Kaiyuan Securities: Raw pharmaceutical ingredient industry poised to enter a price appreciation cycle

A corretora de valores open source indicou que a indústria nacional de medicamentos básicos passou por um longo ciclo de redução de oferta. Com o impacto do aumento das tensões geopolíticas, os preços do petróleo e das matérias-primas químicas upstream continuam a subir, e espera-se que a indústria de medicamentos básicos entre num ciclo de aumento de preços. Recomenda-se focar em ativos com oferta completamente ajustada e expectativa de aumento de preços.

Texto completo abaixo

Aumento dos preços do petróleo e implementação de políticas anti-inflacionárias podem impulsionar a alta de preços na indústria de medicamentos básicos

1. Em 2026, espera-se uma recuperação cíclica dos medicamentos básicos para saúde animal

O índice PPI da indústria de medicamentos químicos na China continua a cair, enquanto os preços das matérias-primas upstream apresentam tendência de alta. Com a recuperação da demanda do setor, os preços da cadeia de antibióticos estabilizaram e começaram a subir, sendo que os preços do 6-APA e do sal industrial da penicilina mostraram uma recuperação clara, enquanto os preços de medicamentos básicos como amoxicilina e ampicilina também estão em tendência de estabilização e aumento. Devido ao excesso de oferta e à demanda fraca downstream, os preços de medicamentos básicos para saúde animal têm caído continuamente nos últimos anos, com o preço médio do florfenicol caindo de uma faixa de 400-700 yuan/kg para recentemente 100-200 yuan/kg, e o preço da tiosulfato de oxitetraciclina também atingiu níveis históricos baixos, levando algumas empresas a prejuízos consecutivos. Com a aceleração da redução de oferta, espera-se que em 2026 os preços desses medicamentos para saúde animal possam experimentar uma recuperação cíclica.

2. Matérias-primas de heparina e agentes de contraste de iodo estão no fundo do ciclo

A indústria de matérias-primas de heparina passou por um pico entre 2019-2021, atualmente em excesso de oferta. Em 2023, os preços da heparina vêm caindo, com uma queda rápida no quarto trimestre, principalmente devido à redução de preços no mercado não regulamentado. Nos últimos dois anos, os preços do API de heparina estabilizaram-se. Entre 2021-2022, fatores como terremotos no Chile e no Japão, além de pandemias, causaram uma redução significativa na oferta de iodo, levando a um aumento rápido nos preços do iodo, atingindo o pico do ciclo de preços em 2022-2023. Com a forte demanda de outros setores, como o eletrônico, os preços do iodo têm se recuperado nos últimos anos.

3. Influência da geopolítica leva a ciclo de alta de preços na indústria de vitaminas

A indústria global de vitaminas é dominada por DSM, BASF e empresas chinesas, com DSM e BASF concentradas em vitaminas A, E, D3, K1 e vitaminas do complexo B. Devido às tensões geopolíticas, os preços do petróleo continuam a subir, levando as principais empresas do setor a interromperem relatórios e contratos. Recentemente, os preços de vitaminas A e E têm aumentado rapidamente.

4. Recomendações de investimento

A indústria nacional de medicamentos básicos passou por um longo ciclo de redução de oferta. Com o impacto das tensões geopolíticas, os preços do petróleo e das matérias-primas químicas upstream continuam a subir, e espera-se que a indústria de medicamentos básicos entre num ciclo de aumento de preços. Recomenda-se focar em ativos com oferta completamente ajustada e expectativa de alta de preços.

Ativos recomendados: Guobang Pharma, Puluo Pharma, Aoruite, Lianbang Pharma, Jianyou Co., Huahai Pharma, entre outros; ativos beneficiados: Menova, Chuanning Biotech, Zhejiang Medicine, Yifan Pharma, Tianxin Pharma, Garden Bio, Tianyu Co., Tonghe Pharma, Xianju Pharma, entre outros.

(Origem: First Financial)