores relacionados foi de 681 milhões de yuans, um aumento de 18,57%, tornando-se o principal suporte ao crescimento do negócio.

Por setor, a receita do setor de grandes modelos e AIGC foi de 261 milhões de yuans, um aumento de 65,88% em relação ao ano anterior, sendo a taxa de crescimento mais alta entre todos os setores, indicando que a estratégia na área de inteligência computacional começa a dar frutos; por outro lado, a receita do setor de comércio eletrónico foi de 57 milhões de yuans, uma queda de 60,68%, claramente influenciada pelas flutuações na procura do setor.

É importante notar que a Capital Online tem registado prejuízos por quatro anos consecutivos. De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 189 milhões de yuans, 340 milhões de yuans e 303 milhões de yuans, respetivamente. Incluindo 2025, a empresa acumulou prejuízos de 1.002 milhões de yuans em quatro anos.

Apesar dos prejuízos contínuos, os salários dos altos dirigentes da Capital Online aumentaram anualmente. Em 2022, os salários (antes de impostos) dos membros do conselho e da alta administração foram de 12,13 milhões de yuans; em 2023, 14,39 milhões; em 2024, 14,79 milhões. Em 2025, os salários totalizaram 17,17 milhões de yuans, um aumento de 16% em relação ao ano anterior.

O “Plano de Remuneração dos Administradores, Supervisores e Alta Direção para 2025”, divulgado em 1 de abril de 2025, indica que o subsídio anual dos administradores independentes é de 150 mil yuans; os administradores não independentes têm remuneração fixa anual: salário base + salário por desempenho.

De acordo com o plano de 2025, o presidente da empresa, Qu Ning, tem um salário base anual de 936 mil yuans; o CEO, Yao Wei, recebe 3 milhões de yuans; a secretária do conselho, Yang Liping, recebe 1,0023 milhões de yuans; o diretor Zhao Yongzhi, 1,2546 milhões de yuans, com o salário por desempenho sendo pago com base na avaliação de desempenho.

O relatório anual de 2025 mostra que a remuneração dos administradores e altos gestores é determinada com base no desempenho operacional da empresa, na divisão de tarefas, na atuação e no desempenho individual, seguindo rigorosamente os procedimentos de decisão e critérios de pagamento. Assim, Qu Ning recebeu uma remuneração bruta de 1,9952 milhões de yuans; Yao Wei, 6,6196 milhões; Yang Liping, 2,0732 milhões; Zhao Yongzhi, 2,882 milhões.

Relatório anual de 2025 da Capital Online

Percebe-se que, em 2025, mesmo com a diminuição dos prejuízos e a receita em queda, a maioria dos administradores e altos executivos continuou a receber salários de desempenho elevados. Em março de 2025, a empresa nomeou como vice-presidente Jiang Ping, que recebeu um salário anual de 2,2098 milhões de yuans.

A empresa explica que, apesar de os prejuízos continuarem, a redução foi menor do que no ano anterior, refletindo uma melhoria na qualidade da gestão e uma tendência de recuperação operacional. Segundo o sistema de remuneração, os salários dos altos gestores estão ligados ao desempenho financeiro; no ano anterior, devido a avaliações insatisfatórias, a remuneração por desempenho foi reduzida, mas, neste período, com o desempenho atingindo as metas, a remuneração variável foi paga integralmente, elevando o nível salarial em relação ao ano anterior.

É notório que, em comparação com 2024, os salários de Yang Liping e Yao Wei aumentaram significativamente, com Yang Liping a receber 775 mil yuans a mais e Yao Wei a receber 3,4753 milhões de yuans a mais.

Relatório anual de 2024 da Capital Online

Dados públicos indicam que a Capital Online é uma das principais fornecedoras independentes de serviços de computação em nuvem na China, oferecendo produtos de inteligência computacional, serviços de computação e IDC para setores como grandes modelos e AIGC, internet ampla (incluindo jogos, áudio e vídeo, comércio eletrónico), governo, finanças, educação e media. A empresa foi listada na NASDAQ em 1 de julho de 2020.

Em 19 de março, a Capital Online também divulgou um aviso sobre litígios e arbitragens acumulados, informando que, até a data de publicação, a soma dos processos judiciais e arbitragens ocorridos nos últimos doze meses atingiu aproximadamente 101,2 milhões de yuans, representando 11,88% do valor do último ativo auditado da empresa. Destes, 27% do valor total de litígios e arbitragens envolvem a empresa ou suas subsidiárias como parte autora ou requerente, enquanto 73% envolvem a empresa ou suas subsidiárias como réus ou requeridas.

Em 20 de março, as ações da Capital Online abriram em baixa e continuaram a cair, encerrando o dia a 31,43 yuans por ação, uma queda de 5,95%, com um valor de mercado de 15,806 bilhões de yuans.

(Este artigo não constitui aconselhamento de investimento; qualquer decisão de investimento é de responsabilidade do leitor.)

Editor: Sun Zhicheng, Xiao Ziqi; com base em informações públicas e outras fontes.

Revisão: Feng Lingling