A ação da Nike foi absolutamente atingida, reforçando seu rendimento de dividendos. Será esta uma oportunidade de compra?

Tem sido um período difícil para os acionistas da Nike (NKE 2,00%). As ações caíram acentuadamente este ano, levando os papéis a níveis que não se viam há anos.

O gigante de vestuário e calçado desportivo tem enfrentado uma concorrência intensa de marcas mais novas e um ambiente macroeconómico desafiante que pressionou os gastos discricionários. Mas, apesar do pessimismo do mercado, os resultados do segundo trimestre fiscal recentemente divulgados ofereceram alguns sinais de esperança de que uma recuperação está a ganhar forma.

Assim, com as ações a cair 18% só em 2026 e cerca de 56% nos últimos três anos, mesmo que o negócio esteja a mostrar alguns sinais de que a recuperação está a funcionar, será esta uma oportunidade de compra?

Vamos analisar mais de perto o negócio para ver se esta ação depreciada pode realmente ser uma boa oportunidade.

Fonte da imagem: Getty Images.

Retoma do impulso no atacado

O segundo trimestre fiscal de 2026 da Nike (terminado a 30 de novembro de 2025) mostrou uma empresa que começa a estabilizar a sua receita. O volume total de negócios nesse período foi de 12,4 mil milhões de dólares — um aumento de 1% face ao ano anterior, com base nos resultados reportados. Este desempenho de topo de linha representa uma estabilização notável em comparação com os trimestres recentes, em que as vendas estavam a diminuir.

O detalhe mais encorajador do trimestre foi a força no canal de atacado da Nike. Durante anos, a empresa priorizou agressivamente o seu negócio direto ao consumidor, às vezes em detrimento dos seus parceiros de retalho. Mas a gestão recentemente mudou de estratégia para reparar essas relações. E a estratégia parece estar a dar frutos. A receita do atacado no segundo trimestre fiscal aumentou 8% face ao ano anterior, atingindo 7,5 mil milhões de dólares.

“O mercado que está a liderar a Nike neste momento é a América do Norte”, explicou o diretor financeiro da Nike, Matthew Friend, na chamada de resultados do segundo trimestre fiscal da empresa. Ele destacou que o esforço da equipa para reconectar com os parceiros resultou em “mais de 20% de crescimento no atacado na América do Norte, com um crescimento significativo vindo de parceiros existentes.”

Mas a empresa ainda tem trabalho a fazer com o seu negócio direto ao consumidor. Infelizmente, a força no atacado foi compensada pela fraqueza nos canais próprios da Nike. A receita da Nike Direct caiu 8% face ao ano anterior, para 4,6 mil milhões de dólares, arrastada por uma diminuição de 14% nas vendas digitais da marca.

Outro sinal positivo para o negócio é que a Nike mantém a disciplina na sua cadeia de abastecimento, apesar do ambiente de vendas desafiante. Os inventários no final do segundo trimestre estavam em 7,7 mil milhões de dólares, uma redução de 3% face ao ano anterior.

Ao manter os níveis de inventário sob controlo, a Nike está melhor posicionada para lançar produtos inovadores e frescos, sem depender tanto de promoções que comprimem margens para escoar o excesso de stock.

Expandir

NYSE: NKE

Nike

Variação de hoje

(-2,00%) $-1,07

Preço atual

$52,37

Dados principais

Capitalização de mercado

$79B

Variação do dia

$52,17 - $53,61

Variação em 52 semanas

$52,17 - $80,17

Volume

20M

Média de volume

17M

Margem bruta

40,72%

Rendimento de dividendos

3,03%

Lucros em queda

Mas ainda há muito trabalho a fazer para que a empresa veja benefícios na sua linha de fundo.

Embora a estabilização da receita e a posição limpa de inventário sejam passos na direção certa, a rentabilidade da empresa piorou.

A margem bruta da Nike diminuiu 300 pontos base face ao ano anterior, para 40,6%. A gestão atribuiu esta forte compressão principalmente às tarifas mais altas na América do Norte.

Esta pressão nas margens refletiu-se na demonstração de resultados, causando uma queda de 32% no lucro líquido, para 792 milhões de dólares. Consequentemente, o lucro por ação da Nike também caiu 32%, para 0,53 dólares.

“A Nike está na fase intermediária da nossa recuperação”, afirmou o CEO da Nike, Elliott Hill, no comunicado de resultados do segundo trimestre. “Estamos a fazer progressos nas áreas que priorizamos primeiro e permanecemos confiantes nas ações que estamos a tomar para impulsionar o crescimento e a rentabilidade a longo prazo das nossas marcas.”

Hill acrescentou que a empresa está a agir através de “reestruturação das equipas, fortalecimento das relações com os parceiros, reequilíbrio do portefólio e vitória no terreno.”

Uma oportunidade atraente para investidores pacientes

Assim, com as vendas quase sem crescimento e os lucros a despencar, por que considerar comprar as ações?

No momento desta redação, a Nike negocia a um rácio preço/lucro de cerca de 31. Embora isso possa não parecer uma pechincha de valor profundo à primeira vista, reflete lucros deprimidos que podem recuperar-se significativamente se a recuperação da empresa ganhar força.

Ainda mais tentador é o que os investidores recebem enquanto esperam. Após a forte queda das ações, o rendimento de dividendos da Nike aumentou para mais de 3% nesta altura. Isso é um rendimento incomum para uma empresa que aumentou o seu pagamento de dividendos por 24 anos consecutivos.

Reverter uma marca global de grande dimensão leva tempo. As pressões nas margens da empresa são reais, e a fraqueza no canal de vendas digitais exigirá esforço deliberado da gestão. Mas a marca subjacente continua incrivelmente poderosa, e a recuperação no negócio de atacado sugere que os parceiros de retalho ainda querem produtos Nike nas suas prateleiras.

Então, será este um momento de comprar na baixa para as ações da Nike? Acho que pode ser uma boa oportunidade — especialmente para investidores que valorizam uma renda de dividendos estável. Embora a recuperação possa não ser uma linha reta, acredito que comprar uma marca de classe mundial numa baixa de vários anos, com um dividendo sólido, tem boas hipóteses de resultar positivamente a longo prazo.