Preço do silício multicristalino em seis quedas consecutivas, qual é a contradição central?

19 de março, o preço à vista do silício policristalino continuou a recuar, com o contrato principal PS2605 a fechar em queda de 5,77%, para 38.550 yuans/tonelada, tendo o gráfico diário K fechado em baixa por seis dias consecutivos.

O analista da CITIC Futures, Zheng Feifan, acredita que, num contexto de aumento do sentimento de避险, a maioria dos ativos de risco tem sofrido correções, ao mesmo tempo que as expectativas de liquidação da capacidade de produção de silício policristalino no mercado se intensificam, levando a uma contínua queda nos preços à vista, o que tem pesado claramente sobre os preços futuros.

O analista da Guoxin Futures, Li Xiangying, afirma que a rápida queda do preço do silício policristalino é resultado de uma ressonância entre fatores macroeconómicos e fundamentais. Do ponto de vista fundamental, os estoques do setor permanecem elevados e continuam a acumular-se, exercendo forte pressão sobre os preços à vista e futuros do silício.

Zheng Feifan comentou que, atualmente, a pressão sobre os estoques de silício policristalino ainda é significativa. Apesar de as empresas de matérias-primas de silício na cadeia de suprimentos terem aliviado a pressão de oferta por meio de redução de produção e controle de produção, o setor ainda está em fase de acumulação de inventários a curto prazo. A desestocagem e os ajustes na oferta ainda levam tempo. Até a semana de 13 de março, os estoques das empresas de silício policristalino eram de 372.9 mil toneladas, ainda em níveis elevados.

No que diz respeito às transações à vista, segundo dados da Associação de Indústria de Metais Não Ferrosos da China (a seguir, Associação de Silício), o clima de mercado nesta semana enfraqueceu, com apenas 2 a 3 empresas fechando novos pedidos, e o volume de negócios e a atividade recuaram em relação às semanas anteriores. Sobre as razões para a fraca liquidez do mercado, a Associação explicou que, por um lado, alguns grandes pedidos de março já foram assinados no final de fevereiro e início de março, reduzindo a quantidade de novos contratos nesta semana; por outro lado, as expectativas pessimistas das empresas downstream tornaram as compras mais cautelosas.

“Neste contexto, algumas empresas upstream, para aliviar a pressão financeira, foram obrigadas a aceitar preços mais baixos para concretizar negócios, o que reduziu ainda mais o centro de preço das transações à vista, transmitindo essa pressão ao mercado de futuros e formando uma tendência de queda contínua”, explicou Li Xiangying.

Segundo dados da Associação de Silício, o preço de venda do material de reentrada N-type nesta semana variou entre 42.000 e 45.000 yuans/tonelada, com um preço médio de 43.200 yuans/tonelada, uma queda de 4,42% em relação à semana anterior.

No âmbito macroeconómico, recentemente, o conflito no Oriente Médio intensificou-se, impulsionando o aumento significativo do preço do petróleo bruto, causando volatilidade nos mercados de capitais globais, e levando a uma venda de ativos além do setor de energia e produtos químicos, afetando também o silício policristalino. “O preço do petróleo tem subido continuamente, elevando os custos das matérias-primas, mas a demanda final ainda está relativamente fraca, e o apetite ao risco do mercado diminuiu”, afirmou Li Xiangying. Como consequência, produtos de metais de energia renovável, como o silício policristalino, sofreram forte pressão de venda após a abertura de hoje.

Para o futuro, a Associação de Silício acredita que, a curto prazo, a demanda fraca e os altos estoques continuam a ser os principais conflitos do mercado. Por um lado, a partir de 1 de abril, a isenção de imposto de exportação para produtos como painéis fotovoltaicos será totalmente eliminada, podendo desacelerar o crescimento das exportações do setor, enfraquecendo também a demanda por silício policristalino; por outro lado, os estoques do setor continuam a acumular-se, e o ponto de inflexão para desestocagem ainda não apareceu.

Zheng Feifan acredita que, na ausência de sinais claros de políticas favoráveis a curto prazo, as expectativas de “contra a competição interna” permanecem cautelosas, e os preços do silício policristalino continuarão sob pressão no curto prazo, oscilando ao redor de níveis de suporte de custo. Além disso, deve-se monitorar a instabilidade geopolítica que pode afetar produtos de alto consumo energético. A médio prazo, é importante acompanhar as direções políticas relevantes; se a oferta diminuir gradualmente, há espaço para melhorias marginais na estrutura de oferta e procura, e os preços do silício policristalino podem se recuperar e estabilizar, mantendo uma volatilidade ampla no médio e longo prazo.

“No curto prazo, os preços do silício policristalino estão sob forte pressão devido aos fundamentos fracos e à venda de ativos externos, enfrentando riscos de queda, e atualmente não há sinais claros de reversão de tendência”, alertou Li Xiangying. Ele recomenda que os investidores aguardem a estabilização do mercado e sinais claros de melhora na oferta e procura ou no mercado externo antes de entrarem com cautela.