Tianfeng Securities: A política de "colaboração em computação e energia" é globalmente favorável aos principais players na infraestrutura de novas energias

Relatório de pesquisa da Tianfeng Securities indica que o aumento da procura por capacidade de inteligência artificial está a gerar uma grande preocupação com a pressão sobre o consumo de energia dos centros de dados. Com o impulso das políticas, esta semana a atenção ao setor de infraestrutura de novas energias aumentou significativamente. As políticas favorecem empresas com capacidade de investir em projetos de novas energias relacionados. Do ponto de vista do impacto, acreditamos que a política de “colaboração entre cálculo e eletricidade” é, de modo geral, favorável aos líderes do setor, ajudando a abrir uma segunda curva de crescimento nos negócios de novas energias. Se os benefícios das políticas continuarem a ser liberados, e os novos modelos industriais, como a conexão direta com energia verde, acelerarem sua implementação, espera-se que o interesse pelo setor de infraestrutura de novas energias continue a subir.

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Tianfeng · Construção e Materiais | “Colaboração entre cálculo e eletricidade” incluída no relatório de trabalho do governo, novos projetos de infraestrutura em foco

Do ponto de vista do impacto, acreditamos que a política de “colaboração entre cálculo e eletricidade” é, de modo geral, favorável aos líderes do setor, ajudando a abrir uma segunda curva de crescimento nos negócios de novas energias. Se os benefícios das políticas continuarem a ser liberados, e os novos modelos industriais, como a conexão direta com energia verde, acelerarem sua implementação, espera-se que o interesse pelo setor continue a subir.

Revisão do mercado

Nesta semana (09/03/2026 a 13/03/2026), o setor de construção superou o índice CSI 300 de Xangai e Shenzhen, enquanto o setor de materiais de construção ficou atrás. Especificamente, o setor de materiais caiu 1,58%, ficando 1,77 pontos percentuais abaixo do índice geral; o setor de construção subiu 4,28%, superando o índice geral em 4,10 pontos percentuais. Quanto às subindústrias, todas tiveram queda, com materiais de estrutura diversos caindo mais de 5%, registrando -5,65%; no setor de construção, exceto design e serviços de construção III, todas as outras subindústrias tiveram alta, com engenharia especializada, outros e construção de infraestrutura subindo mais de 5%, com 6,32% e 5,48%, respectivamente.

“Colaboração entre cálculo e eletricidade” incluída no relatório de trabalho do governo, novos projetos de infraestrutura em foco

O aumento na demanda por capacidade de inteligência artificial gerou uma grande preocupação com a pressão sobre o consumo de energia dos centros de dados. Segundo o Instituto de Informação e Comunicação da China, a inteligência artificial é o principal motor do crescimento da capacidade de cálculo, sendo que os custos de eletricidade representam uma parte significativa das despesas operacionais dos centros de cálculo, afetando diretamente a rentabilidade da indústria. Nesse contexto, a “colaboração entre cálculo e eletricidade” tornou-se uma escolha importante para a construção de um novo sistema de energia. Em 2023, a “colaboração entre cálculo e eletricidade” foi mencionada pela primeira vez. Este ano, ela foi incluída no relatório de trabalho do governo. O Primeiro-Ministro Li Qiang, em 5 de março, ao apresentar as tarefas do governo, destacou a necessidade de fortalecer novas forças motrizes, implementando projetos de infraestrutura como grandes clusters de computação inteligente e colaboração entre cálculo e eletricidade.

O Diretor da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, Zheng Ganjie, afirmou em uma coletiva de imprensa em 6 de março que será promovida a construção das “seis redes” e de áreas-chave, estimando-se que os investimentos este ano ultrapassem 7 trilhões de yuans. Zheng explicou que as “seis redes” incluem a rede elétrica e a rede de capacidade de cálculo, com foco em infraestrutura como “inteligência artificial+” e serviços públicos. Com o impulso das políticas, a atenção ao setor de infraestrutura de novas energias aumentou significativamente nesta semana. As políticas favorecem empresas com capacidade de investir em projetos de novas energias relacionados. Do ponto de vista do impacto, acreditamos que a política de “colaboração entre cálculo e eletricidade” é, de modo geral, favorável aos líderes do setor, ajudando a abrir uma segunda curva de crescimento nos negócios de novas energias. Se os benefícios das políticas continuarem a ser liberados, e os novos modelos industriais, como a conexão direta com energia verde, acelerarem sua implementação, espera-se que o interesse pelo setor continue a subir.

Recomendações de investimento

1. Materiais de construção: nesta semana, os preços do cimento caíram em relação à semana anterior, embora a demanda tenha aumentado significativamente, o crescimento geral foi lento, com maior aumento no sul do país e ainda baixo no norte. Assim, recomendamos principalmente empresas de cimento focadas no mercado do sul. Quanto ao vidro float, houve um pequeno aumento de preços, mas, devido à demanda limitada por novos pedidos, o estoque elevado permanece. No setor de vidro fotovoltaico, há um pequeno aumento de estoque local, e, devido ao aumento de custos, a margem de lucro continua a ser comprimida. Recomendamos empresas com uma estrutura de produtos diversificada. Quanto às fibras de vidro, acreditamos que a demanda impulsionada por cenários de alta frequência, como IA, ainda é forte, portanto, continuamos a recomendar o setor de fibras de vidro e empresas com conceito de “tecido eletrônico”. No setor de materiais de consumo, a orientação política visa conter práticas de guerra de preços no setor, e a demanda por reformas e renovações no mercado existente será o principal suporte futuro. Se os aumentos de preço forem bem-sucedidos na cadeia de distribuição e em projetos de engenharia, o interesse pelo setor pode crescer, recomendando-se empresas com vantagens de marca e produto.

2. Construção: as políticas favorecem a formação de fontes de financiamento e a implementação de projetos de infraestrutura, recomendando empresas de construção regionais com alta atividade, empresas centrais de construção e fabricantes de estruturas de aço. Quanto ao setor de salas limpas, acreditamos que a sua prosperidade continuará, com demanda potencialmente crescente nos setores de semicondutores e semicondutores genéricos. Com a substituição doméstica em andamento e a atualização do consumo eletrônico, a demanda por novas linhas de produção e melhorias em painéis OLED e outros displays deve continuar, mantendo a tendência de alta nas encomendas.

Aviso de risco: implementação de políticas e fundos abaixo do esperado; recuperação da demanda de cimento no norte abaixo do esperado; implementação de aumentos de preços de materiais impermeáveis abaixo do esperado; custos de matérias-primas acima do previsto.

(Origem: First Financial)