Aceleração da integração estratégica da Soochow Securities e Donghai Securities! A proporção de compra aumenta para 83.77%, que sinal liberta?

Investir em ações? Veja os relatórios de análise do Golden Kylin, confiáveis, profissionais, oportunos e abrangentes, para ajudá-lo a descobrir oportunidades de temas com potencial!

Jornalista do Daily Economic | Chen Chen    Editor do Daily Economic | Peng Shuiping

Na noite de 13 de março, a Dongwu Securities divulgou o plano preliminar de emissão de ações e pagamento em dinheiro para aquisição de ativos e transações relacionadas (doravante referido como “Plano”), anunciando a intenção de comprar 83,77% das ações da Donghai Securities de 61 partes, incluindo a Changzhou Investment Group Co., Ltd. Este percentual de compra aumentou significativamente em relação ao plano inicial de 26,68% divulgado na manhã de 2 de março.

O preço de emissão nesta transação é de 9,46 yuans por ação, e para diferentes acionistas, foi adotada uma combinação diferenciada de pagamento: “92% em ações + 8% em dinheiro” e pagamento exclusivamente em ações. Como o primeiro caso de integração de recursos de corretoras de diferentes cidades de uma mesma província no setor de valores mobiliários, esta estratégia responde à política de incentivar as corretoras a crescerem e se fortalecerem durante o “Quinto Plano Quinquenal”. Se concluída com sucesso, o controlador real da Donghai Securities mudará de Changzhou Investment Group para Suzhou International Development Group, e as duas partes buscarão uma profunda cooperação e complementaridade em suas áreas de negócio.

O mais destacado neste plano de integração estratégica entre as duas corretoras é o aumento na proporção de integração. Relembrando o anúncio de suspensão de negociações feito em 2 de março, a intenção inicial era adquirir 26,68% das ações da Donghai Securities, controlada por Changzhou Investment Group, por meio de emissão de ações, visando obter o controle da empresa-alvo. No entanto, no “Plano” divulgado na noite de 13 de março, esse número aumentou consideravelmente.

De acordo com o mais recente “Plano” e o anúncio divulgado na mesma noite pela Donghai Securities, em 13 de março, a Dongwu Securities assinou oficialmente o “Acordo-Quadro de Emissão de Ações e Pagamento em Dinheiro para Aquisição de Ativos” com Changzhou Investment Group e outros 61 acionistas da Donghai Securities. O acordo prevê que a Dongwu Securities adquirirá, por meio de emissão de ações e pagamento em dinheiro, um total de 1,554 bilhões de ações da Donghai Securities, representando 83,77% do capital social da empresa.

Até a data de assinatura do plano, a Changzhou Investment Group possuía 26,6784% das ações da Donghai Securities, sendo seu acionista controlador e controlador efetivo. Após a conclusão da transferência, o controlador real da Donghai Securities será alterado para Suzhou International Development Group. Vale destacar que, após a conclusão desta integração estratégica, a Changzhou Investment Group deverá se tornar um importante acionista da Dongwu Securities, otimizando ainda mais sua estrutura acionária e fortalecendo a base para cooperação estratégica.

Segundo informações, esta integração estratégica entre Dongwu Securities e Donghai Securities é o primeiro caso de integração de recursos de corretoras de diferentes cidades de uma mesma província no setor de valores mobiliários, um exemplo típico de crescimento e fortalecimento. A CITIC Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que, se a integração for bem-sucedida, a escala de ativos e passivos da Dongwu Securities será significativamente ampliada, e a cobertura de agências de corretagem e a força geral serão claramente elevadas. Atualmente, o setor de valores mobiliários de Jiangsu possui ativos totais superiores a 1,5 trilhão de yuans. Sob a orientação de políticas que incentivam fusões, aquisições e a construção de bancos de investimento de primeira linha durante o “Quinto Plano Quinquenal”, a contínua integração e desenvolvimento colaborativo das corretoras na província de Jiangsu merecem atenção constante.

O “Plano” também revelou detalhes essenciais sobre o preço de compra e os métodos de pagamento.

Respondendo à maior preocupação do mercado quanto à precificação, a Dongwu Securities afirmou no “Plano” que, após negociações amigáveis entre as partes, o preço final de emissão foi definido com base na média dos preços de negociação das ações da empresa nos 20 dias úteis anteriores à data de fixação do preço, ou seja, 9,46 yuans por ação. Antes da suspensão das negociações para planejamento de assuntos importantes em 2 de março, o preço de fechamento mais recente de suas ações era de 9,29 yuans por ação.

Quanto aos métodos de pagamento, a Dongwu Securities não adotou um único modelo, mas criou duas formas distintas de pagamento para até 61 partes envolvidas, com diferenças claras entre elas.

A primeira forma é um modelo híbrido de “ações + dinheiro”: Changzhou Investment Group, Shanjin JinKong Capital Management Co., Ltd. e outras 30 partes usarão ações para pagar 92% do valor da transação, enquanto 8% será pago em dinheiro. É importante notar que essas 30 partes, que utilizam o método híbrido, detêm conjuntamente 66,5% das ações da Donghai Securities, sendo o principal núcleo da transação.

A segunda forma é o pagamento exclusivamente em ações: para as demais 29 partes, que detêm um total de 17,28% das ações, a Dongwu Securities usará apenas emissão de ações para pagar 100% do valor da transação, sem envolver pagamento em dinheiro.

No entanto, quanto ao preço final da transação e ao plano de compra, a Dongwu Securities afirmou que, após a conclusão completa das auditorias e avaliações relacionadas aos ativos, as partes assinarão um novo acordo. Nesse momento, o preço final e o plano de transação serão confirmados oficialmente e divulgados no relatório de reestruturação.