Preço das ações salta 201%! Fusão e aquisição de 63,5 mil milhões dá origem ao novo "Rei do Alumínio" da A-Stock, Hongqiao Holding lucrou mais de 17 mil milhões no ano passado

Fonte do artigo: Times Finance Autor: Gao Qiurong

Imagem: Creative Commons

A fusão épica de 63,5 bilhões de yuan foi concretizada, a nova “Rainha do Alumínio” do mercado A, Hongqiao Holdings (002379.SZ), com valor de mercado superior a 350 bilhões de yuan, lucrou mais de 17 bilhões de yuan no ano passado.

Após o encerramento do mercado em 20 de março, a Hongqiao Holdings divulgou seu relatório anual de 2025, mostrando que no ano passado a receita operacional atingiu 1567,21 bilhões de yuan, um aumento de 4,25%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 17,864 bilhões de yuan, um crescimento de 3,69%.

Em seu aviso de resultados anterior, a Hongqiao Holdings afirmou que, durante o período do relatório, realizou uma reestruturação de ativos significativa, concluída em 31 de dezembro de 2025, incluindo a transferência de ativos e alterações na propriedade e registro comercial. A Shandong Hongtuo Industrial Co., Ltd. (doravante “Hongtuo Industrial”) foi incluída no escopo de consolidação da empresa.

No final de 2024, a Hongqiao Holdings anunciou planos de emissão de ações para adquirir ativos, incluindo 100% da participação na Hongtuo Industrial, detida por Shandong Weiqiao Aluminum Electric Co., Ltd. (doravante “Weiqiao Aluminum Electric”). O valor dessa transação superou 63,5 bilhões de yuan, estabelecendo o maior recorde de fusão e aquisição de empresas privadas na A-share desde a publicação das “Seis Regras de Fusões e Aquisições”.

Por meio dessa fusão sob controle comum, a Hongqiao Holdings passou de uma única operação de processamento de alumínio para uma gigante de toda a cadeia produtiva, incluindo alumina, alumínio eletrolítico e processamento de alumínio. Segundo relatório do Minsheng Securities, após a reestruturação, a capacidade da Hongqiao Holdings ficou apenas atrás da China Aluminum, tornando-se uma das líderes nacionais em alumínio eletrolítico e alumina.

O relatório anual mostra que, em 2025, a produção de alumínio eletrolítico foi de 6,545 milhões de toneladas e a de alumina de 20,1378 milhões de toneladas, representando aproximadamente 14,80% e 21,67% da produção nacional daquele ano, respectivamente.

Quanto à composição da receita, as vendas de alumínio líquido e alumina foram os principais pilares de receita da empresa, atingindo, no ano passado, 96,589 bilhões de yuan e 30,032 bilhões de yuan, representando 61,63% e 19,16% da receita total, com margens brutas de 22,34% e 12,15%.

O desempenho da empresa está fortemente ligado ao ciclo de mercado do setor. Desde o início de 2025, o preço do alumínio tem subido continuamente. O contrato principal de alumínio na Bolsa de Xangai chegou a cerca de 19.000 yuan/tonelada no início de 2025, acelerando seu aumento na segunda metade do ano, atingindo 23.000 yuan/tonelada no final de dezembro, marcando uma alta desde 2022.

Impulsionada pela expectativa de reestruturação e pelo ciclo de alta do setor de alumínio eletrolítico, as ações da Hongqiao Holdings subiram mais de 166% no ano passado, atingindo um recorde histórico neste ano. Até o fechamento em 20 de março, as ações estavam cotadas a 27 yuan por ação, um aumento de 201% desde o início do ano passado; seu valor de mercado atingiu 351,8 bilhões de yuan, superando a China Aluminum (valor de mercado de 191 bilhões de yuan), tornando-se a maior empresa de alumínio em valor de mercado na A-share.

Vale destacar que, por se tratar de uma fusão sob controle comum, os lucros e perdas líquidos das subsidiárias no início do período até a data de consolidação foram considerados como ganhos ou perdas não recorrentes. Assim, o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora, descontando itens não recorrentes, foi de uma perda de 369 milhões de yuan em 2025.

A próxima etapa para essa nova “Rainha do Alumínio” será demonstrar ao mercado como manter a lucratividade contínua na cadeia produtiva completa.

Na sua ata anual, a Hongqiao Holdings afirmou que, em 2026, continuará a transferir de forma ordenada sua capacidade de produção de alumínio eletrolítico para Yunnan, promovendo o aumento da proporção de energia limpa, destacando as vantagens de sua energia verde e garantindo o crescimento sustentável da produção de alumínio de baixo carbono.

Desde 2026, sob a influência de políticas macroeconômicas e conflitos geopolíticos, a volatilidade do preço do alumínio aumentou. O contrato principal de alumínio na Bolsa de Xangai atingiu um pico de 26.185 yuan/tonelada no final de janeiro, enquanto o preço do alumínio na bolsa de futuros subiu mais de 10% no ano. A tensão contínua no Oriente Médio desde o final de fevereiro também teve um impacto profundo na cadeia de suprimentos global de alumínio.

“Este conflito no Oriente Médio não é mais apenas um tema de geopolítica, mas uma fase de redução de capacidade, interrupções logísticas, desequilíbrio de matérias-primas e aumento de custos”, afirmou Huang Yuyao, analista do Departamento de Alumínio da Shanghai Steel Union, ao Times Finance. “Com a Arábia Saudita anunciando uma redução de produção de 40% e o Bahrein de 19%, o mercado não pode mais entender a situação do Oriente Médio como uma ‘reação rápida após eventos’.”

“O Oriente Médio responde por cerca de 9% da capacidade global de alumínio eletrolítico, e o impacto já ultrapassou a cadeia logística, afetando a produção de fundição. Se o bloqueio do estreito durar mais de uma ou duas semanas, a região enfrentará uma redução passiva de 300 mil a 500 mil toneladas de capacidade de alumínio eletrolítico por ano, com riscos de redução ainda acumulando”, acrescentou Huang. “A característica de produção de alumínio eletrolítico, de fácil redução e difícil recuperação, determinará que a recuperação da oferta será atrasada.”

Huang também comentou que, com a resiliência da demanda e a contração da oferta, o déficit global de oferta e demanda se ampliará, levando o mercado de alumínio a passar de um equilíbrio apertado para uma escassez estrutural.