Materiais de bateria de lítio impulsionam crescimento de desempenho　Tian Ci Materials enfrenta capacidade produtiva aquém do esperado

Recentement, Guangzhou Tinci High-tech Materials Co., Ltd. (abreviada como “Tinci Materials”, 002709.SZ) divulgou o relatório anual de 2025. Beneficiando-se da crescente procura por materiais para baterias de lítio, o desempenho da empresa ao longo do ano apresentou um crescimento notável. Durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita total de 16,65 mil milhões de yuans, um aumento de 33% em relação ao ano anterior; e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,362 mil milhões de yuans, um crescimento de 181,43%.

No que diz respeito à remuneração dos acionistas, a Tinci Materials planeia distribuir um dividendo em dinheiro de 3 yuans por 10 ações (antes de impostos) a todos os acionistas (excluindo contas de recompra), totalizando aproximadamente 608 milhões de yuans, incluindo um dividendo especial de 1 yuan por 10 ações.

Crescimento de desempenho impulsionado por materiais de baterias de lítio

Fundada em junho de 2000, a Tinci Materials centra-se em dois principais setores: materiais para baterias de íons de lítio e materiais de uso diário e químicos especiais. Do ponto de vista do mercado, os materiais para baterias de íons de lítio são utilizados em produtos de baterias de lítio, amplamente aplicados em veículos elétricos, armazenamento de energia e eletrónica de consumo. O desenvolvimento da indústria de veículos elétricos tem sido o principal motor do crescimento do setor de materiais para baterias de íons de lítio e seus componentes upstream. Nos últimos anos, a procura no setor de armazenamento de energia acelerou, tornando-se um fator importante para o aumento da procura por baterias de lítio.

Neste contexto, em 2025, a Tinci Materials continuará a focar na pesquisa e desenvolvimento de materiais para baterias de lítio, na integração de sua cadeia de produção e na construção de uma capacidade de fornecimento global. Durante o período do relatório, as vendas de eletrólitos da empresa cresceram fortemente, atingindo mais de 720 mil toneladas ao longo do ano, um aumento de aproximadamente 44%. Além disso, as fábricas da empresa na América do Norte e na Europa, para OEMs (fabricantes de equipamentos originais), foram estabelecidas com sucesso e receberam pedidos de clientes locais, alcançando um avanço histórico.

No que diz respeito ao desempenho operacional, durante o período do relatório, a Tinci Materials obteve uma receita de 16,65 mil milhões de yuans, um aumento de 33%; e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,362 mil milhões de yuans, um crescimento de 181,43%.

Analisando a composição da receita, os materiais para baterias de íons de lítio representam o principal motor de crescimento da empresa, respondendo por 90,39% da receita. Impulsionados pelo rápido crescimento da procura de mercado, a produção e vendas anuais de materiais para baterias de íons de lítio atingiram, respetivamente, 1,0671 milhão de toneladas e 1,0458 milhão de toneladas, gerando uma receita de 15,051 mil milhões de yuans, um aumento de 37,14% em relação ao ano anterior, com uma margem de lucro bruto que aumentou 3,82 pontos percentuais. Quanto aos preços, esses produtos continuaram a enfraquecer nos primeiros três trimestres de 2025, atingindo o fundo, mas apresentaram sinais de recuperação no quarto trimestre.

De modo geral, com o crescimento contínuo da procura de mercado em 2025, a Tinci Materials continuará a transformar suas vantagens tecnológicas, sua estratégia de integração industrial e sua capacidade de fornecimento em motores de crescimento de desempenho. Os diferentes setores de negócio demonstram efeitos sinérgicos claros, sustentando a empresa em um ambiente de mercado complexo e volátil, mantendo uma trajetória de crescimento estável.

Para o plano operacional de 2026 e a expansão de negócios principais, a Tinci Materials revelou que, para responder à procura global crescente por baterias de lítio, irá focar na expansão de mercado e na inovação tecnológica no setor de eletrólitos de baterias de lítio; ao mesmo tempo, acelerará a estratégia de “posicionamento” de projetos de recursos de lítio de alta qualidade para mitigar riscos de flutuações de preços; e expandirá sua rede de clientes downstream, aumentando a penetração do mercado de carbonato de lítio de grau para baterias.

Capacidade de vários projetos não atingiu as expectativas

Simultaneamente, a Tinci Materials divulgou no relatório anual informações sobre a utilização de capacidade e projetos em construção. Durante o período do relatório, a capacidade de design para materiais de baterias de íons de lítio foi de 1,3624 milhão de toneladas, com uma taxa de utilização entre 42% e 85%, e cerca de 1 milhão de toneladas de capacidade em construção. Em comparação com as principais empresas do setor, a utilização de capacidade da empresa ainda apresenta uma certa disparidade.

Atualmente, o equilíbrio entre oferta e procura na cadeia de produção de baterias de lítio continua a melhorar. Desde a segunda metade de 2025, a utilização de capacidade em vários segmentos da cadeia tem vindo a aumentar. Segundo relatórios do Dongguan Securities, até dezembro de 2025, a utilização de capacidade de empresas relacionadas com fosfato de ferro e lítio, hexafluorofosfato de lítio, separadores, entre outros, ultrapassou 80%, com as principais empresas operando em plena capacidade.

A Tinci Materials revelou que, durante o período do relatório, alguns projetos tiveram atrasos, lucros inferiores às expectativas ou progresso mais lento do que o previsto. Por exemplo, em 10 de dezembro de 2025, a empresa anunciou uma segunda alteração no projeto de produção de 41 mil toneladas de materiais para baterias de íons de lítio (Fase 1), prorrogando a conclusão para 31 de julho de 2026. Anteriormente, em março de 2024, a conclusão tinha sido adiada para o final de 2025.

Além desses atrasos, há projetos de investimento cujo lucro ou progresso não atingiram as expectativas. O projeto de 20 mil toneladas de lítio difluorossulfamida e o projeto de 62 mil toneladas de materiais básicos de eletrólitos, por exemplo, tiveram lucros anuais abaixo do esperado devido à forte queda nos preços de mercado dos produtos relacionados a materiais de lítio. O projeto de 60 mil toneladas de materiais básicos de uso diário (Fase 1) também apresentou baixa taxa de início devido à procura de mercado abaixo do esperado, resultando em lucros inferiores às projeções.

Ajuste cauteloso na capacidade em construção no início do ano

Nos últimos anos, a rápida expansão da procura por baterias de lítio levou a uma maior capacidade de produção na cadeia, superando a procura, o que causou oscilações significativas nos preços de materiais como eletrólitos, afetando o desempenho financeiro das empresas listadas. Para mitigar riscos operacionais, muitas empresas têm investido em melhorias tecnológicas, aprimoramento de processos e estratégias de integração da cadeia de produção, lançando continuamente novos produtos.

A oportunidade de investir em capacidade é crucial. A atenção foi dirigida para o fato de que, no início deste ano, a Tinci Materials ajustou cautelosamente seus planos de investimento em capacidade de eletrólitos de baterias de lítio. Em 6 de janeiro, a empresa anunciou que replanejava o projeto de 300 mil toneladas de eletrólitos e 100 mil toneladas de reciclagem de baterias, ajustando-o para 250 mil toneladas de eletrólitos e cancelando o projeto de reciclagem de baterias de 100 mil toneladas. O investimento total do projeto não excederia 600 milhões de yuans.

A Tinci Materials explicou que, desde o início do projeto, a empresa promoveu ativamente sua implementação, mas, devido às mudanças no ambiente de mercado e na concorrência do setor durante a construção, o progresso foi lento. Após uma reavaliação da estratégia geral de produtos e da integração de sua cadeia de produção, a empresa decidiu fazer esses ajustes cautelosos.

Além disso, em 10 de março, a empresa anunciou planos de construir, por meio de sua subsidiária “Hubei Tinci”, um parque de materiais de energia nova em Yichang, Hubei, incluindo uma capacidade de produção de 1 milhão de toneladas de ferro e 300 mil toneladas de fosfato de ferro, com um investimento total estimado em até 2,1 bilhões de yuans.

Contudo, de acordo com informações anteriores divulgadas, o projeto de 400 mil toneladas de materiais de baterias de lítio e 100 mil toneladas de reciclagem de baterias ainda não iniciou as obras. A empresa explicou que, após avaliação, concluiu que outros locais de sua fábrica possuem vantagens de custo, levando à decisão de não avançar com a construção adicional desse projeto.

Quanto à análise do panorama geral de oferta e procura na capacidade do setor, a Tinci Materials afirmou em seu relatório de 2025 que, em 2026, o setor doméstico de eletrólitos enfrentará uma rápida reestruturação e diferenciação devido ao desequilíbrio entre oferta e procura, enquanto a expansão global começará a se consolidar. Apesar da forte concorrência, as principais empresas conseguirão manter altas taxas de utilização de capacidade graças às suas vantagens de custo, tecnologia e clientes, embora a pressão competitiva possa desacelerar a expansão de novas capacidades, melhorando o equilíbrio geral entre oferta e procura.