Crédito On-Chain Para Ultrapassar Cartões Cripto À Medida Que Os Pagamentos Mudam

(MENAFN- Crypto Breaking) Os cartões de criptomoedas ganharam atenção como uma camada de conveniência para gastar ativos digitais, mas um fundador destacado argumenta que eles são uma interface transitória construída sobre infraestruturas legadas. Em uma perspectiva recente, Vikram Arun, cofundador e CEO da Superform, defende que a verdadeira inovação está no crédito on-chain — onde os usuários podem gastar contra ativos produtivos e que geram rendimento, sem vendê-los, e onde o risco é governado de forma pública e transparente.

A tese central de Arun é simples: o cartão não é o produto. O valor real vem de uma linha de crédito calibrada com o balanço on-chain do usuário. À medida que a infraestrutura de carteiras evolui e o crédito on-chain se torna mais capaz, os cartões de criptomoedas correm o risco de se tornarem obsoletos como conexão principal do usuário com o valor, sendo substituídos por sistemas que tratam o cartão como uma interface fina sobre primitivas de empréstimo on-chain robustas.

Principais pontos

Os cartões de criptomoedas atuais forçam a liquidação de ativos para permitir gastos, criando eventos tributáveis e uma falsa escolha entre liquidez e propriedade. O crédito on-chain permite que os usuários depositem ativos que geram rendimento, tomem emprestado contra eles e gastem sem vendê-los, mantendo os ativos gerando rendimento enquanto a dívida aumenta com o uso. Ativos que geram rendimento — como certos stablecoins e posições DeFi — podem oferecer retornos significativos (cerca de 5% de rendimento em staking, com estratégias DeFi variando entre 5% e 12%). O colateral pode ser diversificado e produtivo, incluindo ações de vault, dólares que geram rendimento, Títulos do Tesouro dos EUA e posições estratégicas, permitindo ganhos contínuos até que seja necessária a liquidação.

O problema com os cartões de criptomoedas atuais

Segundo Arun, os cartões de hoje dependem de infraestruturas financeiras tradicionais: bancos emitem os cartões, Visa ou Mastercard sustentam as redes, e os padrões de conformidade refletem as finanças convencionais. Essa configuração incentiva os usuários a liquidar criptomoedas em fiat para cobrir compras diárias, o que compromete a premissa de manter criptomoedas como propriedade.

Do ponto de vista fiscal, o IRS dos EUA trata conversões de criptomoedas para fiat como disposições tributáveis. Na prática, isso significa que muitas compras rotineiras podem gerar relatórios de ganhos de capital, extraindo valor de ativos produtivos ao invés de permitir que eles se valorizem. Além disso, o modelo de receita para emissores de cartões depende de taxas de intercâmbio — cerca de 1% a 3% por transação, mais taxas fixas — sustentadas pelo ecossistema de intercâmbio existente. Em resumo, a arquitetura subjacente permanece atrelada a estruturas legadas de liquidez e taxas que recompensam a venda ao invés do ganho.

Embora a aparência possa parecer descentralizada, as dependências são profundas. A fricção do sistema vem não apenas da tributação e mecânicas de gasto, mas do alinhamento de incentivos que privilegia liquidez imediata em detrimento do rendimento a longo prazo. A consequência é uma interface de gasto que é atraente no momento, mas estruturalmente negativa para os detentores de ativos ao longo do tempo.

O crédito on-chain resolve esses problemas

A alternativa proposta inverte o paradigma. Em vez de liquidar holdings para gastar, os usuários depositam ativos que geram rendimento e acessam uma linha de crédito contra eles. Ao passar o cartão, a dívida do usuário aumenta, mas os ativos depositados continuam a gerar rendimento, e nenhum ativo é vendido a menos que o pagamento falhe. Nesse modelo, o “cartão” funciona como uma superfície de autorização, enquanto o verdadeiro produto é a linha de crédito on-chain, governada por regras transparentes e programáveis.

Com crédito on-chain, o gasto é respaldado por um balanço continuamente avaliado. Não há conversões forçadas nem saldos ociosos que drenam retornos potenciais. Stablecoins que geram rendimento podem oferecer cerca de 5%, e protocolos DeFi de empréstimo e staking historicamente proporcionam retornos entre 5% e 12%, dependendo da demanda e incentivos. Essa configuração mantém o poder de compra dos usuários intacto, enquanto seus ativos continuam a gerar valor.

Importante, essa abordagem amplia o conjunto de colaterais elegíveis além de equivalentes de caixa. Ações de vault, dólares que geram rendimento, tokens lastreados pelo Tesouro e posições estratégicas podem todos servir como colateral, permitindo que ativos produtivos concorram por inclusão. O resultado é um sistema onde o objetivo é maximizar o uso produtivo do capital, não apenas convertê-lo em fiat gastável.

O cartão é apenas uma interface

Sob o crédito on-chain, o cartão torna-se uma das muitas interfaces possíveis para acessar crédito. A questão essencial muda de “O que posso gastar?” para “O que pode garantir meu crédito de forma segura?” A elegibilidade depende da avaliação contínua do valor do colateral, de limites de risco definidos e aplicados on-chain, e de regras de liquidação determinísticas, ao invés de avaliações de risco disfarçadas e opacas.

Como Arun aponta, a interface — seja um cartão, API ou integração de carteira — pode evoluir sem alterar o mecanismo central de crédito. Se a lógica de crédito estiver na blockchain, os cartões tornam-se conveniências opcionais, ao invés de infraestruturas essenciais. As mesmas verificações de autorização e risco em tempo real podem operar por meio de interfaces programáveis, enquanto o colateral permanece sob controle do usuário e continua a gerar rendimento.

A cobertura recente da Visa sobre o uso de cartões de criptomoedas — onde os gastos aumentaram em um ecossistema em crescimento — ilustra tanto a demanda quanto a fricção: os usuários querem conveniência, mas o modelo subjacente ainda segue incentivos tradicionais. A transição para crédito on-chain busca alinhar incentivos ao valor do usuário: gastar não deve forçar a liquidação de ativos, e o risco deve ser transparente e governado pela comunidade, ao invés de um comitê fechado.

Gerenciamento de risco através da transparência

Risco e volatilidade são questões imediatas levantadas por qualquer sistema de crédito on-chain. Se o colateral oscila, como evitar liquidação durante uma compra de supermercado? A solução proposta é uma abordagem conservadora guiada por governança: relações de empréstimo ao valor (LTV) pré-definidas que limitam o valor emprestado contra o colateral, combinadas com avaliação contínua para refletir risco em tempo real. À medida que o colateral acumula rendimento, a margem contra liquidação pode crescer automaticamente, reduzindo liquidações forçadas súbitas.

Ao contrário dos modelos tradicionais de crédito, que escondem risco por trás de taxas ajustáveis e termos opacos, o crédito on-chain torna o risco explícito. Parâmetros de governança determinam os tipos de colateral aceitáveis, modelos de precificação, tolerâncias de risco e gatilhos de liquidação. Essa transparência permite que os participantes optem por participar com uma compreensão clara de como seus ativos estão protegidos (ou liquidados) em cenários de estresse.

Nesse quadro, o cartão deixa de ser o produto central e passa a ser um ponto de acesso amigável a um sistema de crédito mais amplo e programável. A implicação de longo prazo é uma mudança de infraestruturas de pagamento fechadas para primitivas de crédito interoperáveis, acessíveis via cartões, carteiras ou APIs, todas ancoradas na governança on-chain e na gestão de risco em tempo real.

Como Arun enfatiza, os cartões de criptomoedas não desaparecerão simplesmente porque falhem; eles irão desaparecer à medida que o crédito on-chain se mostrar uma forma mais produtiva, eficiente e transparente de transformar valor em poder de gasto. A evolução — crédito nativo de carteira, com cartões como interfaces opcionais — aponta para uma economia on-chain mais fluida, resiliente, onde gastar não exige abrir mão da propriedade prematuramente.

Opinião de: Vikram Arun, cofundador e CEO da Superform.

A discussão sobre crédito on-chain está em andamento. À medida que as carteiras se tornam mais capazes e o ecossistema mais amplo experimenta empréstimos programáveis, os leitores devem acompanhar a evolução dos frameworks de governança, a expansão dos tipos de colateral e como os gastos no mundo real se adaptam a um sistema que prioriza rendimento contínuo e risco transparente.

** Aviso de risco e afiliados:** Ativos de criptomoedas são voláteis e o capital está em risco. Este artigo pode conter links de afiliados.