5 corretoras recebem multas por negócios de subscrição, densidad raramente vista

AI · A mecanização de dupla responsabilização pode melhorar o nível de conformidade nos negócios de aconselhamento?

Cofina Financeira 21 de março — Jornalista Zhao Xinrui Nesta sexta-feira, mais uma rodada de multas em massa, e por trás dessas penalizações concentradas, várias questões de irregularidades em projetos de aconselhamento de corretoras foram expostas.

Em 20 de março, cinco corretoras — Huaxi Securities, Lianchu Securities, Orient Securities, Guotai Haitong Securities e Zhongde Securities — receberam juntas 10 multas. Essas infrações abrangem áreas centrais do negócio de corretoras, como emissão de títulos, gestão fiduciária, aconselhamento de ações, fusões e aquisições, e supervisão contínua de reestruturações, evidenciando a atenção regulatória à normatização de toda a cadeia de aconselhamento. Analisando as multas, três pontos comuns emergem.

Primeiro, a maioria dos projetos sancionados são de estoque antigo, não de negócios recentes, revelando riscos deixados por práticas não conformes anteriores das corretoras.

Segundo, a punição regula a responsabilização dupla — tanto de instituições quanto de indivíduos — com responsabilização simultânea dos responsáveis, demonstrando a determinação regulatória de punir rigorosamente as irregularidades.

Terceiro, as multas concentram-se em problemas recorrentes, como supervisão contínua e controle de processos deficientes, além de falhas na due diligence.

Huaxi Securities: irregularidades em projetos de títulos, responsáveis também punidos

Em 20 de março, a Comissão de Valores Mobiliários de Sichuan emitiu duas multas contra Huaxi Securities e seus responsáveis. A investigação revelou que, na emissão e gestão fiduciária de alguns títulos, a corretora não realizou de forma adequada a due diligence sobre garantias, não verificou suficientemente o uso dos fundos arrecadados, e seus procedimentos internos eram deficientes. Dois responsáveis, Zhao Zhejie e Chen Yufang, receberam ordens de correção.

Segundo a regulamentação, de acordo com o “Regulamento de Emissão e Negociação de Títulos Corporativos” (Portaria nº 113 da CSRC), emissores, underwriters e seus funcionários não podem praticar condutas que prejudiquem a concorrência, favoreçam interesses pessoais, obtenham benefícios indevidos ou prejudiquem a ordem do mercado. Além disso, títulos não públicos devem ser oferecidos apenas a investidores profissionais, sem publicidade ou convites públicos, e cada emissão não pode exceder 200 investidores.

Essas questões refletem problemas internos na estrutura de trabalho da corretora.

Lianchu Securities: projetos de títulos não cumpriram responsabilidades, emissores com múltiplas violações de divulgação

A Lianchu Securities também foi multada por irregularidades em projetos de títulos, especificamente por falhas na gestão fiduciária, com o emissor, Shangshi Leasing, sendo responsabilizado por múltiplas violações na emissão e divulgação de informações.

Como gestor fiduciário de títulos relacionados à Shangshi Leasing, a corretora cometeu duas principais irregularidades: não supervisionou adequadamente o uso dos fundos arrecadados e não divulgou prontamente relatórios de gestão fiduciária temporários, além de não fiscalizar a divulgação de relatórios intermediários e anuais, além de garantias externas. Como consequência, recebeu uma advertência formal.

A responsabilidade da corretora é corroborada pelas multas aplicadas à Shangshi Leasing, que também apresentou várias violações na emissão de títulos e divulgação de informações, devendo essas questões terem sido detectadas e corrigidas pela gestão fiduciária da corretora.

Na emissão de títulos, a Shangshi Leasing lançou um título não público de 400 milhões de yuans, usando empréstimos de curto prazo e adquirindo 210 milhões de yuans em nome de instituições, indicando irregularidade na origem dos fundos, sem supervisão adequada por parte da corretora. Além disso, a empresa não divulgou relatórios semestrais, anuais, mudanças na direção geral, aumentos de empréstimos, garantias externas, entre outras violações de divulgação. A corretora, como gestora fiduciária, não fiscalizou nem exigiu a divulgação dessas informações.

Em decorrência, a reguladora emitiu advertências e ordenou correções, com o presidente Lin Zhen e o gerente geral Shi Li também recebendo notificações de advertência.

Guotai Haitong Securities: gestão de conformidade inadequada, supervisão de projetos passados com irregularidades

O caso de irregularidades na Haitong Securities ocorreu antes de sua fusão com Guotai Haitong Securities, devido a uma gestão de conformidade deficiente, com múltiplas violações na supervisão contínua de projetos de aconselhamento, resultando em uma advertência formal.

As multas indicam que a Haitong Securities atuou como patrocinadora de projetos como a emissão de ações não pública da Puli Pharmaceutical em 2020 e a emissão de títulos conversíveis em 2021, mas durante a supervisão contínua, ocorreram problemas como: verificação insuficiente de situações anormais, conduta inadequada de funcionários, controle de qualidade interno deficiente e conclusões imprecisas em relatórios de supervisão e auditoria especial. Os responsáveis, Zhou Zhou e Tian Jia, receberam advertências de saída.

Essas irregularidades, ocorridas na época da Haitong Securities, alertam para a necessidade de reforçar a conformidade e a governança interna durante processos de integração de negócios, para evitar riscos de irregularidades passadas.

Zhongde Securities: investigação insuficiente em projetos de aconselhamento, necessidade de retificação

A Zhongde Securities foi sancionada por falhas na due diligence em dois projetos de aconselhamento e emissão de títulos de Taiyuan Heavy Industry, envolvendo:

1. Como patrocinadora do projeto de emissão de ações não pública de Taiyuan Heavy Industry em 2020, a corretora não realizou investigação adequada sobre contas a receber, adiantamentos e despesas financeiras, além de arquivar de forma inadequada os trabalhos de due diligence e supervisão contínua.

2. Como co-underwriter do título de 2022, também não investigou suficientemente subsidiárias, principais clientes e fornecedores, e não arquivou corretamente os trabalhos de due diligence.

A regulação aponta que esses problemas refletem uma gestão de conformidade insuficiente, exigindo que a corretora corrija as deficiências, responsabilize os responsáveis e envie relatório escrito em 30 dias.

Orient Securities: supervisão irregular de reestruturações, responsáveis também punidos

Diferentemente de outros casos, a Orient Securities foi sancionada por irregularidades em um projeto de fusão e aquisição de 2016, envolvendo a assessoria financeira na aquisição de ativos da Guangyuanyuan, com falhas na supervisão contínua.

O projeto envolveu a emissão de ações e captação de recursos, mas durante a supervisão, ocorreram violações como: não verificar a veracidade das vendas e despesas, não auditar cuidadosamente opiniões de auditores, não acompanhar adequadamente o cumprimento de metas de desempenho, e conclusões imprecisas em relatórios de supervisão e auditoria especial. Os responsáveis, Zhu Jian e Huang Wan, receberam advertências de saída.

Essas ações reforçam a necessidade de fortalecer a conformidade e a supervisão em processos de reestruturação, para evitar riscos de irregularidades passadas.

(Repórter Zhao Xinrui, Cofina Financeira)