Hua Kong Saige encerrou disputa de quase 100 milhões de yuan: reembolso de 50 milhões de yuan de fundos alocados, recebimento de 48,8909 milhões de yuan em pagamentos de terrenos; Vice-presidente executivo aponta que plano contém exposição de risco

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Jornalista do Daily Economic News | Peng Fei    Editor do Daily Economic News | Xu Shaohang

Após mais de meio ano, o caso de disputa de investimento envolvendo a Huakong Saige (direitos de defesa) (SZ000068, preço da ação 3,50 yuan, valor de mercado 3,523 bilhões de yuan) e uma quantia de quase um bilhão de yuan finalmente chegou ao seu desfecho, mas o que veio a seguir não foi uma paz após a resolução, e sim fissuras internas no conselho de administração e preocupações do mercado com riscos de cumprimento futuros.

Na noite de 18 de março, a Huakong Saige divulgou que recebeu oficialmente duas cópias do “Decisão” emitidas pela Comissão de Arbitragem de Qitaihe. Segundo a decisão, a Huakong Saige e suas subsidiárias devem devolver em cinco parcelas um total de 50 milhões de yuan de fundos de apoio do Governo Popular do Distrito de Xinxing, Qitaihe; a Agência de Recursos Naturais e Planejamento de Qitaihe reembolsará a terra envolvida por 48,89 milhões de yuan e pagará compensação em cinco parcelas.

No entanto, durante a deliberação do plano de conciliação pelo conselho, o vice-presidente Zhou Yang foi o único a votar contra, apontando que o atual plano de acordo ainda apresenta riscos de exposição.

O repórter do Daily Economic News notou que, de acordo com os detalhes da decisão, o primeiro pagamento de devolução de fundos pela Huakong Saige ocorreu um mês antes do pagamento pela terra, criando uma discrepância de tempo que certamente testará a capacidade de cumprimento de todas as partes. Se os pagamentos não forem feitos pontualmente, podem surgir novos riscos de inadimplência.

Este caso complexo de arbitragem tem origem em um investimento anterior da Huakong Saige.

Voltando a dezembro de 2019, a Huakong Saige e sua subsidiária de terceiro nível, Heilongjiang Aoyuan New Materials Co., Ltd. (doravante “Heilongjiang Aoyuan”), assinaram um contrato de investimento para o projeto de materiais de ânodo de baterias de íons de lítio na cidade de Qitaihe.

No entanto, o projeto enfrentou obstáculos durante sua implementação, evoluindo para uma disputa judicial. Em junho de 2025, a Heilongjiang Aoyuan entrou com uma arbitragem na Comissão de Arbitragem de Qitaihe por questões relacionadas a disputas de terras; no mesmo mês, o Governo do Distrito de Xinxing, Qitaihe, também entrou com arbitragem na mesma comissão por questões de fundos de apoio governamental.

Com o andamento do processo, as partes chegaram a um entendimento preliminar de mediação na arbitragem. Em 17 de março de 2026, a oitava reunião do conselho de administração da Huakong Saige, em uma votação por correspondência, aprovou a proposta sobre questões relacionadas a terras ociosas em Qitaihe.

A reunião contou com 9 diretores participantes, todos votaram. A proposta foi aprovada com 8 votos a favor, 1 contra e 0 abstenções, e o conselho autorizou a equipe gerencial a aceitar a mediação na arbitragem conforme o plano de conciliação.

Porém, por trás dessa aprovação aparentemente tranquila, havia uma profunda preocupação da gestão com possíveis crises. No voto contra, Zhou Yang afirmou: “Dado que o plano de acordo ainda apresenta riscos de exposição, não podemos fazer uma avaliação adequada dentro do prazo de notificação do conselho.”

O repórter do Daily Economic News observou que essa postura clara de oposição não só revelou os riscos comerciais ocultos na proposta de mediação, como também refletiu divergências na gestão sobre os critérios de controle de risco em transações financeiras próximas de um bilhão de yuan.

Em 18 de março de 2026, a Huakong Saige recebeu oficialmente as “Decisões” emitidas pela Comissão de Arbitragem de Qitaihe (Qitaihe Arbitration No. [2026] No. 24 e No. 25), marcando o fim de uma disputa de mais de meio ano na esfera jurídica.

De acordo com essas decisões finais, as partes concordaram em seguir as deliberações do memorando de reunião do Governo de Qitaihe e rescindiram o contrato de investimento do projeto de materiais de ânodo de baterias de íons de lítio na cidade de Qitaihe, que ainda não havia sido cumprido, a partir da data de entrada em vigor da decisão. O contrato de cessão de uso de terras públicas assinado entre Heilongjiang Aoyuan e a Agência de Recursos Naturais e Planejamento de Qitaihe também foi rescindido a partir da mesma data.

As partes não se responsabilizaram por inadimplência, mas no que diz respeito às questões centrais de devolução de fundos e compensações, a arbitragem propôs um mecanismo de pagamento “síncrono e parcelado”, embora com uma clara discrepância temporal.

Por um lado, a Huakong Saige e Heilongjiang Aoyuan devem devolver em cinco parcelas um total de 50 milhões de yuan ao Governo do Distrito de Xinxing, Qitaihe (cada parcela de 10 milhões). O primeiro pagamento de 10 milhões deve ser feito em até 30 dias após a entrada em vigor da decisão (até 17 de abril de 2026), e o pagamento total deve ser concluído em até 3 meses (até 17 de junho de 2026).

Por outro lado, a Agência de Recursos Naturais e Planejamento de Qitaihe reembolsará a terra de 27,16 milhões de metros quadrados de Heilongjiang Aoyuan por 48,89 milhões de yuan, também em cinco parcelas. No entanto, o primeiro pagamento de 10 milhões de yuan deve ser feito até 17 de maio de 2026, enquanto o pagamento final de toda a compensação de 48,89 milhões de yuan está previsto para até 17 de julho de 2026.

Isso significa que, ao pagar os primeiros 10 milhões de yuan de devolução, a Huakong Saige terá um intervalo de um mês até receber o primeiro pagamento pela terra. Da mesma forma, a data de pagamento total (17 de junho) é um mês antes da data de recebimento total (17 de julho).

Essa discrepância de tempo na liquidação de fundos coloca a Huakong Saige sob pressão financeira e risco de crédito, pois o pagamento antecipado de fundos é maior do que o recebimento correspondente, aumentando o risco de inadimplência, como a própria empresa admitiu: “O andamento dos pagamentos após a arbitragem depende da capacidade de cumprimento de todas as partes; pagamentos atrasados podem gerar riscos de inadimplência.”

Talvez essa seja a razão pela qual o vice-presidente Zhou Yang votou contra, apontando para a “exposição ao risco”.

O repórter do Daily Economic News também notou que, apesar do desafio de fluxo de caixa, do ponto de vista financeiro, a decisão trouxe uma certa vantagem contábil para a empresa. A Huakong Saige afirmou: “Como a terra relacionada já foi amortizada, o valor de recuperação superior ao valor contábil deve gerar uma receita de alienação de aproximadamente 4 milhões de yuan. A confirmação final dependerá da execução e auditoria.”

Imagem de capa: Fonte: Banco de Imagens do Daily Economic News