O sucesso explosivo do HALO contra a IA: a energia tradicional voltou a estar em destaque?

Acompanhar o sucesso do agente inteligente AI OpenClaw (Lagosta) que revolucionou o progresso na implementação da indústria de IA, a estratégia de investimento “HALO” contra a IA também ganhou destaque.

HALO é uma sigla formada pelas iniciais de quatro palavras em inglês — Heavy Asset (Ativos Pesados) e Low Obsolescence (Baixa Obsolescência), geralmente referindo-se a investimentos em petróleo, gás e energia, infraestrutura, entre outros. Segundo a Wind, muitas das ações com maior valorização no último mês podem ser enquadradas na categoria HALO.

No entanto, em comparação com o entusiasmo do público, a implementação prática da estratégia HALO talvez não seja tão significativa. Um funcionário do departamento de valores de uma empresa de energia em alta afirmou à reportagem da Beike Finance que a empresa não conhece o conceito HALO.

“A popularidade da estratégia HALO representa uma importante descoberta de valor externo para a indústria de petróleo e gás, mas seu impacto interno é limitado. O principal benefício pode ser a oportunidade de melhorar o ambiente de financiamento para empresas privadas”, disse um especialista sênior do setor de energia à Beike Finance.

AI e a conjuntura internacional impulsionam conjuntamente

Relatório do Guotai Haitong Securities descreve os ativos HALO como infraestrutura física que “AI não consegue roubar nem destruir com o tempo”, incluindo ferrovias, sistemas de energia, bases químicas, minas e portos. Essas ativos compartilham a característica de que a IA pode otimizar sua eficiência operacional, mas não consegue reconstruir sua presença física no espaço virtual.

Lin Boqiang, professor titular na Escola de Gestão da Universidade de Xiamen e diretor do Instituto de Políticas Energéticas da China, afirmou à Beike Finance que, a longo prazo, o desenvolvimento da IA realmente está tendo um impacto profundo em muitos setores. A IA pode substituir grande parte do processamento de informações e tarefas repetitivas, mas áreas de “ativos duros” difíceis de substituir, como energia, infraestrutura e recursos upstream, tornam-se ainda mais importantes. Isso porque esses setores dependem essencialmente de investimentos físicos, que a IA dificilmente pode substituir de forma fundamental.

Lin Boqiang exemplificou que, no setor de energia, o desenvolvimento da IA exige uma enorme capacidade de processamento, que por sua vez depende de energia. Sem uma oferta estável de energia, mesmo os sistemas de IA mais avançados não podem funcionar. Da mesma forma, infraestrutura como redes elétricas e centros de dados também são essenciais para a operação da IA, sendo exemplos típicos de setores de ativos pesados que dificilmente podem ser substituídos por tecnologia. Além disso, com a popularização de robôs e dispositivos automáticos, a demanda por materiais metálicos também deve continuar crescendo. Seja para robôs ou dispositivos inteligentes, todos precisam de aço e metais não ferrosos, que também pertencem à indústria de ativos pesados.

“Com o rápido desenvolvimento da IA, por um lado, há o aumento da eficiência trazido pela tecnologia digital, e por outro, a importância de ativos físicos como energia, infraestrutura e recursos metálicos se torna ainda mais evidente”, afirmou Lin Boqiang. Do ponto de vista de investimento, a IA representa uma tendência tecnológica de longo prazo, enquanto conflitos geopolíticos e questões de segurança de recursos, atualmente, são fatores de curto prazo. A combinação desses fatores torna a lógica de investimento em setores de ativos pesados mais clara.

As oportunidades para empresas tradicionais de energia chegaram?

Segundo a Wind, as ações relacionadas ao conceito HALO que mais subiram recentemente estão nos setores de energia, química e transporte marítimo, como a Baofeng Energy (600989.SH), que teve uma valorização superior a 50% no último mês. A empresa divulgou dois comunicados de movimentação em 3 e 13 de março, afirmando que não há assuntos que devam ser divulgados, mas ainda não revelados.

No entanto, em comparação com o entusiasmo do público, a implementação prática da estratégia HALO talvez não seja tão evidente.

Um funcionário do departamento de valores de uma empresa de energia em alta afirmou à Beike Finance que a empresa não conhece o conceito HALO. Um profissional envolvido em investimentos também comentou que, até o momento, os fundos públicos ainda mantêm uma baixa proporção de investimentos em ativos tradicionais de energia e outros relacionados ao conceito HALO.

“A popularidade da estratégia HALO representa uma importante descoberta de valor externo para a indústria de petróleo e gás, mas seu impacto interno é limitado. O principal benefício pode ser a oportunidade de melhorar o ambiente de financiamento para empresas privadas”, disse um especialista sênior do setor de energia à Beike Finance.

Para as corretoras, o crescimento da estratégia de investimento HALO não significa um conflito entre ativos novos e tradicionais.

O time do analista-chefe de estratégia da Guotou Securities, Lin Rongxiong, afirmou ao analisar estratégias de investimento no A-Share que, de acordo com uma definição restrita de tecnologia, os setores de TMT (Tecnologia, Mídia, Telecomunicações) representam quase 40% das alocações de fundos institucionais na A-Share; considerando uma definição mais ampla, o setor de tecnologia geral (incluindo IA e manufatura relacionada) já ultrapassa 50%. Com a estabilização do PPI, setores cíclicos podem obter retornos adicionais, e, até 2026, é importante equilibrar investimentos entre tecnologia e setores tradicionais como manufatura e bens cíclicos.

Relatório da CITIC Securities também aponta que HALO é, na essência, uma reavaliação do prêmio de sobrevivência de ativos com baixo risco de substituição, sendo mais uma rotação de estilo de mercado do que uma nova paradigma de crescimento de longo prazo. Enquanto a IA não apresentar uma direção clara de inovação, a atenção a HALO é válida; quando a expansão da IA se tornar mais definida, o capital voltará a focar em setores de alto crescimento.

“Os ativos HALO não representam uma simples ‘reação contra a IA’, mas uma reequilíbrio de portfólio”, afirmou o relatório da Guotai Haitong Securities. Quando o mercado busca excessivamente o potencial futuro da IA e eleva as avaliações de setores de crescimento, é mais importante consolidar a defesa do portfólio com ativos HALO.

Jornal The Beijing News, Beike Finance, repórter Zhu Yueyi, edição de Chen Li, revisão de Mu Xiangtong