"Hong Kong Spin-off North" and "A Spin-off North" Running in Parallel, Quality Companies Gathering at Beijing Stock Exchange

Fonte de dados: Wind 钟恬/Elaboração

Jornalista do Securities Times, Zhong Tian

Com a aprovação da CaiKe Technology na Bolsa de Pequim, mais um exemplo de “Hong Kong desmembra para Pequim”. Nos últimos anos, empresas de Hong Kong e A-shares têm enviado suas subsidiárias para a Bolsa de Pequim, formando uma tendência paralela de “desmembramento de Hong Kong para Pequim” e “desmembramento de A para Pequim”, demonstrando o apelo da Bolsa de Pequim como principal plataforma de apoio às PME inovadoras.

“Tendência de desmembramento de Hong Kong para Pequim” ganha força

Recentemente, a CaiKe Technology passou com sucesso na aprovação, tornando-se a segunda empresa de Hong Kong a desmembrar uma subsidiária para listar na Bolsa de Pequim, marcando a maturidade dessa rota.

A matriz da CaiKe Technology é a CaiKe New Energy, listada em Hong Kong. A CaiKe Technology atua no setor de química fina, com produtos principais incluindo intermediários de pigmentos orgânicos de alto desempenho, intermediários de aditivos alimentares e intermediários de estabilizadores de luz, sendo uma empresa “Pequena Gigante” de inovação nacional, com vantagens em propriedade intelectual, além de ter sido reconhecida como campeã de manufatura na província de Hebei. Para a sua oferta pública, a empresa planeja captar cerca de 210 milhões de yuans.

A Tiangong Co., como a primeira ação de “desmembramento de Hong Kong para Pequim”, entrou oficialmente na Bolsa de Pequim em 13 de maio de 2025, com uma valorização inicial de 411,93%, tornando-se uma das ações mais observadas do ano na Bolsa de Pequim e estabelecendo um padrão para futuros casos de “desmembramento de Hong Kong para Pequim”.

A Tiangong Co. é a principal subsidiária da Tiangong International, listada em Hong Kong, uma “Pequena Gigante” de nível nacional no setor de ligas de titânio, profundamente integrada na cadeia de fornecimento da Apple, conhecida como “Pequena Gigante da Cadeia de Frutas”, com produtos amplamente utilizados em eletrônicos de consumo, aeroespacial e outros setores de alta tecnologia. Sua deslistagem ocorreu em um momento em que novas regras de alocação estratégica na Bolsa de Pequim entraram em vigor, sendo a primeira ação a ampliar o número de investidores estratégicos, com participação de instituições como China International Capital Corporation, CITIC Securities, Shanghai Beiyin e Shanghai Chenyang.

Na verdade, o “desmembramento de Hong Kong para Pequim” está se tornando uma das estratégias para empresas de Hong Kong otimizarem sua estrutura de capital e liberarem o valor de suas subsidiárias. Recentemente, a Ruimai Technology anunciou que seu pedido de listagem na Bolsa de Pequim foi concluído com sucesso, com a holding Minhua Holdings detendo indiretamente 82,76% da Ruimai. A Minhua Holdings acredita que a listagem facilitará o aumento da visibilidade de mercado e o reconhecimento da marca, além de ajudar as empresas a estabelecerem plataformas de financiamento independentes, promovendo crescimento e expansão de ambos os lados.

A onda de “A desmembramento para Pequim” aumenta

Simultaneamente ao avanço do desmembramento de Hong Kong, desde o início do ano, casos de “A desmembramento para Pequim” têm surgido com frequência, tornando-se outro destaque do mercado.

No mesmo dia da aprovação da CaiKe Technology, a empresa A-share Yinlun Co. anunciou que sua subsidiária Longxin Electric passou com sucesso na aprovação. A Longxin Electric atua no desenvolvimento, produção e venda de componentes de sistemas de gerenciamento térmico para veículos, sendo a maior fornecedora de ventiladores eletrônicos de sistemas de gerenciamento térmico de veículos de passeio no mercado doméstico. A empresa é uma alta tecnologia de nível nacional e foi reconhecida como uma “Pequena Gigante” de inovação nacional em 2024.

Em 16 de março, a Hong Kong Stock Exchange divulgou que a Puhui Lai submeteu pedido de listagem na bolsa principal de Hong Kong, planejando uma plataforma A+H. Antes disso, a empresa anunciou a desmembramento de sua subsidiária JiaTuo Intelligent para listagem na Bolsa de Pequim. A JiaTuo Intelligent é o núcleo das operações de automação de equipamentos da Puhui Lai, com uma oferta pública de até 46,51 milhões de ações, com fundos destinados a projetos de suporte à indústria de equipamentos inteligentes de alta tecnologia, pesquisa e desenvolvimento de tecnologias centrais, melhorias na capacidade industrial e reforço de capital de giro.

Além disso, desde o início do ano, a Jinlong Rare Earth, subsidiária da Xiamen Tungsten, e a Fodu Pharmaceutical, subsidiária da Chenxin Pharmaceutical, também anunciaram desmembramentos para Pequim.

Desde a criação da Bolsa de Pequim, várias empresas de A-shares têm desmembrado suas subsidiárias para listar na Bolsa de Pequim, algumas se tornando estrelas importantes nesse setor. Por exemplo, a BTR, desmembrada da China Baoan, tem sido líder em valor de mercado na Bolsa de Pequim; Minshida, a primeira ação de uma estatal a fazer desmembramento na Bolsa de Pequim, entrou em mercado em abril de 2023, com a Taihe New Materials como controladora; a Hongyu Packaging, desmembrada da Angel Yeast, foca em pesquisa e produção de materiais de embalagem alimentícia, sendo líder de segmento nesse setor.

Continua atraindo PME de alta qualidade

Com o número de empresas listadas na Bolsa de Pequim atingindo 300, análises indicam que a contínua melhoria do sistema de desmembramento e a promoção de “desmembramento de Hong Kong para Pequim” e “A para Pequim” demonstram o apelo da Bolsa de Pequim como principal plataforma de apoio às PME inovadoras.

Liu Jing, analista-chefe da Shenwan Hongyuan na nova terceira praça, acredita que, como plataforma de PME inovadoras, mais da metade das empresas são “Pequenas Gigantes” de inovação e mais de 20% são campeãs de setor. A qualidade das empresas em expansão na Bolsa de Pequim melhorou significativamente, com o lucro líquido médio das empresas listadas neste ano ultrapassando 100 milhões de yuans, indicando uma melhora na qualidade das novas ações.

Liu Jing sugere que a Bolsa de Pequim deve focar em: primeiro, explorar caminhos de listagem para PME de ponta tecnológica, usando os padrões de empresas não lucrativas da quarta categoria, e desenvolver padrões inovadores para setores de indústrias emergentes e futuras; segundo, fortalecer a coordenação entre o mercado de ações regional, a nova terceira praça e a Bolsa de Pequim, promovendo uma abordagem de “mais cedo, menor, mais atualizado” no serviço, oferecendo suporte completo ao processo de listagem; terceiro, diversificar os produtos de investimento e melhorar o ecossistema de “investimento de longo prazo”, sugerindo o lançamento de índices como o ETF do 50 maior na Bolsa de Pequim, índices de setores especializados e estratégias de fatores, explorando índices temáticos por setor.

(Responsável: Wang Zhiqiang HF013)