Situação no Médio Oriente combinada com expectativas de aumento de taxas da Fed, mercado acionista dos EUA em queda durante quatro semanas consecutivas, mercados de dívida global enfrentam "banho de sangue", ouro regista maior queda semanal em 43 anos

A situação no Médio Oriente entrou no seu 21º dia sem sinais de diminuição, enquanto as apostas do mercado na subida das taxas do Federal Reserve aumentaram abruptamente, levando a uma quarta semana consecutiva de queda nas ações dos EUA, a mais longa desde um ano. O mercado de dívida sofreu uma forte queda, o ouro registou a maior queda semanal desde 1983. O Brent recuperou para perto de 110 dólares, com o petróleo de Dubai a disparar 16,48%.

O Wall Street Journal mencionou que, após o fecho, a CCTV noticiou que Trump afirmou na sua rede social “X” que, à medida que consideram uma redução gradual das operações militares de grande escala contra o regime iraniano no Médio Oriente, estão muito próximos de alcançar os objetivos estabelecidos. Os ETFs de ações dos EUA subiram até 1% após o fecho.

Na sexta-feira, as ações dos EUA aceleraram a queda devido a múltiplas notícias negativas, com o Nasdaq a cair 2% durante o dia, liderando os três principais índices. Desde o início do conflito entre os EUA e o Irão, o Dow Jones e o índice de pequenas empresas caíram quase 7%.

Na sexta-feira, durante o dia, a situação no Médio Oriente continuou a evoluir para um nível mais tenso. O Wall Street Journal relatou que os EUA podem enviar milhares de soldados adicionais para o Médio Oriente. Trump inicialmente afirmou que não queria um cessar-fogo, depois considerou uma redução gradual das ações militares contra o Irão. O Irão ameaçou um ataque destrutivo contra os EUA e Israel, chamando-os de “funcionários malvados”.

Segundo a CNN, citando fontes americanas, o governo de Trump está a avaliar a ocupação ou bloqueio da Ilha de Khark no Irão, para pressionar Teerão a abrir o Estreito de Hormuz. A ilha responde por cerca de 90% das exportações de petróleo do Irão, mas nenhuma decisão final foi tomada ainda.

O WTI recuperou as perdas de ontem, enquanto o Brent voltou a perto de 110 dólares. Os futuros de Dubai dispararam 16,48%. O impacto energético já não se limita ao petróleo, com os preços do gás natural na Europa a subir significativamente esta semana, atingindo o nível mais alto desde janeiro de 2023.

O gasóleo nos EUA voltou a ultrapassar 5 dólares por galão esta semana. Segundo a Bloomberg, Nathan Risser, a condução a diesel, desde tratores agrícolas até camiões de transporte interestadual, obrigará vários setores a aumentarem os preços para cobrir os custos mais elevados de combustível, o que acabará por afetar produtos de consumo diário, como alimentos.

O analista da Goldman Sachs, Joseph Briggs, estima que, se os preços da energia permanecerem elevados, o PIB global será reduzido em cerca de 0,3 pontos percentuais no próximo ano, com uma inflação geral a subir entre 0,5 e 0,6 pontos, e a inflação subjacente a aumentar moderadamente entre 0,1 e 0,2 pontos.

Na sexta-feira, uma outra grande variável foi a mudança rápida nas expectativas de política monetária. O mercado já precifica uma probabilidade de 50% de aumento das taxas do Fed até 2026. Segundo a Bloomberg, os traders de obrigações, que anteriormente apostavam na redução das taxas, estão a ser forçados a reformular estratégias, com o sentimento do mercado a mudar rapidamente em pouco tempo.

Gennadiy Goldberg, da TD Securities, afirmou:

Não concordamos com a previsão de aumento das taxas, o aumento do preço do petróleo deveria levar o Fed a adiar cortes devido à pressão de estagflação, mas se o aumento for suficiente, pode causar um choque nos condições financeiras, forçando o Fed a cortar taxas para responder.

Michael Ball, estratega macro da Bloomberg, disse:

O conflito com o Irão provocou uma rápida reavaliação das expectativas de política monetária, levando a condições financeiras mais restritivas, o que coloca o índice S&P 500 em risco de passar de uma correção controlada para uma correção total.

A pressão sobre as avaliações pesou sobre as ações dos EUA, com as sete grandes tecnológicas a caírem em linha, tendo um desempenho inferior ao restante das 493 ações do S&P 500.

As ações de armazenamento também caíram nesse dia, mas o desempenho semanal manteve-se positivo.

Além disso, fatores estruturais do mercado aumentaram a amplitude da volatilidade intradiária.

Sexta-feira foi o maior dia de vencimento de opções de março na história, com um valor nominal de cerca de 5,7 biliões de dólares. A contínua condição de gamma negativa do S&P 500 obrigou os market makers a perseguirem movimentos de preço em intervalos mais amplos, amplificando a volatilidade diária.

Segundo a análise da SpotGamma, após o vencimento, a posição de opções de venda a 6475 pontos tornou-se o ponto de referência mais importante do mercado, estando a cerca de 30 pontos do preço atual, exercendo uma influência de suporte ou de atração no índice até ao final de março.

Quanto ao fluxo de fundos, os dados do trading desk da Goldman Sachs indicam que a alavancagem combinada de fundos long e short nos EUA diminuiu pelo segundo semana consecutiva, com os investidores a reduzir ativamente a exposição ao risco devido à contínua volatilidade do mercado. As ações dos EUA têm sido vendidas em cinco semanas consecutivas, com pressão de venda tanto de posições vendidas em ações específicas como de posições vendidas em produtos macroeconómicos.

Jose Torres, da Interactive Brokers, afirmou:

Os investidores inicialmente pensaram que a guerra com o Irão terminaria rapidamente, mas com o aumento do confronto e sem luz no túnel, a dor na Wall Street continua.

Segundo dados históricos, desde 1939, mais de 30 choques geopolíticos mostraram que o mercado de ações dos EUA geralmente atinge o fundo cerca de 15 dias úteis após o impacto, com uma queda média ligeiramente superior a 4%.

Atualmente, o índice S&P 500 caiu cerca de 5,5% desde o início do conflito, num período de 13 dias úteis, coincidindo com a janela em que normalmente ocorrem as piores notícias e maiores perdas de mercado. David Laut, da Kerux Financial, afirmou:

O mercado permanece em território negativo este ano, tendo atingido uma nova baixa em 2026 nesta semana, o que sugere que ainda não atingiu o fundo e continua a digerir a incerteza sobre a duração do conflito no Médio Oriente.

As expectativas de aumento das taxas subiram abruptamente, levando a uma “limpeza” no mercado de dívida global. O rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos disparou 13,4 pontos base, e o rendimento a 5 anos, pela primeira vez desde julho, ultrapassou 4%. A curva de rendimentos tornou-se abruptamente mais plana.

O rendimento dos Títulos do Reino Unido a 10 anos atingiu 5% pela primeira vez desde 2008, enquanto o dos Títulos alemães a 10 anos atingiu o máximo desde 2011.

O dólar recuperou força, subindo até 0,5%. O yen depreciou quase 1%, voltando a perto de 159. O Bitcoin caiu 0,6%, encerrando a semana com uma perda de 1%, apoiando-se perto de 70 mil dólares, superando o ouro por três semanas consecutivas.

O ouro teve uma recuperação momentânea, com um movimento em forma de “V” intradiário, caindo mais de 5% desde o pico do dia, abaixo de 4.5 mil dólares, registando a maior queda semanal desde março de 1983, com uma descida superior a 10%.

Na altura, a queda do ouro foi desencadeada por uma crise petrolífera: os países produtores de petróleo no Médio Oriente, com receitas reduzidas devido à queda dos preços, foram obrigados a vender reservas de ouro para obter liquidez, causando uma forte queda no preço do ouro. Este contexto histórico levanta a hipótese de uma repetição do padrão.

A recente queda do ouro é atribuída por alguns analistas à pressão de liquidez em dólares. O swap de base cruzada de moedas expandiu-se significativamente esta semana, indicando possíveis tensões de liquidez em dólares. O ouro voltou a mostrar uma correlação negativa com as taxas de juro reais — à medida que estas sobem rapidamente, o ouro sofre pressão de baixa.

Na sexta-feira, as três principais bolsas dos EUA fecharam em queda, com a quarta semana consecutiva de perdas, a mais longa desde um ano. O Nasdaq caiu 2% durante o dia, com as ações da AMD a despencar mais de 33%. Os ETFs de utilidades públicas caíram 4%, liderando as perdas entre os setores.

Índices de referência dos EUA:

• S&P 500 fechou a perder 100,01 pontos, -1,51%, a 6506,48 pontos, aproximando-se do fecho de 8 de setembro (6495,15), com uma queda semanal de 1,90%.

• Dow Jones caiu 443,96 pontos, -0,96%, a 45577,47, com uma perda semanal de 2,11%.

• Nasdaq caiu 443,08 pontos, -2,01%, a 21647,61, com uma perda semanal de 2,07%.

• Nasdaq 100 caiu 457,122 pontos, -1,88%, a 23898,16, com uma perda semanal de 1,98%.

• Russell 2000 caiu 2,26%, a 2438,45, com uma perda semanal de 1,68%.

• VIX, índice de medo, subiu 11,22%, para 26,76, com uma perda semanal de 1,58%.

ETFs setoriais dos EUA:

• Utilities ETF caiu 4,06%, enquanto os ETFs de tecnologia, semicondutores, aviação, e setor tecnológico caíram até 2,92%. ETFs de energia caíram 0,08%, e ETFs financeiros subiram 0,18%.

(20 de março, desempenho dos setores dos EUA)

As sete gigantes tecnológicas:

• Índice Magnificent 7 caiu 2,03%.

• Tesla caiu 3,24%, Nvidia caiu 3,15%, Meta caiu 2,15%, Google A caiu 2,0%, Microsoft caiu 1,84%, Amazon caiu 1,62%, Apple caiu 0,39%.

• Nesta semana, Tesla caiu 5,94%, Nvidia caiu 4,06%, Microsoft caiu 3,46%, Meta caiu 3,18%, Amazon caiu 1,11%, Apple caiu 0,85%, Google A caiu 0,42%.

Ações de chips:

• Índice Philadelphia Semiconductor caiu 2,45%, a 7670,61 pontos, com uma subida semanal de 0,31%.

• TSMC ADR caiu 2,85%, AMD caiu 1,92%.

Ações chinesas de grande capitalização:

• Índice Nasdaq Golden Dragon China caiu 2,92%, a 6742,84 pontos, com uma queda semanal de 5,67%, continuando a tendência de baixa.

• Entre as principais ações chinesas, Xpeng caiu 8,3%, Xiaomi caiu 7,9%, Nio caiu 7,8%, Baidu caiu 3,99%, Alibaba caiu 1,9%, Futu subiu 2,17%.

Outras ações:

• Circle caiu 1,82%.

• AMD despencou mais de 33%.

As ações na Europa caíram cerca de 3,8% nesta semana, com o setor de seguros a cair mais de 7,6%, e o setor de petróleo e gás a subir mais de 3,2%. O mercado alemão caiu 2%, com uma perda semanal superior a 4,5%.

Índice pan-europeu:

• STOXX 600 fechou a perder 1,78%, a 573,28 pontos, com uma queda semanal de 3,79%, a terceira semana consecutiva de perdas.

• STOXX 50 da zona euro caiu 2,00%, a 5501,28 pontos, com uma perda semanal de 3,77%, também em terceira semana de queda.

Índices nacionais:

• DAX 30 da Alemanha caiu 2,01%, a 22380,19 pontos, com uma perda semanal de 4,55%.

• CAC 40 da França caiu 1,82%, a 7665,62 pontos, com uma perda semanal de 3,11%.

• FTSE 100 do Reino Unido caiu 1,44%, a 9918,33 pontos, com uma perda semanal de 3,34%.

(20 de março, principais índices europeus e americanos)

Setores e ações específicas:

• Entre as blue chips da zona euro, Hermès caiu 4,94%, Safran caiu 3,96%, SAP caiu 3,86%, UniCredit caiu 3,84%, Airbus caiu 3,46%.

• No STOXX 600, os componentes mais afetados foram Bechtle (-14,25%), K+S (-9,90%), Smith Group (-9,87%), Telecom Italia (7,54%), Maersk B (6,31%).

• Setores nesta semana: seguros (-7,66%), mídia (-6,39%), recursos básicos (-6,15%), tecnologia (-6,13%), alimentos e bebidas (-6,06%).

Os futuros de petróleo do Médio Oriente subiram cerca de 16,5% na sexta-feira, enquanto os futuros de gás natural de Nova Iorque subiram cerca de 14,8% nesta semana. Os yields dos títulos de 2 anos da Alemanha subiram 23 pontos base nesta semana.

Títulos do Tesouro dos EUA:

• No fecho de mercado, o rendimento do título a 10 anos subiu 13,03 pontos base, totalizando um aumento de 10,29 pontos base na semana.

• O rendimento do título a 2 anos subiu 10,77 pontos base, para 3,9001%, atingindo 3,9384% às 22h44, com uma subida semanal de 18,33 pontos base.

(Rendimentos dos principais títulos do Tesouro dos EUA)

Títulos europeus:

• No fecho europeu, o rendimento do Bund alemão a 10 anos subiu 8,2 pontos base, para 3,043%, com uma subida semanal de 6,0 pontos base, negociando-se entre 2,876% e 3,049%.

• O rendimento do gilts do Reino Unido a 10 anos subiu 16,2 pontos base, para 5,005%, com uma subida semanal de 17,7 pontos base.

• O rendimento do BTP italiano a 10 anos subiu 11,2 pontos base, para 3,755%, com uma subida semanal de 7,7 pontos base, enquanto o rendimento do BTP italiano a 10 anos subiu 17,7 pontos base, para 3,956%, com uma subida semanal de 16,3 pontos base.

O índice do dólar caiu 0,7% nesta semana, enquanto o yen subiu 0,3%. O Bitcoin caiu 0,6%, encerrando a semana com uma perda de 1%, apoiando-se perto de 70 mil dólares, superando o ouro por três semanas consecutivas. O Ethereum subiu 2% nesta semana.

Dólar:

• No fecho de mercado, o índice do dólar ICE subiu 0,39%, para 99,615 pontos, com uma queda semanal de 0,71%, apresentando um padrão em “W”, com uma faixa de negociação entre 100,473 e 98,975 pontos.

• O índice Bloomberg do dólar subiu 0,51%, para 1211,33 pontos, com uma queda semanal de 0,48%, numa faixa de negociação entre 1216,46 e 1202,54 pontos.

(Tendência do índice Bloomberg do dólar)

Yen:

• No fecho de mercado, o dólar face ao yen subiu 1%, para 159,39 yen, com uma queda semanal de 0,29%, numa faixa de 159,90 a 157,51 yen.

• Nesta semana, o euro face ao yen subiu 0,95%, para 184,21 yen; a libra face ao yen subiu 0,51%, para 212,396 yen.

Yuan offshore:

• No fecho de mercado, o dólar face ao yuan offshore subiu para 6,9067, um aumento de 285 pontos em relação ao fecho de ontem, com uma faixa de negociação entre 6,8771 e 6,9092 yuan.

Criptomoedas:

• No fecho de mercado, o Bitcoin caiu 0,6%, com uma perda semanal de 1%, apoiando-se perto de 70 mil dólares, superando o ouro por três semanas consecutivas. O Ethereum subiu 2% nesta semana.

(Comparação de preços de criptomoedas)

Os futuros de petróleo do Médio Oriente subiram cerca de 16,5% na sexta-feira, enquanto os futuros de gás natural de Nova Iorque subiram cerca de 14,8% nesta semana. O relatório de posições da CFTC dos EUA revelou que, na semana de 17 de março, os especuladores aumentaram as posições líquidas longas em WTI na NYMEX em 11.442 contratos, para 147.861 contratos, atingindo o máximo em oito meses.

Petróleo:

• Os futuros de WTI de abril fecharam a subir 2,77 dólares, quase 2,90%, a 98,32 dólares por barril, com uma subida semanal de cerca de 1,53%.

• Os futuros de Brent de maio subiram 3,54 dólares, quase 3,26%, a 112,19 dólares por barril, com uma subida de mais de 8,77% na semana.

(Comparação do desempenho do WTI e Brent nesta semana)

• Os futuros de Abu Dhabi Murban subiram 16,48%, para 144,52 dólares por barril, com uma subida semanal de 26,37%, mantendo uma tendência de alta.

Gás natural:

• Os futuros de gás natural de NYMEX de abril fecharam a 3,0950 dólares por milhão de unidades térmicas britânicas, com uma subida de quase 1,15% nesta semana.

O ouro à vista caiu mais de 3,2% na sexta-feira, com uma perda semanal de cerca de 11,1%. A prata à vista caiu cerca de 6,5% na sexta-feira, com uma perda semanal de aproximadamente 16,3%, enquanto o prata de futuros na NYMEX caiu cerca de 4,54%, com uma perda semanal de 16,28%. O cobre à vista caiu cerca de 7,9%, e o cobre de futuros na LME caiu 217 dólares, para 11.930 dólares por tonelada, com uma perda semanal superior a 8,03%. O platina caiu 2,21%, para 1929,43 dólares por onça, com uma perda semanal de 4,94%. O paládio caiu 2,67%, para 1413,01 dólares por onça, com uma perda semanal de 9,18%.

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