Xpeng alcança lucro num único trimestre pela primeira vez, e investirá mais 7 mil milhões em IA física em 2026

“Expandir a escala permite-nos sobreviver na concorrência, e a liderança absoluta em tecnologia de IA física e comercialização irá construir a nossa vantagem competitiva central.” O presidente e CEO da Xpeng Motors, He Xiaopeng, afirmou na teleconferência de resultados. Ele também revelou que, até 2026, o investimento da Xpeng em IA física atingirá 7 bilhões de yuans.

Há um dia, a Xpeng obteve a sua primeira demonstração de lucro trimestral desde a sua fundação. Em 20 de março, a Xpeng Motors divulgou os seus resultados financeiros não auditados do quarto trimestre de 2025 e do ano completo, com um lucro líquido de 380 milhões de yuans no quarto trimestre.

Entre as novas forças de fabricação de veículos com receitas frequentemente na casa dos bilhões, o valor absoluto de 380 milhões de yuans não é grande, mas é a primeira vez que a Xpeng registra lucro em um único trimestre desde a sua criação.

Fontes próximas à Xpeng disseram ao Wall Street Journal que, desde 2023, a empresa tem dado grande atenção à redução de custos, além de abrir uma segunda fonte de receita ao fornecer tecnologia de condução inteligente para fabricantes de veículos como a Volkswagen. Essas duas estratégias são essenciais para o lucro trimestral da Xpeng.

Num ciclo de mercado em que o mercado de veículos elétricos na China está mergulhado em competição de estoque e guerra de preços, essa demonstração de resultados oferece uma perspectiva valiosa de negócios. Uma empresa que, por estar obcecada por tecnologia de bateria e condução inteligente, sofreu golpes de mercado, conseguiu se recuperar através de uma estratégia extremamente pragmática, redução rigorosa de custos tecnológicos e monetização comercial voltada ao B2B.

O primeiro lucro é apenas uma aparência; o que realmente merece atenção nesta demonstração financeira é a mudança na estrutura de lucros e no modelo de negócios da Xpeng. No entanto, os investimentos que consomem dinheiro continuam, e a Xpeng ainda não chegou ao momento de celebrar com champanhe.

Lucros além da venda de veículos

No quarto trimestre de 2025, a Xpeng entregou 116.249 veículos, atingindo um recorde trimestral; receita de 22,25 bilhões de yuans, aumento de 38,2% em relação ao ano anterior; margem bruta de 21,3%, aumento de 6,9 pontos percentuais; lucro líquido de 380 milhões de yuans, a primeira vez que registra lucro trimestral.

No acumulado do ano, a Xpeng teve receita total de 76,72 bilhões de yuans, aumento de 87,7%; entregou 429.445 veículos, aumento de 125,9%; prejuízo líquido de 1,14 bilhão de yuans, uma redução significativa em relação aos 5,79 bilhões de 2024.

No mercado de consumidores, com preços entre 150 mil e 250 mil yuans, onde a guerra de preços é mais intensa, alcançar margem bruta de 12,8% e lucro apenas com volume de vendas não é fácil, especialmente considerando que a margem bruta de veículos é menor do que a média geral de 18,9%. Essa diferença de 6,1 pontos percentuais deve-se principalmente às receitas de “serviços e outros”, incluindo vendas de tecnologia para fabricantes, vendas de peças e componentes, e receita de créditos de carbono.

Isso indica que a estrutura de lucros da Xpeng inclui um importante setor de tecnologia de saída de produtos. Enquanto outras novas forças ainda dependem do lucro de vendas de veículos para cobrir custos de P&D, a Xpeng já começou a gerar receita adicional por meio de licenciamento tecnológico.

Além disso, a redução de custos tecnológicos e os efeitos de escala também desempenham papel importante.

Dados de 2025 mostram que a margem bruta da Xpeng foi de 12,8%, um aumento de 4,5 pontos percentuais em relação a 2024. Considerando que o preço inicial do seu principal modelo MONA M03 é de apenas 119.800 yuans, e do P7+ de 186.800 yuans, manter uma margem de 12,8% nesta faixa de preço demonstra que a estratégia de redução de custos tecnológicos está funcionando.

Por outro lado, a margem bruta de veículos é 6,1 pontos percentuais menor do que a margem geral de 18,9%. Essa diferença vem principalmente das receitas de “serviços e outros”. Sem as receitas de parcerias tecnológicas, a margem bruta total da Xpeng seria significativamente menor.

Apesar do lucro no quarto trimestre, o prejuízo anual de 2025 ainda foi de 1,14 bilhão de yuans. Para o futuro, a gestão mantém uma previsão cautelosa: entregas no primeiro trimestre de 2026 entre 61 mil e 66 mil unidades, com receita prevista entre 12,2 bilhões e 13,28 bilhões de yuans.

Considerando fatores sazonais, como o feriado do Ano Novo Chinês, essa orientação é bastante conservadora. Isso mostra que o lucro trimestral não significa que a Xpeng já esteja totalmente estabilizada; os investimentos contínuos em P&D (28,7 bilhões de yuans no quarto trimestre) ainda são essenciais para sustentar a corrida tecnológica.

Aposta de 7 bilhões

O mercado automotivo atual apresenta uma competição mais complexa.

A Huawei HarmonyOS Smart Driving constrói uma forte presença na alta tecnologia de condução inteligente com um modelo de ativos leves; Xiaomi, com sua vantagem de fluxo de usuários e capacidade de transformar ecossistemas, demonstra um efeito de sucção impressionante. Fabricantes tradicionais de veículos estão ganhando grande fatia de mercado no setor de veículos elétricos.

Diante desses gigantes tecnológicos com ecossistemas extensos, a Xpeng, que depende de inovações pontuais em hardware e de estratégias de custo, encontra dificuldades em construir uma barreira de longo prazo.

Isso força a Xpeng a explorar áreas mais profundas — saindo do foco na fabricação de veículos, para uma revolução na infraestrutura de computação, ecossistemas de software e até na área de IA física.

Na teleconferência, o CEO He Xiaopeng revelou que a Xpeng está sistematicamente transferindo sua narrativa de negócios para “IA física”.

Ele informou que, em 2025, o investimento em P&D foi de 9,5 bilhões de yuans, com 4,5 bilhões destinados a IA. Este ano, a Xpeng continuará a aumentar seus investimentos em IA, com previsão de 7 bilhões de yuans em IA física.

Além dos planos automotivos, duas ações estratégicas de grande profundidade foram destacadas: a implantação em larga escala do chip de IA “Turing” próprio e a experimentação comercial de Robotaxi e softwares avançados.

Historicamente, as montadoras desenvolvem seus próprios chips principalmente para garantir fornecimento e reduzir custos, evitando a dependência de fornecedores de hardware caros. A aplicação do chip Turing em seus veículos confirma essa lógica de redução de custos.

He Xiaopeng afirmou claramente que a empresa está aberta a que outras montadoras e empresas de robótica usem o chip Turing. Essa estratégia indica que a Xpeng busca se posicionar como fornecedora de infraestrutura de computação de baixo nível.

Num mercado de semicondutores e computação altamente concentrado, se a Xpeng conseguir atuar como fornecedora de infraestrutura de computação de nível Tier 1 ou até mais baixo, seu papel deixará de ser apenas de participante e passará a influenciar as regras do setor.

Essa mudança também implica na reformulação do modelo de receita de software automotivo. A Xpeng planeja avançar com o negócio de Robotaxi na segunda metade de 2026, que não será uma operação de transporte de alto capital.

Ao contrário das plataformas tradicionais de transporte por aplicativo, a Xpeng prefere atuar como fornecedora de tecnologia e hardware. Com modelos de grande escala e inteligência artificial, veículos inteligentes vendidos ao consumidor final e Robotaxis operando para empresas se tornarão, na essência, coletores de dados e terminais de computação.

Especialistas afirmam ao Wall Street Journal que essa transformação permitirá que a receita da Xpeng se afaste de uma venda única de hardware. Capacidades avançadas de condução inteligente deixarão de ser um diferencial de venda e passarão a gerar receita contínua por assinatura de software e por divisão de lucros do uso do Robotaxi.

Esse modelo de receita de longo prazo, com margens elevadas e custos marginais baixos, é típico de uma estratégia SaaS. De “vender hardware” a “vender software” e, finalmente, a “vender serviços”, parcerias com empresas de grande escala são apenas o começo dessa transformação.

Na teleconferência, He Xiaopeng também revelou avanços no robô humanoide IRON, que deverá entrar em produção em massa até o final de 2026, com capacidade de mil unidades por mês; equipado com três chips Turing e a segunda geração da tecnologia VLA já em operação.

O IRON será inicialmente utilizado em lojas e parques da Xpeng para funções de orientação e vendas, com planos de expansão para aplicações industriais e domésticas. He Xiaopeng afirmou que, nos próximos 5 a 10 anos, o mercado de IA física será mais amplo que o automotivo, com o mercado global de Robotaxi e robôs humanoides atingindo trilhões de yuans.

Ao olhar para o quarto trimestre de 2025, o lucro de 380 milhões de yuans demonstra que a Xpeng saiu da fase mais perigosa.

Por outro lado, o prejuízo anual de 1,4 bilhão de yuans mostra que ainda há um longo caminho até a lucratividade contínua; a previsão de entregas do primeiro trimestre indica dificuldades na transição de modelos antigos para novos; e o investimento de 7 bilhões de yuans em IA física testará a gestão de fluxo de caixa.

He Xiaopeng afirmou na teleconferência que ampliar a escala nos permite sobreviver na competição, e que a liderança absoluta em tecnologia de IA física e comercialização será a nossa vantagem competitiva central.

Especialistas dizem ao Wall Street Journal que a estratégia atual da Xpeng é clara: usar lucros de curto prazo para ganhar vantagem tecnológica, e usar essa tecnologia para impulsionar novos modelos de negócio. Mas o tempo dessa janela de oportunidade é incerto.

Até 2026, a Xpeng precisa provar que o lucro trimestral não foi uma exceção passageira, e que o investimento de 7 bilhões de yuans em IA física realmente trará retorno.