Frio primaveril cortante! Os mercados de ações globais enfrentam um pânico em março, quando chegará o ressalto?

问AI · Como as oscilações do preço do petróleo influenciam o momento de recuperação do mercado de ações?

O mercado de capitais ainda está a oscilar intensamente após as repercussões do conflito no Médio Oriente. As bolsas globais caíram pelo terceiro semana consecutiva, registando o pior desempenho em quase um ano, com os mercados europeus e americanos a atingirem mínimos anuais, enquanto a escalada dos preços da energia, que alimenta preocupações inflacionárias, também levou à venda de ativos tradicionais de refúgio, como os títulos do Tesouro dos EUA, impulsionando os rendimentos a subir significativamente. Nem mesmo o ouro conseguiu oferecer proteção, com o preço a cair abaixo de 4500 dólares na sexta-feira à noite. Os investidores aguardam sinais de fundo, questionando quando a turbulência poderá terminar.

Três semanas?

A história mostra que o mercado tende a tocar fundo cerca de três semanas após o início de uma crise. Jim Reid, estratega do Deutsche Bank, revisou esse padrão num relatório enviado à primeira财经, oferecendo razões para acreditar que a onda de vendas desencadeada pela crise pode estar a chegar ao fim.

Reid apresentou o desempenho médio do índice S&P 500 após 30 grandes eventos geopolíticos. “Historicamente, o ponto mais baixo do S&P 500 costuma ocorrer cerca de três semanas após o impacto inicial, e estamos agora a aproximar-nos desse período,” afirmou. Segundo dados históricos, o ponto de maior retração após esses eventos tem uma mediana de -6% e uma média de -8%.

“De uma perspetiva mais de longo prazo, o retorno mediano costuma recuperar ao nível pré-impacto em cerca de 34 dias (menos de sete semanas após o evento), e o retorno médio também se aproxima de uma recuperação total,” acrescentou Reid.

A opinião de uma entidade independente de análise de investimentos, a Variant Perception, é semelhante, prevendo uma mudança iminente no sentimento do mercado, com os próximos dias a marcar o pico da incerteza na crise entre os EUA e o Irão.

Recentemente, algumas negociações de mercado tornaram-se caóticas, sinalizando que alguns traders estão a ser forçados a liquidar posições. “Uma regra tática simples de liquidação é: quando o ouro e as ações caem em conjunto, geralmente indica que estão a ocorrer chamadas de margem ou liquidações forçadas,” afirmou a entidade, acrescentando que “estamos numa fase de liquidação tática. Os investidores também estão assustados com o aumento súbito das taxas de juro de curto prazo — o mercado mudou de apostar em várias reduções de juros este ano para precificar aumentos. O índice de volatilidade VIX da Chicago Board Options Exchange (CBOE), que está acima dos futuros do VIX, reflete a intensidade das operações de redução de risco atuais.”

Tudo isto ocorre em paralelo com a expansão e intensificação do conflito entre os EUA e o Irão. Esta semana, instalações de petróleo e gás no Médio Oriente foram alvo de ataques, e o Qatar reduziu drasticamente a produção de gás natural, sinalizando que o pior cenário já começou a concretizar-se. “Infraestruturas energéticas críticas foram severamente afetadas, e o volume de navegação no Estreito de Hormuz caiu drasticamente — coisas que há três semanas eram impensáveis, mas que agora são uma realidade,” afirmou a entidade, sugerindo que estes eventos podem ser marcos de topo na incerteza do mercado nos próximos dias.

Mais 5% de queda?

Para os investidores, a evolução futura do preço do petróleo é crucial para a estabilidade dos ativos de risco.

Estratégas do Bank of America, liderados por Michael Hartnett, afirmam que o mercado ainda não capitulou completamente, mas está cada vez mais próximo desse ponto. Quando 88% dos índices globais caem abaixo das médias móveis de 50 e 200 dias, é o melhor momento para aumentar a exposição ao risco.

Atualmente, o S&P 500 já atingiu esse nível, mas os mercados globais ainda precisam de cair mais 3% a 5% para que surja uma oportunidade de compra significativa.

Outro sinal de entrada pode ser o aumento da proporção de dinheiro em caixa nas carteiras de investimento para 5%. Uma pesquisa de gestores de fundos do Bank of America de março revelou que esse valor subiu de 3,2% em 2026 para 4,2%, e atingir os 5% não está longe. A escalada dos preços do petróleo tem causado perdas crescentes no mercado — devido ao conflito entre os EUA e o Irão e aos ataques às infraestruturas energéticas no Médio Oriente, o Brent subiu cerca de dois terços este ano.

Hartnett acredita que as eleições intercalares de novembro podem levar o presidente Trump a procurar uma resolução rápida do conflito. Essa é uma das principais recomendações de investimento do Bank of America: vender a descoberto quando o dólar estiver acima de 100; comprar quando o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos atingir 5%; e comprar o S&P 500 se cair abaixo de 6600 pontos. Contudo, se o conflito terminar sem uma recuperação na popularidade de Trump, o mercado de ações dos EUA pode não atingir novas máximas no verão.

A forte correção de mercado acelerada neste mês começou, na verdade, em outubro do ano passado — quando o Federal Reserve começou a cortar juros, enquanto o mercado ainda estava em alta. Hartnett afirma que “o fim de uma grande correção costuma coincidir com o momento em que setores sobrevendidos tocam fundo.” Este padrão está a acontecer com o Bitcoin, setores de software e as “sete maiores empresas de ações dos EUA”. Além disso, ouro, metais preciosos, semicondutores e mercados emergentes, que estavam excessivamente comprados, também estão a sofrer vendas dolorosas. Hartnett acredita que, uma vez que o mercado esteja convencido de que o petróleo vai cair permanentemente abaixo de 100 dólares, será mais seguro reabrir posições de risco.

Por fim, Hartnett destacou três principais temas de investimento para os próximos cinco anos: 1. O ciclo de alta das commodities está a expandir-se do ouro para metais, energia e recursos estratégicos como chips, terras raras, minerais e petróleo, com países que controlam esses recursos a ganhar vantagem. 2. Os investidores vão preferir ações internacionais e de média capitalização nos EUA, em vez de ações de grande capitalização altamente alavancadas. 3. Recomenda-se investir em ações de consumo contracíclicas, que podem beneficiar de políticas voltadas para os eleitores de baixa renda.