"Pesadelo da subida de taxas da Reserva Federal pode tornar-se realidade? Bank of America: três condições devem ser cumpridas primeiro"

Finance China News 21 de março (Editora Liu Rui) Com o aumento do conflito no Médio Oriente, os preços internacionais do petróleo dispararam, e Wall Street está cada vez mais preocupada de que a inflação nos EUA possa reascender, levando o Federal Reserve a adiar cortes nas taxas ou até mesmo a aumentar as taxas de juro.

O Bank of America afirmou que “se o Federal Reserve irá aumentar as taxas este ano” tornou-se uma questão frequente entre os seus clientes recentemente. A resposta da instituição é: embora não se possa excluir completamente essa possibilidade, o Fed só aumentará as taxas se certas condições específicas forem atendidas.

Expectativa de aumento de taxas do Fed provoca “queda dupla no mercado de ações e de títulos”

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os operadores de Wall Street estimam que a probabilidade de o Fed aumentar as taxas até ao final do ano já ultrapassa 30%, enquanto a de corte é de apenas 6,1%.

Neste contexto, o sentimento de pânico no mercado continua a aumentar, com as ações dos EUA a caírem pelo quarto semana consecutiva, atingindo a maior queda anual. Ao mesmo tempo, o mercado de títulos também sofreu uma forte queda, com o rendimento dos títulos de 10 anos a disparar 13,4 pontos base, e o rendimento dos títulos de 5 anos a ultrapassar os 4% pela primeira vez desde julho.

No entanto, os economistas do Bank of America ainda acreditam que a probabilidade de o Fed cortar as taxas em 2026 é maior do que a de aumentá-las, especialmente após o impacto do aumento do petróleo devido à guerra no Irã começar a diminuir.

Reconhecem que o conflito contínuo no Médio Oriente tem um efeito “sustentado, mas moderado” na economia dos EUA, o que realmente aumenta o risco de aumento de taxas. Contudo, o Bank of America acredita que, se o Fed realmente for aumentar as taxas em 2026, deverá primeiro satisfazer três condições.

1. Mercado de trabalho estável

O Bank of America considera que a principal condição para o Fed aumentar as taxas é a estabilidade do mercado de trabalho.

Eles escreveram: “Se o Fed considerar aumentar as taxas, deve primeiro estar seguro de que o mercado de trabalho pode manter-se estável.”

O banco afirma que a taxa de desemprego nos EUA deve permanecer abaixo de 4,5%. Nos últimos meses, a taxa de desemprego tem oscilado entre 4,3% e 4,6%.

O relatório de emprego mais recente mostrou que a taxa de desemprego em fevereiro subiu ligeiramente para 4,4%, e o número de empregos não agrícolas também diminuiu inesperadamente em 92 mil, o que pode preocupar os responsáveis do Fed quanto à estabilidade do emprego nos EUA.

2. Aumento adicional da inflação

O banco afirma que o Fed também precisa de ver a guerra no Irã a impulsionar a inflação. A inflação core nos EUA deve continuar a subir, não apenas devido ao aumento dos preços da energia, mas também por uma subida generalizada nos preços de outros setores, antes de considerar um aumento de taxas.

Até agora, a interrupção do transporte no Estreito de Hormuz afetou principalmente as exportações de energia, limitando o impacto na inflação ao setor energético.

No entanto, é importante notar que, se os preços da energia subirem a longo prazo, isso aumentará os custos de produção na economia como um todo. Além disso, o aumento dos preços do petróleo e gás pode desencadear aumentos de preços em setores relacionados, como fertilizantes e hélio, levando a uma pressão inflacionária lenta, mas contínua.

Os analistas do Bank of America também mencionaram que as preocupações do mercado com tarifas comerciais quase desapareceram — se a inflação estiver ligada às tarifas, o Fed pode ter motivos para ignorar a inflação, já que os responsáveis do Fed geralmente consideram as tarifas temporárias.

3. Permanência de Powell como presidente do Fed

A última condição necessária para o Fed considerar o aumento das taxas este ano é a continuidade de Jerome Powell como presidente do Fed.

Em maio, Powell completará seu mandato como presidente, e antes disso, terá a última oportunidade de presidir a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).

De acordo com o plano original, após o término do mandato de Powell, o nome do candidato nomeado por Trump, Kevin Wirth, assumirá antes da reunião de junho.

No entanto, Wirth precisa de confirmação do Senado para assumir oficialmente, e essa confirmação pode ser adiada. Assim, o senador da Carolina do Norte, Thom Tillis, já declarou que não confirmará Wirth até que a investigação legal de Trump sobre Powell seja concluída. Trump também afirmou na quinta-feira que continuará a apoiar a investigação do Departamento de Justiça dos EUA sobre Powell — o que pode atrasar ainda mais a confirmação de Wirth.

Na reunião de política monetária desta semana, Powell já afirmou que, se o seu sucessor ainda não for confirmado, continuará a atuar como presidente interino.

O Bank of America considera Powell um “moderado dovish”, o que significa que “se o mercado de trabalho e os riscos de inflação estiverem aproximadamente equilibrados, Powell dará prioridade ao mercado de trabalho em vez da inflação”.

Por outro lado, Wirth parece adotar uma postura de política mais relaxada. O Bank of America acredita que, se Wirth assumir, o limiar para o Fed aumentar as taxas será significativamente mais alto.