Quando o ETH de Wall Street começa a "gerar rendimento": da ETHB do BlackRock, vendo a transformação das propriedades de ativos do Ethereum

12 de março de 2026, Ethereum staking vive um momento histórico.

A maior gestora de ativos do mundo, BlackRock, lançou oficialmente na NASDAQ um ETF de rendimento de staking de Ethereum, o “iShares Staked Ethereum Trust” (código: ETHB) — que não só detém Ethereum à vista, como também utiliza a maior parte dos ativos para staking na cadeia, distribuindo periodicamente os lucros aos investidores.

Após mais de um ano de discussão no mercado, a implementação do ETHB resolve, de forma concreta, uma questão central que permaneceu pendente desde o lançamento do ETF de Ethereum à vista: será que o ETH pode ser oficialmente reconhecido pelo sistema financeiro mainstream como um “ativo gerador de rendimento”?

Este marco também marca a entrada oficial do “Staking”, uma prática que antes era exclusiva dos utilizadores nativos da cadeia, no quadro de alocação de ativos de Wall Street.

1. O que é o ETHB e como funciona?

Do ponto de vista temporal e do ambiente de mercado, o lançamento do ETHB pela BlackRock foi uma combinação de oportunidade e contexto favorável.

Por um lado, o fundo iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock já gere mais de 55 mil milhões de dólares em ativos, e o iShares Ethereum Trust (ETHA) atingiu 6,5 mil milhões de dólares — a aceitação de ETFs de criptoativos por parte das instituições já foi confirmada; por outro lado, nos EUA e em Hong Kong, as discussões e preparações políticas sobre a possibilidade de ETFs participarem no staking já duram mais de um ano.

Ao analisar as diferenças entre o ETHB e os anteriores ETFs de Ethereum à vista, como o ETHA, destaca-se que o ETHB evita que o ETH fique ocioso.

Sabemos que o funcionamento tradicional de um ETF de criptomoedas é bastante simples: comprar ETH, custodiar, acompanhar a variação de preço, e não fazer mais nada, enquanto o ETHB introduz uma mudança crucial: permite que os ETH detidos participem do consenso da rede e gerem rendimento:

Ele delega entre 70% a 95% do ETH em carteira para validadores profissionais, como Figment, através do Coinbase Prime, para staking, permitindo que os ativos participem ativamente na manutenção do consenso da rede Ethereum e recebam recompensas de staking.

Resumindo a mecânica:

• Os investidores compram cotas do ETHB;
• O fundo usa os fundos arrecadados para comprar ETH à vista;
• A maior parte do ETH é stakeada;
• As recompensas de staking, cerca de 82%, são distribuídas mensalmente aos detentores do fundo, enquanto os restantes 18% ficam com a BlackRock e outros como taxa de serviço;
• O fundo cobra uma taxa de gestão anual de 0,25% (nos primeiros anos, com um limite de 2,5 bilhões de dólares, a taxa reduz-se para 0,12%).

Este modelo exemplifica o valor central do staking composto. Por exemplo, com o stETH, ao fazer staking de ETH, o saldo de tokens stETH aumenta automaticamente com as recompensas, sem intervenção manual, pois cada recompensa se torna parte do capital, gerando novos rendimentos.

Para o ETHB, podemos fazer uma conta semelhante: a taxa de rendimento anual de staking na Ethereum atualmente varia entre 2,8% e 3,1%. Como o ETHB distribui aproximadamente 82% dessa taxa (3,1% × 82%), após deduzir a taxa de gestão, o rendimento líquido fica entre 2,3% e 2,5%.

Embora esses números pareçam modestos, o mais importante é que representam fluxos de caixa contínuos, automáticos e previsíveis. Isso significa que investidores comuns que adquirirem ETHB poderão, a partir de agora, beneficiar-se do efeito de juros compostos.

Claro que, embora o ETHB distribua recompensas mensalmente, se o investidor não reinvestir esses rendimentos na compra de novas cotas, não aproveitará o efeito de juros compostos, o que pode colocar o staking nativo na cadeia numa vantagem de rendimento a longo prazo.

2. Por que a existência do ETHB é tão importante?

O ETHB representa mais do que o lançamento de um novo fundo.

Durante o mandato do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, todas as candidaturas de ETFs de Ethereum foram obrigadas a remover a funcionalidade de staking, sob a justificativa de que o staking poderia constituir valores mobiliários não registados. Com a saída de Gensler e a chegada do novo presidente, Paul Atkins, a postura regulatória mudou claramente, abrindo caminho para o ETHB.

A BlackRock, que gere mais de 130 mil milhões de dólares em ativos relacionados com cripto, viu na sua linha de produtos iShares, que em 2025 capturou cerca de 95% do fluxo global de ETPs de ativos digitais, uma oportunidade. Ao incorporar o “Staking” na sua estrutura de produtos, envia ao mercado um sinal claro: o rendimento de staking já é uma fonte de retorno legal e sustentável.

Assim, é provável que, após o sucesso do ETF de Bitcoin, outros como Ethereum, Solana, e outros protocolos PoS sigam o mesmo caminho, com pedidos de ETFs de staking a entrarem na fase de revisão. Todos os emissores de ETFs de criptoativos irão rapidamente seguir essa tendência.

Podemos até prever que, nos próximos seis meses, uma grande quantidade de fundos de ETFs à vista retornará para ETFs de rendimento.

Já em janeiro deste ano, começaram a surgir ETFs de Ethereum a experimentar essa abordagem, permitindo aos detentores receber juros periodicamente, como se fosse um rendimento de títulos. O Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE), por exemplo, distribuiu aos seus detentores as recompensas de staking, sendo o primeiro produto de criptoativo à vista nos EUA a distribuir esses rendimentos.

Embora para os players nativos do Web3 isso seja uma operação comum, na história financeira cripto representa um marco: a primeira vez que o rendimento nativo do Ethereum foi embutido na estrutura de um produto financeiro tradicional, com grande impacto simbólico.

Importa salientar que isso não significa que o staking de Ethereum esteja totalmente regulado ou que as autoridades tenham uniformizado a sua posição, mas, na prática, uma mudança fundamental já ocorreu: usuários não nativos de cripto, pela primeira vez, podem obter indiretamente os rendimentos do consenso da Ethereum sem precisar entender de nós, chaves privadas ou operações na cadeia.

Este passo representa uma entrada mais ampla do staking de Ethereum na visão de capital tradicional.

3. Quais são os próximos passos?

Claro que nem todos irão obter rendimento de staking comprando ETHB. Para a maioria dos utilizadores de cripto, a participação direta na cadeia continua a ser a via mais comum.

Vamos rever as principais formas de staking de Ethereum atualmente:

Primeiro, o staking nativo, que exige um mínimo de 32 ETH e a execução de um nó validatório independente. Apesar de oferecer os maiores rendimentos e maior descentralização, tem uma barreira de entrada elevada, sendo mais adequado para utilizadores com forte capacidade técnica.

Depois, há o staking líquido (Liquid Staking), que já soma cerca de 15 milhões de ETH, avaliado em mais de 350 mil milhões de dólares. Protocolos como Lido (stETH) e Rocket Pool (rETH) permitem participar sem precisar de 32 ETH, com tokens líquidos que representam o ETH stakeado, podendo continuar a participar em DeFi e a gerar juros compostos.

Por fim, há o staking via nó, que consiste em usar carteiras com suporte a staking, uma operação simples, adequada para utilizadores não técnicos, embora exija infraestrutura de suporte mais robusta.

De modo geral, o lançamento do ETHB pela BlackRock marca uma etapa importante na evolução do staking de Ethereum, de uma prática nativa para uma oferta de produto financeiro mainstream, validando a legalidade do rendimento de staking e acelerando a entrada de capitais institucionais no ecossistema ETH.

Para os detentores comuns, o sinal mais relevante é: o staking, como método de fazer os ativos trabalharem continuamente, já é reconhecido pelos maiores gestores de ativos do mundo.

Quando o ETH começa a gerar rendimento automático, a lógica de valorização do ativo também muda. Deixou de ser apenas um ativo especulativo à espera de valorização, para se tornar uma “máquina de rendimento” capaz de gerar fluxo de caixa contínuo. Seja através de ETFs ou de staking na cadeia, essa tendência é irreversível.

E você, está preparado para fazer o seu ETH trabalhar?