CITIC Securities: North American Power Shortage Deeply Rooted and Hard to Reverse, Energy Storage and Grid Construction Will Soon Replicate Gas Turbine Prosperity

A CITIC Securities Investment aponta que a oferta e a procura de energia nos Estados Unidos estão sob tensão, com uma escassez de energia difícil de reverter. Atualmente, o sistema elétrico da América do Norte enfrenta problemas como ciclos de conexão à rede longos, envelhecimento e desativação de equipamentos de geração e transmissão, além de capacidade reserva insuficiente. A explosão na demanda por AIDC levará a uma lacuna de energia na rede norte-americana de 39,9 GW, 51,8 GW e 67,8 GW entre 2026 e 2028. A CITIC Securities acredita que as linhas principais de benefício, como geradores a gás, armazenamento de energia e equipamentos de rede, começarão a se concretizar progressivamente. No momento, o mercado reconhece apenas a prosperidade dos geradores a gás; espera-se que, em seis meses a um ano, os investimentos em redes e a construção de armazenamento de energia comecem a aumentar continuamente. O volume de lucros na América do Norte supera amplamente outras regiões globais, e a resiliência das cadeias industriais relacionadas é vista com otimismo.

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CITIC Securities: A escassez de energia na América do Norte é difícil de reverter, e a construção de armazenamento e redes logo replicará a prosperidade dos geradores a gás

Este relatório, com dados detalhados, retrata minuciosamente a atual situação de tensão entre oferta e procura de energia nos Estados Unidos, com uma escassez de energia difícil de reverter. O sistema elétrico da América do Norte apresenta problemas como ciclos de conexão à rede longos, envelhecimento e desativação de equipamentos de geração e transmissão, além de capacidade reserva insuficiente. A explosão na demanda por AIDC levará a uma lacuna de energia na rede norte-americana de 39,9 GW, 51,8 GW e 67,8 GW entre 2026 e 2028. Acreditamos que as linhas principais de benefício, como geradores a gás, armazenamento de energia e equipamentos de rede, começarão a se concretizar progressivamente. Atualmente, o mercado reconhece apenas a prosperidade dos geradores a gás; espera-se que, em seis meses a um ano, os investimentos em redes e a construção de armazenamento de energia comecem a aumentar continuamente. O volume de lucros na América do Norte supera amplamente outras regiões globais, e a resiliência das cadeias industriais relacionadas é vista com otimismo.

A grande implantação do AIDC, a escassez de energia nos EUA apresenta uma tendência de longo prazo

A previsão de pico de carga de energia nos EUA em 2030 foi significativamente revisada para cima, de 166 GW para quase 1000 GW, com os centros de dados contribuindo com 54%. Isso leva a um aumento prolongado nos preços regionais de energia, com tarifas de capacidade atingindo novos recordes, além de uma insuficiência de capacidade reserva em várias regiões, refletindo que, sob a grande escala de construção do AIDC, a contradição entre oferta e procura de energia nos EUA continua a se agravar, enquanto a desativação gradual de usinas termelétricas intensifica ainda mais o problema de escassez. Acreditamos que a escassez de energia nos EUA, com sua carga acumulada, se tornará uma condição normal.

Sob restrições de recursos da rede, o fornecimento de energia por gás natural fora da rede torna-se a opção preferencial para centros de dados atualmente

A energia é um fator central na localização do AIDC. No entanto, o ciclo médio de conexão à rede nos EUA já ultrapassa quatro anos, e a maioria das regiões possui uma margem de reserva de menos de 15%. Além disso, problemas como envelhecimento de transformadores e atraso na construção de linhas de transmissão forçam os fabricantes de CSP a recorrerem a soluções fora da rede. Como os recursos de gás natural na América do Norte são relativamente abundantes e de baixo custo, o fornecimento de energia por turbinas a gás fora da rede pode ajudar a colocar os projetos em operação rapidamente. Assim, o Texas, com seus recursos abundantes de gás natural, tornou-se um polo de planejamento e construção do AIDC, com projetos e capacidade planejados atingindo 108 e 48 GW, respectivamente.

Gigantes de IA prometem construir suas próprias fontes de energia, e a prosperidade dos geradores a gás será reconhecida pelo mercado, enquanto o armazenamento de energia e as redes logo se concretizarão

Recentemente, gigantes de IA assinaram compromissos na Casa Branca para construir suas próprias fontes de energia, incluindo a construção ou co-localização de fontes de energia, assumindo integralmente os custos de atualização da rede, além de contribuir para a sua proteção contra apagões. (1) A geração por gás natural, devido à sua alta confiabilidade e rápida implementação, tornou-se a principal escolha para fontes de energia autônomas, enquanto soluções como motores a diesel, motores de velocidade média marítimos, SOFC e motores de combustão para aviação também são preferidas. Após a entrada em operação dos centros de dados, a conexão à rede ainda será necessária para garantir confiabilidade. (2) O armazenamento de energia atende aos requisitos de resposta de carga estabelecidos pelas novas regulamentações de conexão à rede, tornando-se uma opção obrigatória, além de possibilitar futuramente o fornecimento de energia verde por meio de sistemas fotovoltaicos e armazenamento. Os EUA também anunciaram um plano de investimento de 750 bilhões de dólares em uma rede de alta tensão, com despesas de capital das empresas de energia elétrica em rápida expansão. Com o esgotamento das ordens relacionadas à conexão de novas energias renováveis e equipamentos de suporte ao AIDC na Europa, Japão e Estados Unidos, as empresas chinesas de equipamentos de rede elétrica podem se beneficiar plenamente nesta nova rodada de investimentos em infraestrutura elétrica nos EUA.

Recomendações de investimento: priorizar geradores a gás, seguido de armazenamento de energia, com o desenvolvimento simultâneo de equipamentos de rede

Com base na implementação real de projetos por gigantes como xAI, Meta e Microsoft, acreditamos que a geração por gás natural e o armazenamento de energia têm uma relação de prioridade sequencial, não de substituição mútua, enquanto a construção de redes ocorrerá de forma sincronizada.