Propriedades de refúgio perdem eficácia? Ouro regista maior queda semanal desde 2011, ganhos anuais reduzem-se para cerca de 4%

Por que a função de proteção do ouro como refúgio seguro temporariamente falhou devido ao conflito no Oriente Médio?

APP da Tonghuashun Finance informa que, sob múltiplos choques, incluindo a escalada contínua do conflito no Oriente Médio, o aumento dos preços de energia e a reversão das expectativas de taxas de juros, o mercado de ouro enfrentou uma venda maciça. Na sexta-feira, o preço internacional do ouro continuou a cair, registrando a maior queda semanal desde 2011.

Até o fechamento de sexta-feira, o ouro à vista caiu 3,43%, para 4498,31 dólares por onça, acumulando uma queda de cerca de 9,5% nesta semana; a prata à vista caiu ainda mais, 6,89%, para 67,801 dólares por onça, com uma queda total de mais de 14% na semana.

O principal fator por trás dessa queda no preço do ouro foi a mudança abrupta no ambiente macroeconômico. Com a intensificação do conflito entre os EUA e o Irã, os preços de energia continuam a subir, e as preocupações com uma recuperação da inflação aumentaram significativamente. Ao mesmo tempo, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também se fortaleceram, reduzindo a atratividade do ouro, que é um ativo sem rendimento.

A mudança nas expectativas do mercado foi especialmente crucial. A expectativa anteriormente predominante de corte nas taxas de juros se desfez rapidamente, e os traders começaram a apostar que o Federal Reserve pode aumentar as taxas mais tarde neste ano, com a probabilidade relacionada subindo para cerca de 50%. A expectativa de aumento das taxas geralmente pressiona o ouro, sendo uma das razões importantes para a correção atual do preço.

A evolução dos riscos geopolíticos também influencia de forma complexa o sentimento do mercado. Embora o conflito devesse aumentar a demanda por refúgio seguro, o mercado está mais atento ao impacto no fornecimento de energia e às suas consequências para a inflação e as políticas econômicas. Com a tensão no Estreito de Hormuz e notícias de possível expansão do despliegue militar dos EUA, a preferência por risco dos investidores diminui, e o fluxo de capital se direciona para o dólar e outros ativos altamente líquidos.

Do ponto de vista da estrutura de mercado, essa queda também foi influenciada por fatores técnicos e de liquidez. Anteriormente, o preço do ouro chegou perto de máximos históricos, atraindo grande capital de posições longas, o que criou uma pressão de correção. Quando o preço começou a recuar, muitas ordens de stop-loss foram acionadas, acelerando a venda. Além disso, a queda nos mercados de ações e títulos, que aumentou a demanda por liquidez, levou investidores a vender ouro para compensar perdas em outros ativos.

Além disso, a saída de fundos de ETFs de ouro e o ritmo mais lento de compras pelos bancos centrais também prejudicaram o sentimento do mercado. Dados mostram que os ETFs de ouro tiveram uma saída de fundos pelo terceiro semana consecutiva, com uma redução de mais de 60 toneladas na posição total, refletindo uma retirada de capital de curto prazo.

Apesar da pressão de curto prazo, a perspectiva de desempenho ao longo do ano ainda é de alta, com o ouro mantendo uma tendência de valorização, com um aumento de cerca de 4% até o momento. Analistas apontam que a atual correção do preço do ouro é mais uma ajustamento temporário diante de mudanças drásticas no ambiente macroeconômico. Diante de riscos de inflação, aumento do déficit fiscal e incertezas geopolíticas persistentes, a lógica de alocação de longo prazo do ouro ainda não foi fundamentalmente alterada.