Guotai Junan Securities: Oportunidades surgem nos setores CXO e de dispositivos médicos - Foco na cadeia de inovação farmacêutica e em setores com baixo valor de mercado

A Guosen Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que os medicamentos inovadores nacionais apresentam dados clínicos excelentes, a tendência de expansão internacional continua, e a capacidade de pesquisa e desenvolvimento tem sido reconhecida por empresas farmacêuticas multinacionais. A indústria de contratos de fabricação (CXO) é a principal linha de investimento mais forte no setor farmacêutico, com melhorias na captação de recursos globais e uma recuperação na demanda doméstica por pesquisa e desenvolvimento, consolidando a competitividade de médio a longo prazo. O envelhecimento da população impulsiona a demanda por dispositivos médicos para uso doméstico, enquanto as políticas favoráveis às farmácias de rede beneficiam a concentração de líderes do setor. Os robôs cirúrgicos recebem apoio político, e a exportação de sistemas nacionais de endoscopia e ortopedia acelera.

Os principais pontos da Guosen Securities são os seguintes:

Desenvolvimento contínuo de medicamentos inovadores

Recentemente, medicamentos inovadores nacionais apresentaram dados clínicos excelentes em conferências acadêmicas, recomendando atenção às principais conferências acadêmicas do segundo trimestre, como a ASCO. Desde o primeiro trimestre de 2026, a tendência de expansão internacional dos medicamentos inovadores nacionais persiste, com acordos de cooperação em múltiplos projetos baseados em plataformas tecnológicas demonstrando que a capacidade de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores chineses vem sendo cada vez mais reconhecida por empresas farmacêuticas multinacionais. As vantagens de eficiência e custo dos medicamentos inovadores chineses continuam a se evidenciar.

Atenção às oportunidades de investimento na indústria de CXO

Com base no desempenho de curto prazo do setor e na competitividade global de longo prazo, acredita-se que a indústria de CXO ainda seja a principal linha de investimento no setor farmacêutico atualmente. Do lado R: internacionalmente, melhorias na captação de recursos e uma recuperação moderada na pesquisa e desenvolvimento farmacêutico global; domesticamente, uma prosperidade na pesquisa de medicamentos inovadores, impulsionando a recuperação da demanda pré-clínica e um crescimento rápido no número de aprovações clínicas. Do lado D e M: na área de pequenas moléculas, a China mantém uma competitividade de médio a longo prazo graças à forte capacidade química, capacidade de produção regulamentada suficiente e dividendos de engenheiros qualificados; na área de grandes moléculas, o setor cresce a uma taxa rápida a moderada, com cooperação cada vez mais profunda entre empresas chinesas e multinacionais. Recomenda-se atenção a empresas como WuXi AppTec, WuXi Biologics, Kelun Bio, Prothera, Kanglong Chem, e Zhaoyan New Drug.

Perspectiva otimista para o setor de dispositivos médicos domésticos e farmácias de rede com forte apelo de consumo e expectativa de reversão de baixa avaliação

Com o aprofundamento do envelhecimento populacional e a ampliação de alguns produtos populares, o setor de dispositivos médicos domésticos apresenta potencial de crescimento estrutural de longo prazo e crescimento forte de curto a médio prazo. A melhora no ambiente de consumo interno deve impulsionar a demanda por dispositivos domésticos. Empresas de dispositivos médicos domésticos com layout de produtos de alta qualidade, rápida expansão internacional, como Yuwell, Rymate, Kefu Medical, e Sannuo Biotech, são bem posicionadas. Recentemente, políticas nacionais para o setor de farmácias de varejo foram implementadas, promovendo uma direção de desenvolvimento mais regulada, profissional e concentrada. No contexto de consolidação do setor, as principais redes de farmácias podem aproveitar sua forte capacidade de fusões e aquisições, além de suas cadeias de suprimentos eficientes e modelos de gestão já estabelecidos, para aumentar sua participação de mercado. Recomenda-se atenção a empresas como Yifeng Pharmacy, Lao Bai Xing, e Da Shen Lin, que apresentam melhorias marginais de desempenho e forte capacidade de operação em diferentes regiões.

Atenção às oportunidades de investimento em robôs cirúrgicos

A Administração Nacional de Seguros de Saúde publicou em 20 de janeiro o Guia de Aprovação de Projetos de Preços para Serviços Médicos de Operações Auxiliares de Cirurgia e Tratamento (provisório), estabelecendo itens de preço para navegação, participação na execução e execução precisa, rompendo limitações tradicionais como vias de entrada cirúrgicas, locais de aplicação e marcas nacionais e internacionais, permitindo que produtos inovadores inteligentes tenham uma remuneração justa na aplicação clínica. A exportação de sistemas de cirurgia endoscópica e ortopédica está acelerando; até 12 de fevereiro, a MicroPort, com seu robô cirúrgico TUMAY, ultrapassou 200 pedidos comerciais globalmente, cobrindo cerca de cinquenta países e regiões, com quase 130 unidades instaladas comercialmente. O sistema de navegação e posicionamento cirúrgico ortopédico da Tianzhihang e seu kit de ferramentas receberam certificação CE e estão expandindo seus mercados internacionais por múltiplos canais.

Portfólio de investimentos para março de 2026

Ações A: Mindray Medical, United Imaging, WuXi AppTec, New Industries, InnoCare, Edasis, YaoKang Bio, KingMed, Aier Eye Hospital, Yuwell, Yifeng Pharmacy, Da Shen Lin; Ações H: Innovent, Kelun Botech, Hutchison China MediTech, Konyang B, Sihuan Pharmaceutical, Guoshengtang, iKang Healthcare.

Avisos de risco: risco de fracasso na pesquisa e desenvolvimento; risco de desempenho abaixo do esperado na comercialização; risco geopolítico; risco de políticas além do esperado.