Canal banco-segurador em "variação": Seguro com dividendos com piso de 1,75% torna-se o "produto estrela" do banco

Fonte: Daily Economic News Autor: Tu Yinghao

“Recomendamos que você dê uma olhada nos nossos produtos mais vendidos, que funcionam como uma poupança obrigatória, podendo gerar um bom retorno no futuro. A taxa de garantia mínima deste produto é de 1,75%, e, juntamente com a parte de dividendos de rendimento flutuante, a taxa de demonstração é de 3,3% a 3,4%.” Em meados de março, na sala de um banco de ações em Xangai, a gerente de investimentos Zhang Yuan estava entusiasticamente recomendando a um cliente um seguro de dividendos com prazo de 5 anos.

Qual produto comprar com fundos ociosos? Recentemente, o repórter do Daily Economic News visitou vários bancos em Xangai, incluindo grandes bancos estatais e bancos de ações, e descobriu que os produtos de seguro são atualmente os mais populares. O seguro de dividendos com taxa de 1,75% tornou-se o produto principal promovido por todos os bancos, incluindo seguros de renda anual de dividendos e seguros de vida vitalícios com dividendos.

“Atualmente, bancos e seguradoras estão intensificando a promoção de seguros de dividendos, o que é uma tendência temporária do setor”, afirmou Liao Zhiming, analista chefe de renda fixa da Huayuan Securities, em entrevista ao Daily Economic News. Ele explicou que, por um lado, as taxas de juros de depósitos estão em níveis baixos, e os seguros de dividendos, que possuem taxa de garantia mínima, têm uma certa atratividade no mercado de investimentos (nota do editor: os seguros de dividendos são essencialmente seguros, não produtos de investimento puro, mas possuem atributos de investimento); por outro lado, o desempenho positivo do mercado de ações no ano passado permite que esses seguros mostrem retornos atraentes aos clientes. Além disso, os produtos de seguro também podem gerar uma receita intermediária mais elevada para os bancos.

Dai Zhifeng, diretor do Instituto de Pesquisa da Zhongtai Securities, afirmou que, diante da contínua queda das taxas de juros de depósitos, os produtos de seguro são mais facilmente apresentados como ferramentas de alocação que “travam o prazo, fixam expectativas e reduzem a percepção de volatilidade”, facilitando a ressonância com as decisões de alocação dos clientes no início do ano.

Seguros universais em baixa

Recentemente, o repórter visitou 7 bancos em Xangai, incluindo bancos estatais, bancos de ações e bancos comerciais urbanos, e todos os gerentes de investimentos recomendaram produtos de seguro para fundos ociosos dos clientes.

“Produtos de seguro de pagamento periódico geralmente têm prazos de 10 anos ou mais, sendo mais adequados para jovens. Podem servir como uma ferramenta de poupança obrigatória, ajudando no planejamento financeiro futuro, como uma poupança específica para educação dos filhos ou como complemento à aposentadoria.” explicou um gerente de investimentos do Banco Pudong ao recomendar seguros.

Para um gerente de investimentos do Banco da China, do ponto de vista da alocação de ativos, o seguro pode atuar como um produto defensivo, oferecendo proteção ao patrimônio do cliente. “Produtos de seguro padrão em 2023 tiveram uma taxa de aproximadamente 4,0%, que caiu para cerca de 2,0%, ainda assim superior às taxas atuais de depósitos de longo prazo”, afirmou.

Em comparação, outros produtos financeiros têm menor popularidade. Por exemplo, um gerente de cliente do Banco de Xangai afirmou que a principal questão dos depósitos de grande valor atualmente é a redução das taxas de juros. Segundo ele, a taxa máxima atual para depósitos de grande valor é de 1,75%, quase metade dos aproximadamente 3,4% de três anos atrás.

O gerente de investimentos do Banco de Xangai também recomendou produtos de seguro, mas, em relação às apólices de vida padrão com taxa de 2,0%, ele prefere produtos de dividendos com garantia de retorno. Primeiro, os seguros de dividendos são regulados para distribuir parte dos lucros aos segurados. Segundo, escolher seguradoras maiores, com modelos de operação mais completos, garante dividendos mais atrativos. Por fim, mesmo que alguns produtos não atinjam frequentemente a taxa de demonstração, uma taxa de distribuição de dividendos de cerca de 20% a 30% ainda supera produtos de retorno fixo.

Seguros de dividendos com taxa de 1,75% tornaram-se produtos recomendados populares. Por exemplo, um gerente de investimentos do Banco China Merchants recomendou um seguro de renda anual de dividendos com taxa de garantia de 1,75%, e uma parte flutuante calculada a uma taxa de 1,45%, resultando em uma taxa de demonstração de até 3,2%.

Outro exemplo é um seguro de vida vitalício de dividendos recomendado por um gerente do CITIC Bank, com taxa de garantia de 1,75% e uma taxa de demonstração de até 3,75%, considerando uma taxa de realização de dividendos de 145% no ano anterior, com retorno real ao cliente em torno de 3,5%.

Além disso, várias outras instituições financeiras também recomendaram produtos similares de seguro de dividendos.

Durante as visitas, o repórter percebeu que, ao contrário dos seguros de dividendos, os seguros universais com rendimento flutuante não são recomendados pelos gerentes de investimentos. “Não recomendo comprar seguros universais, pois poucos conseguem atingir o retorno esperado; é melhor optar por seguros de dividendos que oferecem retorno garantido e rendimento variável”, afirmou um gerente de banco.

Nos últimos anos, os seguros universais, devido ao retorno superior ao de depósitos bancários e produtos de investimento, tornaram-se uma importante opção de alocação de ativos para os residentes, sendo considerados uma alternativa de “investimento de alta taxa”. Com a redução contínua das taxas de juros, a atratividade desses produtos diminuiu, pois suas taxas de juros de liquidação atingiram o nível mínimo de garantia, reduzindo significativamente seu apelo.

Fatores sazonais dominam

Por que, no início do ano, os produtos de seguro são tão fortemente promovidos?

Dai Zhifeng acredita que seguros, especialmente seguros de poupança e de dividendos, têm uma característica natural de concentração de vendas no início do ano, devido à forte tradição de “boas vendas de início de ano”. Isso ocorre porque, no começo do ano, as metas de novas vendas anuais são desdobradas, e recursos de produto, marketing, treinamento e incentivos de canais tendem a se concentrar no primeiro trimestre. Assim, os gerentes de clientes preferem priorizar a promoção de seguros.

Ele explica que, ao contrário da prática de vendas de seguros, cujo “boom” de início de ano é tradicional, o volume de produtos de investimento é mais influenciado pela reconfiguração de clientes existentes e por oscilações de mercado, não dependendo exclusivamente do foco de vendas no início do ano. Do ponto de vista do cliente de varejo bancário, o que mais importa geralmente não é a taxa de retorno nominal, mas se ela é fácil de entender, se a volatilidade é suportável e se a experiência de manutenção é estável. Os seguros são mais facilmente compreendidos como ferramentas que “trocam liquidez por certeza”, facilitando a venda.

Entrevistando várias fontes, o repórter descobriu que, além do fator sazonal, há várias razões pelas quais os bancos promovem fortemente os seguros de dividendos.

Primeiro, para os bancos, em um cenário de redução contínua do spread de juros e pressão sobre os modelos tradicionais de lucro, a venda de seguros pode aumentar significativamente a receita intermediária, tornando-se uma importante fonte de lucro, alinhada à necessidade de aumentar a participação de receitas não relacionadas a juros. Para as seguradoras, com a implementação da política de “reportar e operar conjuntamente” e a normatização do sistema de comissões, o canal bancário, com ampla cobertura de agências físicas, base de clientes sólida e alta eficiência de captação, proporciona crescimento em escala e valor às seguradoras.

Segundo, a demanda por reconfiguração de depósitos em 2026 impulsiona o crescimento do negócio bancário de seguros. Segundo a Guojin Securities, o fluxo de fundos adicionais no canal bancário de seguros em 2026 apresentará um padrão de “alto no início e baixo no final”: janeiro, primeiro trimestre e o ano todo, respectivamente, 305,7 bilhões de yuans, 509,4 bilhões e 1,115 trilhões de yuans.

Terceiro, as seguradoras estão intensificando sua estratégia de expansão no mercado de seguros de dividendos. Com a redução das taxas de juros dos produtos de seguro, as apólices padrão tiveram suas taxas de garantia reduzidas para 2,0%. Durante as visitas, foi observado que os principais produtos no mercado bancário de seguros já migraram para seguros de dividendos com taxa de garantia de 1,75%. Zhu Junsheng, pós-doutor em Economia Aplicada pela Universidade de Pequim, afirmou que a estrutura de retorno de “garantia de retorno + dividendos flutuantes” dos seguros de dividendos pode reduzir a pressão de passivos rígidos das seguradoras, ao mesmo tempo que mantém espaço de retorno de longo prazo para os clientes e aumenta a flexibilidade na alocação de ativos das seguradoras. Em um ambiente de baixa de juros, o modelo de produtos com “baixa garantia, forte componente de dividendos” está se tornando uma direção importante para o setor.

Pressões de redução de juros ainda persistem

Comparado ao forte crescimento das vendas de produtos de seguros bancários, o início de ano com maior escala de investimentos em produtos de investimento parece mais fraco. Segundo as visitas, a promoção de produtos de investimento nas agências físicas não é intensa.

O Relatório Anual do Mercado de Investimentos Bancários na China de 2025 mostrou que, até o final do ano passado, o volume de ativos sob gestão no mercado bancário atingiu 33,29 trilhões de yuans, com predominância de produtos de renda fixa e expansão de produtos híbridos, enquanto a alocação de ativos se voltou mais para fundos públicos e depósitos bancários, com a rentabilidade média dos produtos caindo abaixo de 2%. Dados do setor indicam que, em janeiro de 2026, o volume de ativos de produtos de investimento no mercado total não aumentou, tendo até diminuído, embora em fevereiro tenha havido uma recuperação, o crescimento acumulado nos dois primeiros meses ainda não foi significativo.

Dai Zhifeng analisou ao Daily Economic News que a recuperação de fevereiro não foi uma melhora geral, mas uma correção após um janeiro fraco. Essa recuperação foi impulsionada por três fatores principais:

1. O declínio das perturbações sazonais e o retorno de fundos. Em janeiro, o volume de investimentos não apresentou o típico “boom de início de ano” devido às restrições de liquidez relacionadas à captação de depósitos, concessão de empréstimos e preparação para o Ano Novo. Em fevereiro, com a redução do impacto do feriado, fundos que haviam saído do mercado de investimentos retornaram, levando a uma recuperação de resgates e subscrições, não a uma mudança de foco de canais de vendas.

2. Os fundos retornados se concentraram em produtos de baixo risco, como gestão de caixa e renda fixa, indicando que a recuperação do mercado de investimentos foi mais uma busca por fundos de menor risco, com retorno ligeiramente superior a depósitos, mas ainda relativamente estáveis.

3. As instituições de investimento estão ativamente reduzindo custos e melhorando a experiência do cliente. Desde o início do ano, os esforços incluem redução de taxas e otimização da estrutura de produtos, com foco em gestão de caixa, renda fixa e estratégias de múltiplos ativos para aumentar a atratividade.

Para a recuperação de fevereiro, Liao Zhiming acredita que muitas empresas distribuíram bônus de fim de ano, e os residentes provavelmente depositaram esses fundos em depósitos a prazo ou investiram em produtos de investimento.

Vale destacar que a pressão para redução da taxa de garantia dos seguros de dividendos de 1,75% também incentiva os bancos a intensificar a promoção. Alguns gerentes de investimentos revelaram que as seguradoras planejam lançar produtos de dividendos com taxas de garantia inferiores a 1,75%; outros, como gerentes de bancos de ações, indicaram que as taxas de garantia podem continuar a diminuir.

Zhu Junsheng comentou que a queda na taxa de garantia dos seguros de dividendos impulsiona a rápida transformação da estrutura de produtos de seguros e também indica uma mudança fundamental na lógica competitiva do setor de seguros de vida. Anteriormente, a competição dependia bastante das taxas de juros, mas no futuro, a concorrência se concentrará mais na capacidade de investimento de longo prazo, na alocação de ativos, na qualidade do serviço e na estabilidade operacional das seguradoras. Em outras palavras, o setor de seguros de vida está evoluindo de uma lógica de “impulsionada por taxas de juros” para uma de “capacidade de gestão de ativos”. Do ponto de vista da lógica de vendas, o foco do mercado começará a se deslocar de garantias de taxa de juros para indicadores que refletem a capacidade de investimento de longo prazo, como a taxa de realização de dividendos.