Fundos coreanos afluem para a China como refúgio, A-shares e Hong Kong stocks recebem aumento de posições, prémio de segurança está a emergir

A China Securities Journal, 19 de março (correspondente ao jornalista Li Di) informa que, recentemente, a situação internacional tem sido marcada por turbulências, com uma intensificação na volatilidade dos mercados de capitais de vários países, levando investidores globais a procurar ativos de refúgio.

Por motivos de alocação prudente e proteção de fundos, desde o início do conflito no Médio Oriente, os investidores sul-coreanos têm apresentado uma tendência de compra líquida nos mercados de ações A e de Hong Kong na China.

No mercado de ações A, entre 2 e 18 de março, os 20 ativos com maior volume de compras líquidas por investidores sul-coreanos totalizaram uma aquisição líquida de 19,1557 milhões de dólares americanos. O primeiro lugar foi para Sany Heavy Industry, com uma compra líquida de 5,0174 milhões de dólares; o segundo foi Ganfeng Lithium, com 2,524 milhões de dólares.

No mercado de Hong Kong, entre 2 e 18 de março, os 20 ativos com maior volume de compras líquidas por investidores sul-coreanos totalizaram uma aquisição líquida de 53,6928 milhões de dólares. O primeiro foi o ETF Global X China Electric Vehicles, com 19,7513 milhões de dólares; o segundo foi China Energy Construction, com 5,5352 milhões de dólares.

De uma forma geral, os investidores sul-coreanos aumentaram as suas posições em empresas dos setores de construção, equipamentos energéticos, utilidades públicas e manufatura avançada. Estas empresas, caracterizadas por ativos pesados, estabilidade e altos dividendos, representam boas opções para proteção de capital.

Especialistas afirmam que, num contexto de agravamento de conflitos geopolíticos e aceleração da evolução da inteligência artificial, os ativos chineses, graças à cadeia de produção completa e ao controlo estratégico de recursos, atraem fluxos de fundos de refúgio estrangeiros. A expectativa é que, no futuro, o “prémio de segurança” dos ativos chineses comece a manifestar-se gradualmente. Além disso, a médio e longo prazo, em comparação com outros mercados dominados pelo setor de serviços e mais vulneráveis às mudanças tecnológicas provocadas pela IA, os ativos tangíveis na China — como fábricas, infraestruturas, energia e equipamentos — apresentam uma resiliência “não codificável”, destacando-se na sua capacidade de alocação a médio e longo prazo.

Fluxo de fundos sul-coreanos para ações A e de Hong Kong

Recentemente, a turbulência na situação internacional e a volatilidade dos mercados globais têm agravado a instabilidade do mercado de ações sul-coreano. Desde o início do conflito no Médio Oriente, muitos fundos sul-coreanos têm investido em ativos chineses em busca de refúgio. Desde março, os investidores sul-coreanos têm mostrado uma tendência de compra líquida tanto no mercado de ações A quanto no de Hong Kong.

Mais especificamente, no mercado de ações A, entre 2 e 18 de março, os principais ativos com maior compra líquida por investidores sul-coreanos foram: Sany Heavy Industry, com 5,0174 milhões de dólares; Ganfeng Lithium, com 2,524 milhões; e China Great Wall Technology, com 1,5071 milhões de dólares. Os 20 principais ativos totalizaram uma compra líquida de 19,1557 milhões de dólares.

A Sany Heavy Industry é uma líder global na fabricação de maquinaria de construção; Ganfeng Lithium é uma das principais produtoras mundiais de compostos de lítio e de lítio metálico; e China Great Wall Technology é uma empresa central no setor de optoeletrônica e subsistemas. A compra por fundos sul-coreanos nestas empresas demonstra reconhecimento da economia real e da manufatura de alta tecnologia na China.

No mercado de Hong Kong, entre 2 e 18 de março, os principais ativos com maior compra líquida foram: o ETF Global X China Electric Vehicles, com 19,7513 milhões de dólares; China Energy Construction, com 5,5352 milhões; e Xunce Technology, com 2,54 milhões de dólares. Os 20 principais ativos totalizaram uma compra líquida de 53,6928 milhões de dólares.

O ETF Global X China Electric Vehicles acompanha a cadeia de produção de veículos elétricos na China; China Energy Construction é uma estatal de engenharia elétrica e infraestruturas, com atributos de estabilidade e altos dividendos; Xunce Technology foca em soluções de tecnologia financeira e inteligência artificial. A concentração de fundos sul-coreanos nestes três tipos de ativos reflete o reconhecimento do setor de veículos de nova energia e da inteligência artificial na China, bem como a própria procura de refúgio por parte dos fundos sul-coreanos.

Investidores sul-coreanos reforçam posições em ativos de maior estabilidade

Analisando o panorama geral das ações adquiridas, verifica-se que os fundos sul-coreanos preferem empresas com atributos de estabilidade e proteção de capital.

No mercado de ações A, além das duas principais empresas — Sany Heavy Industry e Ganfeng Lithium —, os fundos sul-coreanos também adquiriram, entre 2 e 18 de março, empresas dos setores de construção, equipamentos energéticos e materiais químicos, considerados de maior estabilidade e proteção.

Por exemplo, a estatal China Power Construction, no setor de infraestruturas, teve uma compra líquida de 563,8 mil dólares; a estatal de equipamentos energéticos Dongfang Electric, 537,1 mil dólares; e as líderes em produtos químicos Wanhua Chemical e China National Building Material, com compras de 483,7 mil e 854,3 mil dólares, respetivamente.

No mercado de Hong Kong, além do segundo colocado China Energy Construction, os fundos sul-coreanos também aumentaram posições em setores de utilidades públicas, telecomunicações e materiais de construção, considerados de menor risco.

Por exemplo, a empresa de utilidades públicas China Resources Power teve uma compra de 2,1122 milhões de dólares; a líder em telecomunicações China Mobile, 835,7 mil dólares. Além disso, nesta bolsa, além do ETF Global X China Electric Vehicles e China Energy Construction, os fundos sul-coreanos reforçaram posições em setores de utilidades públicas de alto dividend yield, telecomunicações e materiais de construção, considerados de proteção.

Entre estes, a empresa de utilidades públicas China Resources Power acumulou uma compra de 2,1122 milhões de dólares; a líder em equipamentos de energia eólica Goldwind, 1,7723 milhões; a estatal de equipamentos elétricos Harbin Electric, 1,498 milhões de dólares; a líder em telecomunicações China Mobile, 835,7 mil dólares; a empresa de energia China Power International Development, 745,4 mil dólares; e o líder em novos materiais químicos Dongyue Group, 657,3 mil dólares. Estes ativos, de setores de ativos pesados, com fluxo de caixa estável e altos dividendos, representam escolhas importantes para proteção de capital por fundos sul-coreanos.

Vantagens únicas dos ativos HALO na China

Recentemente, a escalada dos conflitos na região do Médio Oriente, aliada à aceleração da evolução da IA, tem aumentado a procura global por ativos HALO como forma de proteção. Os ativos HALO na China, devido ao seu elevado grau de autonomia de recursos, cadeia de produção completa e atributos estratégicos, destacam-se como ativos de alta qualidade no cenário mundial, atraindo assim investimentos de fundos sul-coreanos.

Ao analisar as vantagens dos ativos HALO chineses, especialistas indicam que o mercado está atualmente a projetar as mudanças na organização industrial na era da IA. Setores com barreiras de entrada fracas e facilmente substituíveis enfrentam pressões de queda nos seus valores de avaliação, enquanto os ativos chineses, graças ao controlo estratégico de recursos, cadeia de produção completa e forte componente física, desfrutam de um “prémio de segurança”.

Além disso, os especialistas destacam que essa reavaliação está alinhada com a reestruturação das cadeias de abastecimento globais e a tendência de reindustrialização de mercados emergentes. Quando os países buscam “desriscar” suas economias e garantir capacidade produtiva local, a China, com seu sistema industrial completo e capacidade de transformação de recursos, torna-se um polo importante para ativos HALO.

Por outro lado, é importante notar que os especialistas afirmam que os ativos HALO na China não só oferecem proteção de curto prazo, mas também apresentam um valor de alocação relevante a médio e longo prazo.

De uma perspetiva de médio e longo prazo, os especialistas consideram que, num cenário de potencial disrupção pela IA, a vulnerabilidade geral do mercado de ações na China (A-shares) é significativamente menor do que a do mercado de ações dos EUA, dominado pelo setor de serviços. Em outras palavras, enquanto o mercado americano teme que a IA possa afetar lucros de setores como publicidade, atendimento ao cliente e consultoria jurídica, os ativos principais na China — fábricas, minas, redes elétricas e unidades de refino —, devido às suas propriedades físicas “não codificáveis”, possuem uma resiliência intrínseca maior.