O aumento fictício de lucros atinge uma proporção máxima de 82,33%! A ST Dongshi recebeu uma multa regulatória, e as ações da empresa foram novamente sujeitas a outros avisos de risco

Na noite de 20 de março, a ST东时 (SH603377, preço das ações 3,54 yuan, valor de mercado de 2,5 bilhões de yuan) divulgou um aviso de que a empresa e os responsáveis relevantes receberam, em 20 de março, a Notificação Prévia de Sanções Administrativas emitida pela Administração Reguladora de Valores Mobiliários de Pequim (doravante referida como Beijing CSRC). Após investigação, foi constatado que a ST东时, em 2022, aumentou artificialmente o lucro anual em quase 19 milhões de yuan por meio de métodos como a subestimação de despesas, representando até 82,33% do lucro total divulgado nesse período.

Por causa disso, as ações da ST东时 passarão a ser submetidas a um aviso de risco adicional a partir de 23 de março de 2026. Combinando com o fato de que anteriormente a empresa recebeu uma opinião negativa no relatório de auditoria de controle interno e acumulou prejuízos por três anos consecutivos, esta é a terceira vez que a ST东时 atinge a linha vermelha do aviso de risco.

A empresa e três responsáveis foram multados

O aviso prévio de sanções administrativas indica que a Beijing CSRC concluiu a investigação sobre o caso de suposta violação de divulgação de informações por parte da ST东时.

A investigação revelou que, em 2022, a ST东时 não realizou o tratamento contábil adequado para o negócio de locação de terras da sua subsidiária Chongqing Oriental Fashion Driving Training Co., Ltd. (doravante referida como Chongqing Oriental Fashion), subestimando despesas de gestão e despesas financeiras, o que resultou em registros falsos nos relatórios financeiros semestrais e anuais de 2022.

Em termos específicos, no relatório semestral de 2022, a empresa aumentou artificialmente o lucro em 9,4029 milhões de yuan, representando 30,97% do lucro total divulgado nesse período. No relatório anual de 2022, o lucro fictício aumentou para 18,931 milhões de yuan, correspondendo a 82,33% do lucro total divulgado pela empresa nesse período.

Somente em 30 de abril de 2024, a ST东时 publicou um aviso intitulado “Correção de erros contábeis anteriores e ajustes retroativos”, realizando uma correção voluntária e ajuste retroativo nas demonstrações financeiras de 2022.

Quanto a essa conduta ilegal, vários altos executivos foram considerados responsáveis diretos. Entre eles, Xu Xiong, que era presidente da Oriental Fashion e também presidente da Chongqing Oriental Fashion, foi acusado de não exercer diligência suficiente e de assinar opiniões de confirmação por escrito sobre os relatórios semestrais e anuais de 2022, garantindo que o conteúdo dos documentos fosse verdadeiro, preciso e completo. Yan Wenhui, que na época era gerente geral da empresa, e Wang Hongyu, vice-gerente geral, diretora financeira e secretária do conselho de administração, também foram responsabilizados por não exercerem diligência adequada e por assinarem as opiniões de confirmação por escrito.

Com base nos fatos ilícitos acima, na sua natureza e no grau de dano social, a Beijing CSRC decidiu ordenar que a empresa corrigisse suas ações, emitir um aviso de advertência e aplicar uma multa de 1,8 milhão de yuan. Quanto às penalidades pessoais, planeja-se advertir Xu Xiong e multá-lo em 1 milhão de yuan, enquanto Yan Wenhui e Wang Hongyu receberão advertências e multas de 800 mil yuan cada.

A emissão dessa sanção administrativa também desencadeou uma reação em cadeia na supervisão do mercado de valores mobiliários. A ST东时 afirmou que, de acordo com os fatos descritos no aviso, a empresa violou o disposto no artigo 9.8.1, parágrafo 1, item (7) do Regulamento de Listagem de Ações da Bolsa de Valores de Xangai (revisado em abril de 2025). A partir de 23 de março de 2026, as ações passarão a estar sob aviso de risco adicional. Após isso, o nome abreviado das ações continuará sendo “ST东时”, com limite de variação diária de 5% e negociação contínua na placa de aviso de risco.

Anteriormente, a ST东时 já estava sob aviso de risco devido a várias questões.

Para o ano de 2024, a Beijing Dehao International Certified Public Accountants (Sociedade de Propósito Específico) emitiu um relatório de auditoria de controle interno com opinião negativa sobre a ST东时, e as ações passaram a estar sob aviso de risco adicional a partir de 30 de abril de 2025. Além disso, devido aos prejuízos consecutivos de três anos de 2022 a 2024 e à incerteza sobre sua capacidade de continuidade operacional, a empresa também atingiu a condição de risco de aviso relacionada.

Acúmulo de múltiplos riscos: reestruturação prévia em andamento e pressão no pagamento de títulos

Além das penalidades regulatórias, em 11 de março, a ST东时 publicou um aviso de alerta, anunciando uma mudança no seu maior acionista.

O aviso revelou que a Dantuo Holding Group Co., Ltd. (doravante Dantuo Holding) e seu acionista concertado Anhui Rongzhi Management Consulting Partnership (Limited Partnership) (doravante Anhui Rongzhi) vêm aumentando continuamente suas participações na empresa por diversos meios. Até 9 de março de 2026, Dantuo Holding e seus acionistas concertados detinham juntos mais de 87,04 milhões de ações, representando 12,17% do capital social total, tornando-se o maior acionista da empresa.

Sabe-se que a Dantuo Holding possui um capital social de 1,5 bilhão de yuan, com Hu Yechao como representante legal. Sua área de atuação inclui gestão de sedes corporativas, desenvolvimento de software e venda de veículos de nova energia. O parceiro executivo da Anhui Rongzhi também é a Dantuo Holding.

Ao mesmo tempo, o processo de reestruturação por falência da ST东时 também está em andamento.

Em 10 de julho de 2025, a empresa recebeu uma decisão do Primeiro Tribunal Intermediate de Pequim, que determinou a abertura de uma pré-reestruturação e designou o grupo de liquidação da ST东时 como administrador provisório.

Em 19 de agosto de 2025, a ST东时, o administrador provisório e o investidor de reestruturação assinaram o “Acordo de Investimento em Reestruturação”. Na mesma data, a empresa anunciou que a questão do uso não operacional de fundos pelo acionista controlador e suas partes relacionadas havia sido resolvida por meio de compensação por terceiros e transferência de créditos.

De acordo com o comunicado de progresso divulgado no início de março, a empresa ainda está na fase de pré-reestruturação, e a entrada em um procedimento formal de reestruturação ainda é incerta. O aviso informa que a empresa está colaborando ativamente com o administrador provisório para avançar nas tarefas de pré-reestruturação, incluindo declaração e análise de créditos, auditoria de reestruturação e avaliação, que estão sendo conduzidas de forma ordenada. Caso o tribunal aceite posteriormente o pedido de reestruturação, as ações da empresa serão submetidas a um aviso de risco de deslistagem.

No que diz respeito à pressão de dívidas, o título conversível “Dongshi Convertible Bond” vencerá em 8 de abril de 2026, e a empresa prevê que não poderá pagar o principal e os juros na data de vencimento.

O aviso informa que o último dia de negociação do “Dongshi Convertible Bond” será 2 de abril de 2026. Se a empresa entrar oficialmente em reestruturação, os credores detentores de títulos conversíveis registrados participarão do pagamento como credores de reestruturação, mas o plano de pagamento e o cronograma ainda são incertos.

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