ASML vs. Broadcom: Qual é a melhor ação de IA para comprar?

O boom da inteligência artificial (IA) tem impulsionado muitas ações de semicondutores a alturas vertiginosas nos últimos anos. Duas das empresas mais importantes que possibilitam essa mudança tecnológica são ASML (ASML 3,62%) e Broadcom (AVGO 2,99%).

Enquanto a ASML fabrica as complexas máquinas de litografia necessárias para produzir chips de ponta, a Broadcom projeta os componentes essenciais de rede e aceleradores personalizados que permitem aos data centers processar cargas de trabalho massivas de IA. Ambas as empresas estão a executar bem e a gerar bilhões de dólares em lucros. Mas, ao comparar o seu impulso empresarial subjacente com as avaliações atuais, a escolha para os investidores — ao comparar as duas — torna-se surpreendentemente clara.

Fonte da imagem: Getty Images.

ASML: Um monopólio precificado para a perfeição

Não há como negar que a ASML é um negócio fenomenal. A empresa com sede na Holanda praticamente detém um monopólio nos sistemas de litografia de ultravioleta extremo (EUV), essenciais para fabricar os semicondutores mais avançados do mundo.

Essa posição dominante no mercado ficou evidente nos resultados financeiros recentes da empresa.

A ASML reportou vendas líquidas totais para 2025 de 32,7 bilhões de euros — um aumento de aproximadamente 15% em relação ao ano anterior. O lucro líquido também mostrou força, atingindo 9,6 bilhões de euros no ano, impulsionando um crescimento de 28% nos lucros por ação em relação ao ano anterior. Além disso, a fabricante de equipamentos fechou 2025 com uma carteira de pedidos de 38,8 bilhões de euros, proporcionando uma excelente visibilidade sobre a demanda futura dos clientes.

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NASDAQ: ASML

ASML

Variação de hoje

(-3,62%) $-49,42

Preço atual

$1316,97

Dados principais

Capitalização de mercado

$527B

Variação do dia

$1291,06 - $1370,00

Variação em 52 semanas

$578,51 - $1547,22

Volume

96K

Volume médio

1,7M

Margem bruta

52,80%

Rendimento de dividendos

0,56%

Olhando para o futuro, a gestão espera que o impulso continue.

Para 2026, a ASML orientou vendas líquidas totais entre 34 bilhões e 39 bilhões de euros. No ponto médio, isso implica um crescimento de 11,6%.

Mas o problema para os investidores é o preço atribuído a esse crescimento. No momento desta escrita, o índice preço/lucro futuro da ASML, ou seja, o preço da ação como múltiplo do lucro previsto pelos analistas para os próximos 12 meses, está em torno de 40. Um múltiplo de avaliação tão alto assume que a fabricante de equipamentos não só permanecerá dominante, mas também continuará crescendo rapidamente, mantendo suas margens impressionantes — e fazendo isso por anos.

Pagar um prêmio tão elevado por um negócio intensivo em hardware, com requisitos significativos de capital, que opera em uma indústria cíclica, é uma configuração difícil para os investidores — que parecem precisar pré-pagar pela continuidade do domínio da empresa. Qualquer atraso na construção de fábricas por parte de seus principais clientes foundries, ou qualquer fraqueza macroeconômica que leve os fabricantes de chips a adiar entregas de equipamentos, pode penalizar severamente uma ação precificada para uma execução perfeita.

Broadcom: Crescimento explosivo com desconto

Por outro lado, a Broadcom apresenta métricas de crescimento impressionantes que tornam sua avaliação muito mais razoável.

No primeiro trimestre fiscal de 2026 da empresa (encerrado em 1 de fevereiro de 2026), a receita total da Broadcom aumentou 29%, atingindo $19,3 bilhões. Mas sua receita de semicondutores de IA foi de $8,4 bilhões — um aumento incrível de 106% em relação ao ano anterior.

E essa demanda explosiva por seus aceleradores personalizados e equipamentos de rede não mostra sinais de desaceleração.

Ainda mais impressionante é a visibilidade de longo prazo que a empresa oferece em relação às oportunidades de infraestrutura de data centers.

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NASDAQ: AVGO

Broadcom

Variação de hoje

(-2,99%) $-9,57

Preço atual

$310,27

Dados principais

Capitalização de mercado

$1,5T

Variação do dia

$309,93 - $321,50

Variação em 52 semanas

$138,10 - $414,61

Volume

1M

Volume médio

26M

Margem bruta

64,96%

Rendimento de dividendos

0,76%

O CEO da Broadcom, Hock Tan, observou recentemente durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre fiscal que a empresa tem uma visão clara de alcançar mais de $100 bilhões em receita de chips de IA apenas em 2027.

Apesar desse impulso impressionante, a ação não está precificada de forma eufórica. A Broadcom negocia a um índice preço/lucro futuro de cerca de 29 neste momento. Comparado ao múltiplo futuro de 40 da ASML, a Broadcom está bastante barata — especialmente considerando o perfil de crescimento empresarial de cada uma.

Há um vencedor claro

Ao comparar esses dois gigantes da tecnologia, acredito que a escolha é fácil.

A ASML é uma empresa maravilhosa, com uma ampla vantagem competitiva, mas suas ações parecem totalmente avaliadas, se não ligeiramente supervalorizadas. O mercado já precificou uma trajetória de execução quase perfeita para a líder em litografia; quaisquer problemas inesperados poderiam levar a uma contração dolorosa do múltiplo.

Por outro lado, as ações da Broadcom parecem muito mais atraentes. Apesar de estar crescendo sua receita de semicondutores de IA em ritmo de três dígitos e de possuir uma divisão de software altamente lucrativa, ela negocia a um índice preço/lucro futuro muito mais baixo do que a ASML.

Para investidores que desejam aplicar capital no espaço de semicondutores de IA hoje, acredito que a Broadcom oferece um perfil de risco-retorno significativamente melhor do que a ASML.

Claro que há riscos para a Broadcom também. Dependente fortemente de alguns hyperscalers, seu negócio de IA poderia sofrer se eles reduzirem seus planos de gastos. Mas acho que esse risco está bem precificado. E esse risco também é uma oportunidade. Estar próximo desses players bem capitalizados dá à gestão uma visão de planejamento e expõe a Broadcom aos seus negócios de nuvem de rápido crescimento.